Переосмысление стейблкоинов: почему основатель Tharwa считает, что цифровые доллары должны приносить прибыль

Если вы намерены преобразовать стейблкоины в инструмент, который делает институты постоянно продуктивными, вам, вероятно, пригодится сильный опыт в финансовых и экономических вопросах. И именно этим в избытке обладает основатель Tharwa Finance Саид Аль Фахим. Выходец из одной из элитных бизнес-семей Объединенных Арабских Эмиратов, с сильным опытом в корпоративных технологиях, он быстро увидел критический недостаток в дизайне сегодняшних стейблкоинов. 

Идея цифровых долларов, которые обеспечивают беспрепятственную торговлю, чрезвычайно привлекательна, и Аль Фахим является одним из самых больших энтузиастов. Тем не менее, он видит массовый, системный дефект в ведущих активах, таких как USDT и USDC: неэффективность капитала. 

Аль Фахим считает, что дизайн существующих стейблкоинов делает их совершенно непригодными для глобальных финансов в масштабе. Токены, такие как USDT и USDC, обеспечены пассивными резервами – миллиардами долларов в наличных или их эквивалентах, которые бездействуют на банковских счетах их эмитентов, и это создает критический дисбаланс. Хотя этот капитал генерирует значительную доходность для горстки крупных эмитентов стейблкоинов и кастодианов, те, кто фактически держит и использует токены, не получают от этого ничего. Для Аль Фахима это просто неправильно. 

Аль Фахим утверждает, что отрасль была приучена принимать стабильность в цифровых финансах за счет производительности, компромисс, который он считает неприемлемым в современную эпоху.

По мнению Аль Фахима, миллиарды долларов, заблокированные в качестве обеспечения, тратятся впустую как статический механизм резервирования. Он считает, что это огромная возможность ускорить принятие стейблкоинов. "Мы не можем позволить себе игнорировать это, если хотим, чтобы цифровые активы вытеснили традиционный фиат в качестве основы мировой экономики", – настаивал он. 

Он утверждает, что эту неэффективность нельзя игнорировать, если цифровые активы должны значимо вытеснить традиционный фиат в качестве основы мировой экономики. Его цель – решить то, что он видит как проблему "эффективности капитала" сегодняшних стейблкоинов. В настоящее время два ведущих цифровых долларовых актива обеспечены более чем 250 миллиардами $ в статических резервах, и это представляет собой огромный, недоиспользуемый пул капитала. Аль Фахим отмечает, что это не имеет аналогов в традиционных финансах, где институциональный капитал никогда не бывает пассивным, а всегда активно управляется через диверсифицированные портфели для постоянного генерирования доходности с поправкой на риск. 

В основе его тезиса лежит убеждение, что цифровые доллары должны активно работать на своих держателей, а не оставаться бездействующими. Он описывает текущую модель как финансовый парадокс, при котором резервы генерируют доходность для посредников, не предоставляя ничего миллионам людей и предприятий, фактически использующих стейблкоины. По его мнению, это не настоящая инновация, а структурная неэффективность, и уравнение должно быть переработано, чтобы цифровые активы стали осмысленно продуктивными.

Переосмысление модели стейблкоина

Вот о чем идет речь с Tharwa Finance и его флагманским токеном thUSD, привязанным к доллару стейблкоином, который представляет собой фундаментальную эволюцию в инфраструктуре цифровых активов. Аль Фахим описывает thUSD как первую в мире инфраструктуру стейблкоинов с поддержкой ИИ, обеспеченную активами реального мира, и говорит, что она разработана специально для эффективности капитала и генерирования доходности институционального уровня. 

thUSD уникален тем, как он объединяет эффективность капитала управляемого фонда с надежностью диверсифицированных активов реального мира и сложностью управления портфелем на основе ИИ в едином пакете, который является этичным, соответствующим требованиям и готовым к институциональному принятию. Это больше, чем просто новый протокол – это сдвиг парадигмы в том, чем являются стейблкоины. 

Аль Фахим объясняет, что стейблкоин будущего не может оставаться простой цифровой распиской; он должен эволюционировать в интеллектуальное средство стоимости. С thUSD, говорит он, Tharwa переходит от пассивной структуры, обеспеченной резервами, к активной модели управляемого портфеля. Токен разработан для функционирования как доля в алгоритмическом фонде, нацеленном на обеспечение предсказуемости и доходности институционального уровня при сохранении стабильности и совместимости, которые определяют стейблкоины.

Аль Фахим сказал, что архитектура thUSD имеет пять ключевых отличительных особенностей, которые отличают его от традиционных стейблкоинов. Во-первых, поскольку он функционирует как доля в управляемом фонде, держатели токенов по сути владеют частью базового, активно управляемого портфеля активов. Во-вторых, вместо использования статических банковских депозитов в качестве залогового обеспечения, он обеспечен диверсифицированным портфелем активов реального мира, включая высококачественные активы с низкой волатильностью, такие как корпоративный долг, казначейские облигации и другие институциональные финансовые инструменты. В-третьих, собственные модели ИИ Tharwa обеспечивают активный мониторинг и оптимизацию этих активов. Аль Фахим отмечает, что собственные модели Tharwa динамически управляют структурой активов с целью оптимизации доходности с поправкой на риск при сохранении привязки thUSD к доллару США.

