Galaxy прогнозирует Bitcoin на уровне $250 000 в 2027 году, хаос в 2026

Galaxy Research готова назвать большую цифру, 250 000$ за Биткоин к концу 2027 года, при этом фактически отказываясь делать вид, что 2026 год позволит делать четкие прогнозы. В прогнозе компании на 2026 год следующий год называется "слишком хаотичным для прогнозирования", даже несмотря на то, что признается возможность новых исторических максимумов где-то в этой неразберихе.

250 000$ за Биткоин к 2027 году, турбулентный 2026 год

"BTC достигнет 250 000$ к концу 2027 года. 2026 год слишком хаотичен для прогнозирования, хотя Биткоин все еще может достичь новых исторических максимумов в 2026 году. Рынки опционов в настоящее время оценивают примерно равные коэффициенты 70 000$ или 130 000$ на конец июня 2026 года и равные коэффициенты 50 000$ или 250 000$ к концу 2026 года."

Эта структура опционов имеет значение, потому что это не просто пожимание плечами "мы не знаем". Это количественное распределение результатов, которое, по словам Galaxy, выглядит необычайно широким даже по стандартам Биткоина. И оно сочетается с краткосрочным порогом, который читается как заметка менеджера по контролю рисков, а не как записка о космических целях.

"На момент написания, более широкая криптовалюта уже находится глубоко на медвежьем рынке, и Биткоин не смог твердо восстановить свой бычий импульс. До тех пор, пока BTC твердо не закрепится выше 100 000-105 000$, мы считаем, что риск остается на понижение в краткосрочной перспективе. Другие факторы на более широких финансовых рынках также создают неопределенность, такие как темпы развертывания капитальных расходов на ИИ, условия денежно-кредитной политики и промежуточные выборы в США в ноябре."

Если прогноз цены - это заголовок, то более интересный подтекст заключается в том, что Galaxy считает, что Биткоин постепенно превращается в более узнаваемый макроактив, не в смысле слогана "цифровое золото", а в том, как он торгуется и как оцениваются его деривативы. Отчет указывает на структурный сдвиг в волатильности с более длительными сроками, и связывает часть этого с ростом институциональных стратегий получения доходности, которые постоянно снижали историческую премию за волатильность BTC.

"В течение года мы наблюдали структурное снижение уровня долгосрочной волатильности BTC - часть этого движения может быть связана с внедрением более крупных программ перезаписи/генерации доходности BTC. Примечательно то, что кривая улыбки волатильности BTC теперь оценивает пут опционы в терминах волатильности как более дорогие, чем колл опционы, чего не было 6 месяцев назад. Это означает, что мы переходим от перекоса, обычно наблюдаемого на развивающихся, растущих рынках, к рынкам, наблюдаемым в более традиционных макроактивах."

Это тонкое, но важное утверждение: рынок все больше платит за защиту от падения, и выпуклость "только вверх" Биткоина оценивается не как развивающаяся технологическая сделка, а скорее как то, что институты хеджируют так же, как они хеджируют ставки, FX или бету акций. Точка зрения Galaxy заключается в том, что этот процесс продолжится независимо от того, будет ли 2026 год двигаться в боковом движении рынка, падать ниже или расти и разворачиваться.

"Это созревание, вероятно, продолжится, и независимо от того, упадет ли Биткоин ниже к 200-недельной скользящей средней, созревание класса активов и институциональное принятие только растут. 2026 год может быть скучным годом для Биткоина, и независимо от того, закончится ли он на уровне 70 000$ или 150 000$, наш бычий прогноз (на более длительные периоды времени) только укрепляется. Увеличение институционального доступа сочетается с ослаблением денежно-кредитной политики и рынком в отчаянных поисках хеджирующих активов, отличных от доллара."

Институциональное принятие ускорится

История распределения снова появляется в ожиданиях Galaxy в отношении ETF, прямая ставка на расширение каналов, а не просто на то, что настроения станут рискованными на квартал.

"Чистый приток в спотовые крипто ETF США превысит 50 000 000 000$. 2025 год уже принес 23 000 000 000$ чистого притока, и мы ожидаем, что эта цифра ускорится в 2026 году по мере углубления институционального принятия. Поскольку брокерские компании снимают ограничения на рекомендации консультантов, а крупные платформы, такие как когда-то настороженный Vanguard, добавляют криптовалютные фонды, только BTC и ETH должны превысить уровни потоков 2025 года, поскольку они попадут в большее количество инвесторских портфелей."

И это распространяется на модельные портфели, тип институционального "включения по умолчанию", который, как правило, имеет большее значение, чем одно громкое распределение. "Последний шаг - это включение в модельные портфели, которое обычно требует более высоких активов фонда под управлением (AUM) и устойчивой ликвидности, но мы ожидаем, что фонды BTC преодолеют эти пороги и войдут в модели со стратегическим весом 1%-2%."

Сообщение Galaxy на 2026 год, таким образом, заключается не в том, что Биткоин сломан. Дело в том, что диапазон правдоподобных результатов широк, и рынок оценивает его таким образом. Сообщение на 2027 год противоположное: в долгосрочной перспективе они становятся более уверенными, а не менее.

На момент публикации Биткоин торговался по 89 225$.