Аппетит к риску в криптодеривативах падает, так как отток из Сундук сокровищ ETF бьёт по Bitcoin

TL;DR

• Deribit Insights, используя аналитику Block Scholes, сообщает, что аппетит к риску в крипто-деривативах резко упал после падения спотового рынка почти на 20% на прошлой неделе.
• Индекс готовности к риску опустился ниже 0,05, тогда как перекос опционов BTC восстановился с гораздо более глубоких медвежьих уровней.
• В отчёте говорится, что это движение совпало с самой длинной полосой Отток из спотовых ETF на Bitcoin с момента их запуска.
• Ставки финансирования ETH торгуются в отрицательной зоне с 5 июня, что указывает на медвежье позиционирование в бессрочных свопах.

Трейдеры крипто-деривативов резко отступили после распродажи на прошлой неделе: Deribit Insights сообщает, что Индекс готовности к риску Block Scholes значительно опустился ниже 0,05, пока спотовые рынки пытались стабилизироваться выше $60 000.

Аналитический отчёт от 11 июня описывал рынок, который всё ещё поглощает последствия падения спотовой цены почти на 20%. Хотя Bitcoin с тех пор консолидировался выше отметки $60 000, позиционирование в деривативах говорит о том, что трейдеры не торопятся возвращаться к агрессивным ставкам на рост.

Аппетит к риску падает после распродажи Bitcoin

Индекс готовности к риску — это собственный показатель Block Scholes, однако направление движения очевидно: трейдеры стали значительно осторожнее. Значение ниже 0,05 указывает на рынок, где спрос на риск резко сократился по сравнению с более конструктивными периодами.

Deribit отметил, что падение совпало с самой длинной полосой Отток из спотовых ETF на Bitcoin с момента запуска этих продуктов. Потоки ETF стали одним из главных индикаторов институциональных настроений на рынке, поэтому продолжительный период оттока усиливает сигнал деривативов.

В отчёте также обсуждалась активность корпоративной казны Strategy Inc.: были отмечены как небольшое раскрытие информации о продаже 32 BTC, так и объявленная позднее покупка 1 550 BTC на сумму $103,1 млн. Эта деталь важна, поскольку активность Strategy часто рассматривается как индикатор корпоративного спроса на Bitcoin, хотя общая картина деривативов остаётся осторожной.

Перекос опционов по-прежнему указывает на защитное позиционирование

Данные по опционам показали некоторое восстановление, но не полный сброс. Согласно отчёту, разворот риска BTC с дельтой 25 составил чуть менее -9%, восстановившись примерно с -19% пять дней назад, когда спотовая цена пробила уровень $60 000.

Отрицательный перекос означает, что трейдеры по-прежнему придают больше ценности защите от снижения, чем коллам на рост. Улучшение с -19% говорит о том, что паника спала, однако рынок не вернулся к уверенно бычьей позиции.

Это важно для краткосрочной перспективы Bitcoin. Консолидация выше $60 000 может выглядеть спокойнее на поверхности, однако опционные трейдеры, похоже, сохраняют хеджирование, ожидая более весомого подтверждения.

Ставки финансирования ETH уходят в минус

В отчёте также указывалось на давление в деривативах Ethereum. Ставки финансирования ETH торгуются в отрицательной зоне с 5 июня, что свидетельствует о медвежьем уклоне на рынке бессрочных свопов.

Отрицательное финансирование не гарантирует дальнейшего снижения. Иногда оно может создать предпосылки для шорт-сквиза, если цена отскочит. Однако это показывает, что кредитные трейдеры в настоящее время готовы платить за поддержание медвежьей экспозиции по ETH больше, чем за бычью длинную позицию.

В отчёте Deribit также отмечается, что спотовая цена ETH снизилась на 66% от рекордного максимума августа 2025 года. Это более глубокое падение помогает объяснить, почему настроения остаются нестабильными, даже если краткосрочные цены стабилизируются.

На что обращают внимание трейдеры сейчас

Главный вопрос заключается в том, станет ли текущая Консолидация базой или просто паузой перед очередным снижением. Рынок деривативов пока не даёт чёткого бычьего сигнала.

Для Bitcoin устойчивое восстановление потоков ETF и менее защитный перекос опционов, вероятно, потребуются для подтверждения возврата аппетита к риску. Для Ethereum трейдеры могут следить за тем, сохранится ли отрицательное финансирование или начнёт нормализоваться.

До тех пор последняя аналитика Deribit указывает на то, что крипторынки всё ещё находятся в режиме восстановления после распродажи, а профессиональное позиционирование остаётся осторожным, а не уверенным.