Chams, гигант в сфере идентификации и платежей, стоящий за BVN, зафиксировал прибыль в размере ₦429 млн за Q1'26

Chams Holding Company Plc, группа, дочерние компании которой занимают инфраструктурный уровень экосистемы управления идентификацией и платежей Нигерии, завершила первый квартал с сильными показателями, зафиксировав прибыль в размере ₦429,4 млн. Это было достигнуто при выручке в ₦4,2 млрд за три месяца, завершившихся 31 марта 2026 года.

Такой результат нередко остаётся незамеченным, поскольку Chams не является потребительским брендом. Но инфраструктура, которую она эксплуатирует, лежит в основе одних из наиболее используемых финансовых систем и систем идентификации в стране.

Группа отчитывается о выручке по нескольким продуктовым направлениям, которые примерно соответствуют её операционным дочерним компаниям.

Читайте также: Chams привлекла ₦7,5 млрд от нигерийцев — так почему её маржа сокращается?

Поставки карт для продуктов на основе данных принесли ₦1,8 млрд в квартале — это крупнейшая отдельная статья. Оборудование, связанное с биометрией, счётные машины и сортировочное оборудование следуют с небольшим отрывом — ₦1,6 млрд. Эти два направления, находящиеся в рамках аппаратного и инфраструктурного уровня группы, по-прежнему составляют основную часть выручки.

Более узнаваемые сервисы, ориентированные на финтех, остаются сравнительно небольшими. Комиссии платёжного шлюза составили ₦1,6 млн, тогда как продажи и обслуживание BVN добавили ₦1,9 млн. Верификация пенсионных накоплений и сопутствующие услуги, включая «I'm Alive» и «Kegow», суммарно принесли ₦23,5 млн за период.

Структура выручки важна, поскольку показывает, на чём Chams фактически зарабатывает. Основная её часть поступает от производства карт и биометрического оборудования, которые носят проектный и цикличный характер.

Более регулярные финтех-доходы — от платёжных шлюзов, обслуживания BVN, верификации пенсионных накоплений и Kegow — по-прежнему составляют относительно небольшую долю от общего объёма. Разрыв между тем, чем занимается Chams, и тем, откуда она стабильнее всего получает доход, является центральным противоречием в финансовой истории группы.

Выручка группы за I квартал 2026 года: ₦4,2 млрд. Чистая прибыль группы после налогообложения: ₦429,4 млн. Прибыль годом ранее: ₦148,9 млн.

Итоговые цифры представляют собой существенное улучшение по сравнению с I кварталом 2025 года.

Выручка выросла с ₦3,87 млрд до ₦4,2 млрд, увеличившись на 8,5%. Но более важная история — в марже.

Себестоимость продаж снизилась с ₦3,09 млрд до ₦2,87 млрд даже на фоне роста выручки, что увеличило валовую прибыль с ₦775,5 млн до ₦1,33 млрд — рост на 71% за один год. Административные расходы выросли с ₦542,5 млн до ₦866,7 млн, что в значительной мере обусловлено расходами на оплату труда в пяти операционных дочерних компаниях группы, которые составили ₦472,2 млн за квартал.

После финансовых расходов в размере ₦162 млн и финансовых доходов в размере ₦215,9 млн группа зафиксировала прибыль до налогообложения в размере ₦522,8 млн и чистую прибыль после налогообложения в размере ₦429,4 млн по сравнению с ₦148,9 млн в I квартале 2025 года.

Из прибыли в ₦429,4 млн ₦324,5 млн приходится на владельцев материнской компании, а ₦104,9 млн — на неконтролирующие доли участия. Базовая прибыль на акцию составила 3,61 кобо против 3 кобо в сопоставимом периоде.

Материнская компания на самостоятельной основе зафиксировала чистую прибыль после налогообложения в размере ₦62,95 млн, при этом её доход поступал преимущественно от полученных процентов в размере ₦214,8 млн против процентных расходов в размере ₦103,5 млн, выплаченных по её заимствованиям.

