Открытый интерес по Ether вырос на 26% на фоне ралли рынков: трейдеры снова интересуются ETH?

Ключевые выводы:

• Институциональное накопление ETH остается устойчивым, поскольку Ether ETF и Bitmine Immersion возглавляют здоровое восстановление, обусловленное спотовым рынком.

• Слабая доходность DApp и отрицательная ставка финансирования ETH указывают на то, что трейдеры скептически относятся к ралли.

Цене Ether (ETH) удалось удержаться выше 2 300 $ в среду, отдалившись от минимумов 1 940 $, зафиксированных 29 марта. Недавнее ралли привело к тому, что открытый интерес по фьючерсам ETH достиг 25,4 млрд $, что указывает на возросший спрос на позиции с кредитным плечом. Это движение предполагает потенциальный разворот импульса для быков ETH после 10 недель неудачных попыток вернуть уровень 2 400 $.

Чтобы определить, обусловлено ли изменение позиционирования быками, необходимо оценить ставку финансирования фьючерсов ETH. Ставка финансирования бессрочных фьючерсов ETH не смогла удержаться выше 5% с пятницы, что указывает на отсутствие уверенности среди быков. 

Показатель несколько раз опускался ниже 0%, что указывает на избыточный спрос на медвежьи позиции с кредитным плечом. В нейтральных условиях индикатор должен находиться в диапазоне от 5% до 10%, чтобы компенсировать стоимость капитала.

Тем не менее, можно утверждать, что такие данные подкрепляют тезис о том, что недавнее ралли Ether до 2 350 $ было поддержано спотовым спросом.

Котируемые в США спотовые биржевые фонды Ether (ETF) накопили 248 млн $ чистых притоков за последние 10 дней, что подтверждает тезис о здоровом бычьем импульсе Ether, обусловленном спотовым рынком. Параллельно компания по управлению цифровыми активами Bitmine Immersion (BMNR US) объявила о приобретении ETH на сумму 312 млн $. Bitmine теперь владеет 4,87 млн ETH, что эквивалентно 11,46 млрд $.

Хотя институциональное накопление, как правило, является положительным знаком, холдинги ETH у Bitmine торгуются на 13% ниже их стоимости приобретения, согласно данным CoinGecko. Аналогично, активы под управлением ETF Ether, котируемые в США, составили 13,7 млрд $ в среду, снизившись с 20,5 млрд $ тремя месяцами ранее. Неспособность Ether вернуть уровень 2 400 $ также произошла на фоне того, что индекс S&P 500 достиг нового исторического максимума в среду.

Слабая активность сети Ethereum, возросшая конкуренция 

Часть снижения интереса инвесторов к криптовалютам можно объяснить снижением активности децентрализованных приложений (DApps). Почти каждый сегмент криптовалютной индустрии был негативно затронут медвежьим рынком 2026 года, включая платформы запуска мемкоин-токенов, торговлю синтетическими деривативами, кредитование под залог, цифровые коллекционные предметы, децентрализованные биржи и кросс-чейн мосты.

Немногие положительные моменты, включая рынки прогнозов и реальные активы, не оказали никакого влияния на активность сети Ethereum. Инвесторы начинают задаваться вопросом, хорошо ли позиционирован ETH, чтобы уловить возможный всплеск спроса на DApps, учитывая появление конкурирующих блокчейнов, ориентированных на решение конкретных проблем, таких как Hyperliquid и Plasma.

Связанная статья: Соотношение ETH/BTC достигло 10-недельного максимума, поскольку Ether опережает Bitcoin – будут ли следующими новые ценовые максимумы?

Еженедельная доходность DApps Ethereum упала до 11 млн $ в неделю, снизившись с 24 млн $ в начале февраля. Основная причина, по которой инвесторы накапливают ETH, заключается в ожидании более высокого спроса на обработку в сети и последующего механизма сжигания, который создает стимулы для долгосрочного удержания. 

Несмотря на возросший спрос на фьючерсы ETH, показатели деривативов не смогли стать бычьими. Среди потенциальных причин — убытки компаний со стратегическими резервами Ethereum и возросшая конкуренция в индустрии DApps.