Одноранговые сети заменяют финансовую архитектуру типа «звезда»
Традиционные финансовые сети работают по модели «звезда». Банки подключаются к центральным клиринговым палатам, платежным процессорам и корреспондентским банковским сетям, которые служат узлами. Каждая транзакция проходит через один или несколько таких промежуточных узлов, добавляя затраты, задержки и риск контрагента. Блокчейн заменяет эту архитектуру одноранговыми сетями, где участники совершают транзакции напрямую, используя общий реестр в качестве механизма доверия вместо центрального органа.
По данным Банка международных расчетов, модель «звезда» финансовых сетей добавляет от 50 $ до 100 $ млрд ежегодных затрат за счет комиссий посредников, расходов на сверку и требований к капиталу для покрытия рисков ночного расчета. Рост цифрового банкинга делает эти затраты все более заметными и неприемлемыми для учреждений и клиентов, ожидающих финансовые услуги в режиме реального времени по низкой цене.
Платежные сети
Сети трансграничных платежей наиболее ясно иллюстрируют этот сдвиг. Традиционная корреспондентская банковская сеть направляет платеж, например, от компании в Сингапуре поставщику в Бразилии через четыре или пять банков-посредников, каждый из которых взимает комиссию и увеличивает время обработки. Платежные сети на основе блокчейна, такие как Ripple, Partior и рельсы стейблкоинов, обеспечивают прямые переводы между учреждениями-отправителями и получателями.
Данные McKinsey показывают, что платежные сети на основе блокчейна сокращают затраты на трансграничные транзакции на 70-90%, а время расчета — с дней до секунд. SWIFT признала эту конкурентную угрозу и экспериментирует с подключением к блокчейну, чтобы сохранить свою позицию доминирующей сети обмена сообщениями для трансграничных платежей. Fintech-компании строят мосты, соединяющие платежные сети блокчейна с традиционными банковскими системами.
Сети ценных бумаг
Рынки ценных бумаг работают через сети бирж, клиринговых палат, кастодианов и центральных депозитариев ценных бумаг. Каждый участник ведет отдельные записи, которые необходимо сверять после каждой сделки. Сети ценных бумаг на основе блокчейна заменяют эту многослойную архитектуру единым общим реестром, где все участники видят одну и ту же запись одновременно.
DTCC, Euroclear и Гонконгская биржа и клиринговая корпорация тестируют сети ценных бумаг на основе блокчейна. Платформа Onyx от JPMorgan продемонстрировала расчеты репо на основе блокчейна в институциональном масштабе. Финтех-стартапы, такие как Paxos и Fnality, создают инфраструктуру для расчетов по ценным бумагам на основе блокчейна, которая в конечном итоге может заменить текущую архитектуру, зависящую от клиринговых палат.
Кредитные сети
Традиционное кредитование включает двусторонние отношения между заемщиками и отдельными банками. Синдицированные займы требуют сложной координации между несколькими кредиторами, каждый из которых ведет отдельные записи и проводит независимый дью-дилидженс. Кредитные сети на основе блокчейна — от протоколов DeFi (Децентрализованные финансы) до институциональных платформ, таких как Maple Finance, — создают многосторонние кредитные рынки, где несколько кредиторов могут участвовать через общую инфраструктуру.
Accenture оценивает, что кредитные сети на основе блокчейна снижают затраты на оформление на 30-50%, а сроки синдикации — с недель до дней. Общее ведение записей устраняет необходимость сверки между кредиторами, а смарт-контракты автоматизируют распределение платежей и мониторинг ковенантов.
Переход сети
Переход от финансовых сетей типа «звезда» к одноранговым не произойдет в одночасье. Существующие посредники — клиринговые палаты, банки-корреспонденты и кастодианы — обрабатывают триллионы ежедневного объема и не могут быть заменены без тщательного планирования. Переход происходит постепенно, при этом сети блокчейна обрабатывают все большую долю объема в определенных коридорах и классах активов.
Венчурное финансирование финтеха выросло более чем в 10 раз за последнее десятилетие, и компании, создающие финансовые сети на основе блокчейна, входят в число наиболее финансируемых. Структурные преимущества одноранговых сетей — более низкие затраты, более быстрые расчеты, меньше посредников — гарантируют, что переход будет продолжать ускоряться по мере того, как технология блокчейна развивается, а нормативно-правовая база укрепляется.