₦7,5 млрд в нематериальных активах, в основном не проверенных

В балансовом отчёте есть строка, заслуживающая внимания. Нематериальные активы по группе составляют ₦7,5 млрд, практически не изменившись по сравнению с ₦7,5 млрд на конец 2025 года.

Детализация этой цифры по дочерним компаниям открывает кое-что интересное: ₦4,47 млрд сосредоточено в Chams Switch и ₦2,97 млрд — в Chams Mobile. Вместе эти две дочерние компании составляют 99% базы нематериальных активов группы.

Примечания к финансовой отчётности не содержат подробностей о том, что представляют собой эти нематериальные активы — программные платформы, лицензии, клиентские отношения или их совокупность, — и не видно амортизационных отчислений, которые свидетельствовали бы о систематическом уменьшении этих стоимостей с течением времени.

Для компании, чьё ключевое предложение — технологическая инфраструктура, состав и основа оценки этих нематериальных активов — вопрос, который должны задавать инвесторы и аналитики.

Основные средства выросли с ₦2,86 млрд до ₦3,45 млрд за квартал, при этом Chams HoldCo и Card Centre несут наибольшие доли — ₦1,62 млрд и ₦1,77 млрд соответственно. Капитальные затраты в размере ₦270,7 млн были зафиксированы в квартале, что свидетельствует о продолжении инвестиций группы в физическую инфраструктуру даже при стабильной базе нематериальных активов.

Нематериальные активы на 31 марта 2026 года: ₦7,5 млрд. Только Chams Switch: ₦4,47 млрд. Chams Mobile: ₦2,97 млрд. Амортизационные отчисления не раскрыты.

Одним из наиболее заметных изменений в балансовом отчёте является резкое снижение дебиторской задолженности по торговым операциям. Группа открыла год с ₦14,58 млрд дебиторской задолженности и завершила I квартал 2026 года с ₦9,25 млрд — снижение на ₦5,33 млрд за три месяца.

Примечания указывают на чистое изменение дебиторской задолженности по торговым и прочим операциям в размере ₦2,84 млрд в отчёте о движении денежных средств, а остаток объясняется списаниями на сумму ₦154 млн и прочими движениями. Это значительное событие по сбору средств, которое существенно улучшило позицию ликвидности группы, даже несмотря на то что торговая и прочая кредиторская задолженность также снизилась с ₦11,78 млрд до ₦8,46 млрд за тот же период.

Денежные средства и их эквиваленты по группе составили ₦5,95 млрд на конец квартала, оставшись практически на уровне ₦5,98 млрд на декабрь 2025 года. Материнская компания держала ₦3,88 млрд из этой суммы. Chams Mobile держала ₦1,41 млрд, а Card Centre, Chams Access и Chams Switch — остаток.

Группа имеет долгосрочные займы в размере ₦1,04 млрд и текущую часть в размере ₦939,7 млн, подлежащую погашению в течение года, на фоне которых денежная позиция выглядит комфортно.

За рамками финансовой отчётности цена акций рассказывает свою историю. Акции Chams HoldCo закрылись на отметке ₦4,39 по состоянию на 31 марта 2026 года, что более чем вдвое превышает ₦2,16, по которым они торговались годом ранее. Это движение подняло стоимость акций в свободном обращении с ₦5,98 млрд до ₦22,03 млрд.

Доля акций компании в свободном обращении составляет 55,76% от объявленного акционерного капитала в 9 млрд акций, и компания соответствует требованиям основной биржевой площадки Нигерийской биржи. Crops Nigeria Limited владеет 10,73% как крупнейший единый институциональный акционер, за ней следуют Black Rising Ltd с 7,78% и Creditville Nigeria Limited с 5,41%.

Chams работает в пространстве, вокруг которого нигерийский финтех в основном строился, а не поверх которого, — верификация личности, карточная инфраструктура, переключение платежей и подтверждение пенсионных накоплений.

Показатели I квартала 2026 года свидетельствуют о том, что основной бизнес растёт и становится более прибыльным. Вопрос нематериальных активов и проектный характер крупнейших источников выручки остаются двумя вещами, за которыми стоит следить по мере развития года.