В-четвертых, и, возможно, самый интригующий аспект thUSD, заключается в том, что он построен в рамках соответствующей шариату структуры. Аль Фахим сказал, что это откроет актив для массивного, ранее неиспользованного источника институциональной ликвидности на Ближнем Востоке и в Африке, и в конечном итоге для более широкой экосистемы исламских финансов. В-пятых, базовый протокол thUSD был разработан как институционально дружественный. С этой целью он полностью соответствует глобальным регуляторным стандартам и может быть легко интегрирован в существующую финансовую инфраструктуру. 

Для Аль Фахима институциональная готовность выходит далеко за рамки поддержания стабильной привязки. Она требует полного соблюдения нормативных требований и бесшовной совместимости с существующей финансовой инфраструктурой. Он подчеркивает, что thUSD создается как институционально нативный актив, а не тот, который просто институционально терпим.

Соответствие тенденциям рынка

Подход Tharwa связан с тремя наиболее значимыми и разрушительными макротрендами, которые активно формируют будущее цифровых финансов. 

Первый – это рост активов реального мира, который обусловлен растущим спросом со стороны институтов на то, чтобы традиционные, генерирующие доход активы были переведены в блокчейн. Сторонники активов реального мира считают, что они в конечном итоге станут стандартным способом владения и торговли всем: от акций и паев до товаров, облигаций и недвижимости. Когда это произойдет, стейблкоины будут очевидным инструментом для расчетов по транзакциям активов реального мира. Но они должны быть намного более сложными, подчеркнул Аль Фахим. Наиболее очевидное решение – использовать активы реального мира в качестве залогового обеспечения, позволяя thUSD преодолеть пропасть между ликвидностью в блокчейне и доходностью вне блокчейна, сказал он. 

Другая тенденция – это движение к приносящим доход стейблкоинам, что сигнализирует о том, что рынок готов отказаться от существующей модели пассивных резервов. Аль Фахим сказал, что такие токены, как USDT и USDC, являются полезными инструментами для розничных инвесторов, чтобы быстро входить и выходить из позиций, но институциональные пользователи требуют большего. Они хотят, чтобы их капитал сохранял покупательную способность и одновременно генерировал доходность. 

Наконец, стейблкоины эволюционируют в "инфраструктуру рынков капитала", размышлял Аль Фахим. Они больше не рассматриваются как инструменты для торговли криптоактивами. Все чаще они используются для трансграничных платежей, токенизированных ценных бумаг и институциональных децентрализованных финансов. Учитывая эту эволюцию, имеет смысл, чтобы базовый актив был таким же продуктивным, как и прикладной уровень. 

Капитализация этих трендов – не единственное преимущество thUSD. Он также имеет преимущество локализации в ОАЭ. Аль Фахим, как потомок одной из самых выдающихся и уважаемых бизнес-семей Абу-Даби, имеет глубокие связи в местной экономике и ее банковской экосистеме, что дает Tharwa и thUSD ценное преимущество. ОАЭ агрессивно позиционируют себя как глобальный центр криптоактивов и цифровых финансов, вводя широкие правила, которые привлекли институты, ищущие ясность и надежное соответствие требованиям. 

Аль Фахим подчеркивает, что решение Tharwa строиться в ОАЭ было преднамеренным и стратегическим, а не случайным. Он рассматривает регион как уникально поддерживающий конвергенцию между традиционными финансами и цифровыми активами, с регуляторной ясностью и институциональным аппетитом, выровненными вокруг этого видения.

Стейблкоины 2.0 и обещание лучшего мира

После основания Tharwa в прошлом году и изложения своего тезиса, Аль Фахим стал частью нового поколения инноваторов, разрабатывающих то, что известно как "Стейблкоины 2.0". Это новая фаза, которая знаменует метаморфозу цифровых активов из пассивных инструментов в сложные финансовые инструменты. 

Стейблкоины 2.0 наконец реализуют одну из самых болезненно клишированных концепций криптоактивов – соединение криптоактивов с традиционными финансами. Это идея, которая повторялась так часто, что люди потеряли из виду, что она на самом деле означает, сказал Аль Фахим. 

Аль Фахим представляет финансовую систему, в которой глобальная торговля, трансграничные денежные переводы и управление институциональной казной работают на постоянно продуктивном капитале, при этом активы постоянно работают на своих владельцев. По его мнению, это истинное значение Стейблкоинов 2.0 и будущее финансов.

Когда блокчейн будет полностью интегрирован в глобальные рынки, он коренным образом реструктурирует то, как работает трансграничная передача стоимости, принося выгоды обычным людям, а также крупным предприятиям и институциональным инвесторам, пообещал Аль Фахим. Среди прочего, это обеспечит более быстрые, менее затратные транзакции, круглосуточный доступ к финансам, возможность хранить стоимость и хеджировать инфляцию, а также более широкий доступ к возможностям генерирования пассивного дохода для всех. 

Аль Фахим давно поддерживает криптоактивы, особенно их обещание продвижения финансовой инклюзивности. Он считает, что цифровые активы должны улучшать финансовое благополучие частных лиц так же, как и институтов, и он убежден, что конвергенция традиционных финансов и блокчейна откроет более широкие экономические возможности — убеждение, которое продолжает двигать его работу с Tharwa.

Пост Переосмысление стейблкоинов: почему основатель Tharwa говорит, что цифровые доллары должны генерировать доходность, впервые появился на Metaverse Post.