Nvidia раскрыла недостающий элемент своей долгосрочной стратегии

Инвесторы, похоже, упускают или неверно понимают ключевые детали долгосрочной стратегии Nvidia. Это видно по динамике акций.

Акции Nvidia (NVDA) выросли на 5,94% с начала года на момент написания, утром в четверг, 2 июля. Между тем индекс SPDR S&P 500 (SPY) за тот же период вырос примерно на 9,36%.

То, что S&P 500 опережает короля ИИ, — необычная ситуация, даже несмотря на затяжную распродажу акций полупроводниковых компаний.

Nvidia закрыла торговую сессию 1 июля на отметке 197,58$, что на 16,18% ниже максимальной цены закрытия 235,74$ от 14 мая.

Что касается Broadcom (AVGO), одного из двух главных конкурентов Nvidia, ситуация примерно схожая. Broadcom вырос на 6,71% с начала года и закрыл последнюю сессию на уровне 369,34$, что на 23,30% ниже максимальной цены закрытия 481,57$ от 2 июня.

Другой главный конкурент, Advanced Micro Devices (AMD), находится в совершенно иной ситуации. AMD вырос на 152,56% с начала года и закрыл последнюю сессию на уровне 540,88$, что на 6,89% ниже максимальной цены закрытия 580,91$ от 30 июня.

Ралли AMD существенно отличается — оно заметно подпитывается ожиданиями запуска стоек Helios в этом году, а также дополнительным импульсом от настроений, что процессоры важны для агентного ИИ. Тот факт, что AMD оценивается с такой премией, весьма озадачивает.

Тем не менее Nvidia предложила потенциальное решение единственной оставшейся проблемы в своей долгосрочной стратегии, и оно носит ядерный характер.

Nvidia объединяется с Valar Atomics, чтобы решить проблему водопотребления

Valar Atomics, стартап в области ядерной энергетики, подтвердил 1 июля, что сотрудничает с Nvidia для создания небольшого центра обработки данных в штате Юта, сообщает Reuters.

Цель проекта — продемонстрировать, как ЦОД для ИИ могут экономить воду.

Центр обработки данных будет работать на микрореакторе Valar, который по сути является небольшой атомной электростанцией. Компании продемонстрировали работу чипов Nvidia Blackwell от малого реактора.

Другие технологические акции:

• Bank of America пересматривает целевую цену акций Intel
• Ставка Apple только что обнажила фатальный изъян пузыря ИИ
• Bank of America пересматривает целевую цену акций Broadcom после отчётности

23 мая 2025 года президент Дональд Трамп подписал четыре указа, поручив Министерству энергетики США (DOE) дать толчок американскому ядерному ренессансу и запустить пилотную программу реакторов DOE.

Главная цель программы — ускорить коммерческое лицензирование с задачей достижения критичности не менее чем для трёх концепций передовых ядерных реакторов к 4 июля 2026 года.

Именно поэтому данная демонстрация является очень важной вехой для Valar.

Что касается Nvidia, это удачно завершает её стратегию ИИ-фабрики.

Shutterstock

Слепое пятно стратегии ИИ-фабрики

Теперь понятно, почему оценивать Nvidia исключительно как производителя GPU или CPU либо как производителя сетевого оборудования не имеет смысла. Весь смысл стратегии ИИ-фабрики — в наличии комплексного решения.

Ни один конкурент не располагает полным суверенным пакетом ИИ, охватывающим аппаратное обеспечение, программное обеспечение и теперь электроснабжение.

По данным Hanwha Data Centers, очереди на подключение к энергосети на крупных рынках растянулись на пять-семь лет.

Центры обработки данных на основе микрореакторов способны полностью обойти эту проблему.

Ещё одной серьёзной проблемой для индустрии ИИ является вода.

Nvidia сочетает реактор Valar с охлаждением на гелии и недавно анонсированный дизайн ЦОД с замкнутым контуром жидкостного охлаждения, чтобы значительно сократить потребление воды.

Имея универсальное решение, Nvidia также защищает себя от любых проблем, с которыми могут столкнуться OpenAI или Anthropic.

Несмотря на текущие настроения, подавляющее большинство аналитиков сохраняют бычий взгляд на Nvidia.

Что думает Morgan Stanley о Nvidia

В исследовательской заметке от 3 июня 2026 года, переданной мне, аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур заявил: «Nvidia выделяется как лучшая ценность в группе процессоров».

Он подтвердил рейтинг «выше рынка» (покупать) для акций Nvidia и целевую цену 288$, основанную на мультипликаторе 22x.

Мур отметил, что цена является дисконтом по сравнению с аналогами в сегменте вычислительных полупроводников, такими как Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO) и Intel (INTC), указав, что высокая доля рынка и валовая маржа Nvidia оставляют «ограниченные рычаги для расширения мультипликатора в краткосрочной перспективе».

Аналитики Morgan Stanley отметили риски снижения для Nvidia:

• Конечные рынки ИИ не оправдают ожиданий, и клиенты резко сократят закупки GPU.
• AMD вновь станет жизнеспособным конкурентом в сегменте GPU.
• Облачные клиенты за пределами Google смогут разработать конкурентоспособное кастомное оборудование.

Что думают другие аналитики и как мнение Morgan Stanley соотносится с ними? По данным MarketBeat, 51 из 54 аналитиков, освещающих акции Nvidia, присваивают им рейтинг «покупать». Трое дают рейтинг «держать». Средняя целевая цена составляет 303,84$.

По теме: Bank of America пересматривает целевую цену акций Sandisk