Прогноз рецессии от канадских консерваторов: остерегайтесь пересмотров!

Из сегодняшних Ежедневных деловых новостей,

Кто такой Майкл Чонг?

Итак, какова картина опубликованного (квартального) ВВП и двух оперативных прогнозов:

Рис. 1: ВВП Канады (синий), оперативный прогноз ScotiaBank на 29 июня (светло-синий квадрат), Лаборатория бизнес-данных Канадской торговой палаты на 29 июня (зеленый треугольник), консенсус-прогноз Bloomberg (красный квадрат), все в млн кан. долл. 2017 г. SAAR. Источник: StatCan, BDL, ScotiaBank, расчеты автора.

Темп роста квартал к кварталу в пересчете на год (SAAR) в Q1 составил -0,1%. Среднее абсолютное изменение оценки роста за период 2020–2022 гг. составляет 0,15 п.п. Следовательно, вполне вероятно, что пересмотренный темп роста может оказаться положительным (или еще более отрицательным), хотя в среднем пересмотры за этот же период были в сторону повышения (на 0,20 п.п.). Иными словами, не стоит ставить против пересмотра, который отменит «эмпирическую» рецессию.

Напоминаем, что другие индикаторы свидетельствуют — если не об оживлении, то об отсутствии устойчивого спада:

Рис. 2: Реальный ВВП Канады (синие столбцы), ежемесячный ВВП (черная линия), оба в логарифмах, 2025M10=0. Источник: StatCan и расчеты автора.

Эти два ряда расходятся, поскольку квартальные ряды основаны на расчетах со стороны расходов, тогда как ежемесячные опираются на данные со стороны производства. Последние индикаторы занятости растут.

Рис. 3: Ежемесячный ВВП (зеленый), занятость (синяя), занятость вне сельского хозяйства (красная), занятость +15 лет (синяя), все в логарифмах, 2025M10=0. Источник: StatCan и расчеты автора.