Японская иена (JPY) заняла относительно оборонительную позицию накануне завтрашнего голосования за лидерство в ЛДП. Несмотря на то, что комментарии Банка Японии явно указывают на дальнейшее ужесточение – что было подтверждено управляющим Уэдой накануне – большая часть изменений в политических различиях между Банком Японии и ФРС, а также между Японией и другими странами, хорошо отразилась в потоках в первой половине сентября, сообщает глава отдела макростратегии рынков BNY Боб Сэвидж.
Фискальный прогноз – ключевой риск для ценовой траектории иены
"Рыночное мнение о том, что будет еще одна возможность реализовать оценки JPY, способствовало тому, что JPY сохраняет сплошную позицию удержания. Однако, если следующая администрация примет более экспансионистский фискальный тон, будет трудно игнорировать влияние на реализацию политики."
"Еще до объявления выборов Банк Японии корректировал операции количественного ужесточения, чтобы ограничить влияние на функционирование рынка и кривую – шаг, который недавно был скопирован Банком Англии. Если фискальный импульс усилится сверх текущих ожиданий, особенно при инфляции, опережающей целевой показатель, потребуется дальнейшее смягчение через корректировки политики, и это может повлиять на траекторию реальных ставок."
"Побочный эффект на JPY будет очевиден, хотя сейчас кажется, что большая часть продаж осуществляется через покупки USD/JPY. Даже если статус-кво в целом сохранится, показатель удержания JPY от iFlow указывает на то, что может быть трудно агрессивно добавлять к лонгам JPY с текущих уровней, несмотря на продолжающуюся привлекательность оценки."
Источник: https://www.fxstreet.com/news/jpy-holds-defensive-ahead-of-ldp-vote-bny-202510031155
