Bitcoin должен пережить сегодня новый крупный тест на ликвидность, так как $2,2 млрд поступают на рынок на фоне геополитического давления

FTX начнет свою четвертую выплату кредиторам 31 марта, при этом около 2,2 миллиарда $ будут доступны соответствующим клиентам через BitGo, Kraken и Payoneer в течение 1-3 рабочих дней.

На бумаге это может выглядеть как очередная рутинная веха банкротства. Но на практике это может стать новым тестом ликвидности, происходящим в то время, когда Биткоин торгуется в один из самых суровых макроэкономических периодов за последний год.

Именно время выплаты имеет потенциал превратить это в серьезное препятствие для всего рынка.

CryptoSlate предупреждал ранее в этом месяце, что новая волна выплат может создать краткосрочное давление продаж на и без того хрупком рынке Биткоина. В то время опасение заключалось в том, что денежные средства FTX выйдут на рынок именно тогда, когда Биткоин попытается восстановиться выше 70 000 $. С тех пор эта ситуация только ухудшилась.

Падение цены Биткоина - вот что придало этой выплате силу. Около месяца назад мы беспокоились о крупной выплате, выходящей на рынок, в то время как он пытался пробиться выше.

Теперь мы беспокоимся о том, сможет ли Биткоин поглотить еще один тест ликвидности, в то время как все - от нефти и ставок до доллара - движется против рисковых активов. Brent находится на пути к росту на 56% в этом месяце, что является самым большим за всю историю наблюдений, в то время как доллар также движется к своему самому большому месячному скачку с июля прошлого года.

FTX заявил, что кредиторы начнут получать выплаты 31 марта, при этом требования клиентов Dotcom получат дополнительную выплату в размере 18%, что доведет совокупное восстановление до 96%. Требования на права клиентов США получат 5% для достижения 100%, в то время как общие необеспеченные требования и требования по кредитам цифровых активов получат по 15% каждое для достижения 100%. Удобные требования остаются на уровне совокупной выплаты в 120%.

Кредиторы сосредоточены на этих цифрах, поскольку каждый процентный пункт восстановления, который они получают, значительно снижает ущерб, который они понесли от краха FTX почти два с половиной года назад.

Остальной рынок, однако, сосредоточен на более насущной проблеме: что произойдет, когда 2,2 миллиарда $ поступят на биржевые счета в довольно сложную неделю для Биткоина?

Обычная выплата FTX встречается с рынком, избегающим риска

Нефть марки Brent находится на пути к рекордному месячному росту, в то время как рынки перешли от ожидания смягчения ФРС перед войной к фактическому ожиданию, что ставки останутся неизменными в этом году. Общие финансовые условия ужесточились в марте самыми быстрыми темпами за месяц с момента тарифного шока в апреле прошлого года, обусловленного более высокими ценами на энергоносители, более широкими кредитными спредами, ростом затрат на заимствование и падением цен на акции.

На более спокойном рынке такая сумма денежных средств кредиторов FTX, безусловно, была бы заметной, но, скорее всего, не стала бы решающим фактором для краткосрочной стабильности Биткоина.

Однако на таком рынке выплата FTX определенно может стать тестом в реальном времени на то, достаточно ли силен спрос, чтобы поглотить огромную волну ликвидности без потери ключевой поддержки. Мы можем увидеть оборонительность рынка как в ценах на криптовалюты, так и в индексе доллара, который поднялся до самого высокого уровня почти за год.

Рынок Биткоина не отличается. Более ранний тезис CryptoSlate о восстановлении, возглавляемом спотом, с возвращением в низкие 70 000 $, уступил место более оборонительной модели. Биткоин удерживается на уровне около 66 600 $, а не окончательно проваливается, но мы явно видим, что он не торгуется как рынок с сильным аппетитом к риску за ним.

Хотя это и не хорошая новость для Биткоина, это соответствует более широкой межактивной картине, с ростом нефти, укреплением доллара и азиатскими акциями, фиксирующими одни из самых резких месячных потерь за годы.

Это оставляет нам три краткосрочные возможности.

Первая - самая простая: некоторые кредиторы снижают риск, некоторые держат наличные, и Биткоин подвергается возобновившемуся давлению, поскольку средства поступают в течение следующих нескольких рабочих дней.

Вторая более конструктивна: выплата поглощается легче, чем опасались, потому что событие было широко освещено и ожидалось, что позволяет Биткоину удерживаться в середине 60 000 $, даже несмотря на то, что макроусловия остаются сложными.

Третья - это результат, в котором больше всего нуждаются быки: криптовалюта отделяется от более широкого риск-комплекса и рассматривает выплату как свежий капитал, который в конечном итоге может вернуться в цифровые активы.

Сама выплата кредиторам FTX была запланирована и широко известна, но глобальный макроэкономический и геополитический фон не был. С учетом высокой цены на нефть, выжидательной позиции ФРС, ужесточения финансовых условий и Биткоина, находящегося значительно ниже зоны восстановления, которую CryptoSlate выделил ранее в этом месяце, вопрос теперь в том, сможет ли рынок поглотить этот денежный поток, не превращая эту выплату в следующий источник слабости.

Пост Биткоину предстоит пережить новый серьезный тест ликвидности сегодня, поскольку 2,2 миллиарда $ выходят на рынок на фоне геополитического давления впервые появился на CryptoSlate.