Экономисты ожидают повышения ставки ЕЦБ в июне на фоне сохраняющихся опасений стагфляции: опрос Reuters

BitcoinWorld

Экономисты ожидают повышения ставки ЕЦБ в июне на фоне сохраняющихся рисков стагфляции: опрос Reuters

Большинство экономистов, опрошенных в ходе недавнего опроса Reuters, ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысит процентные ставки на июньском заседании 2025 года, поскольку риск стагфляции — сочетания стагнации экономического роста и устойчивой инфляции — по-прежнему остаётся серьёзной проблемой для еврозоны. Опрос, в котором приняли участие ведущие финансовые институты, свидетельствует об осторожном, но решительном подходе ЕЦБ к устранению текущего ценового давления без ущерба для и без того хрупкого экономического восстановления.

Опасения стагфляции определяют ожидания в области политики

Термин «стагфляция», некогда ассоциировавшийся с нефтяными шоками 1970-х годов, вновь вошёл в лексикон политиков и инвесторов, поскольку еврозона столкнулась со сложной экономической ситуацией. Инфляция, хотя и снизилась по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, по-прежнему упорно превышает целевой показатель ЕЦБ в 2%. Базовая инфляция, не учитывающая волатильные цены на энергоносители и продукты питания, оказалась особенно устойчивой к снижению. Одновременно экономика еврозоны демонстрирует признаки слабости: объём промышленного производства сокращается в ряде государств-членов, а потребительское доверие остаётся подавленным. Опрос Reuters подчёркивает дилемму центрального банка: слишком агрессивное повышение ставок может сдержать рост, тогда как бездействие способно закрепить инфляционные ожидания. Консенсус указывает на повышение ставки на 25 базисных пунктов в июне, что доведёт депозитную ставку до 3,75%, при этом дальнейшие действия возможны в зависимости от поступающих данных.

Реакция рынков и расходящиеся мнения

Финансовые рынки уже заложили в цены значительную вероятность июньского шага: доходность облигаций Германии и других ключевых экономик росла в последние недели. Однако взгляды не единодушны. Ряд экономистов полагает, что ЕЦБ следует взять паузу, чтобы оценить запаздывающие эффекты предыдущего цикла ужесточения политики, в ходе которого ставки уже выросли с отрицательных значений до многолетних максимумов. Другие указывают на рост заработных плат и инфляцию в секторе услуг как на свидетельство того, что борьба с инфляцией ещё не завершена. Опрос выявил раскол между теми, кто считает июньское повышение необходимым превентивным шагом, и теми, кто расценивает его как риск для и без того замедляющейся экономики. Собственные ориентиры ЕЦБ по-прежнему зависят от данных, а президент Кристин Лагард подчёркивает, что будущие решения будут приниматься на каждом заседании отдельно.

Последствия для заёмщиков и вкладчиков

Для домохозяйств и предприятий по всей еврозоне июньское повышение ставки будет означать сохранение высоких затрат на заимствования. Ипотечные ставки, уже находящиеся на повышенном уровне, могут вырасти ещё больше, оказывая давление на домовладельцев и рынок жилья. С положительной стороны, вкладчики могут выиграть от улучшения доходности по депозитам, хотя банки медленно передают повышение ставок в полном объёме. Более широкое экономическое воздействие будет зависеть от того, сможет ли ЕЦБ успешно осуществить «мягкую посадку» — охладить инфляцию, не спровоцировав рецессию. Опрос Reuters предполагает, что хотя путь и узок, он остаётся базовым сценарием для большинства экономистов.

Заключение

Опрос Reuters даёт чёткий сигнал о том, что ЕЦБ, как ожидается, продолжит цикл ужесточения политики в июне под воздействием устойчивых рисков стагфляции. Хотя решение ещё не окончательное, преобладающее мнение экспертов указывает на очередное повышение ставки. Ближайшие недели станут критическими, поскольку ЕЦБ будет изучать свежие экономические данные, включая показатели ВВП и переговоры о заработной плате, для калибровки своего следующего шага. Пока что послание рынков и экономистов неизменно: борьба с инфляцией не завершена, и ЕЦБ готов действовать.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос 1: Что такое стагфляция и почему она вызывает беспокойство у ЕЦБ?
Стагфляция — это период медленного экономического роста в сочетании с высокой инфляцией. Она вызывает беспокойство, поскольку традиционные инструменты денежно-кредитной политики — повышение ставок для борьбы с инфляцией — могут ещё больше ослабить рост, создавая сложный компромисс для центральных банков.

Вопрос 2: Как июньское повышение ставки скажется на потребителях еврозоны?
Потребители с ипотечными кредитами или займами с плавающей ставкой, вероятно, столкнутся с более высокими ежемесячными платежами. Сберегательные счета могут предложить более высокую доходность, хотя степень передачи ставок ЕЦБ на депозитные ставки варьируется в зависимости от банка и страны.

Вопрос 3: Является ли решение ЕЦБ по ставке окончательным?
Нет. ЕЦБ подчёркивает зависимость от данных. Хотя опрос Reuters указывает на высокие ожидания повышения, окончательное решение будет зависеть от экономических данных, опубликованных до июньского заседания, включая показатели инфляции и роста.

Эта публикация «Экономисты ожидают повышения ставки ЕЦБ в июне на фоне сохраняющихся рисков стагфляции: опрос Reuters» впервые появилась на BitcoinWorld.