Сентябрь 2026, 2 неделя Отчетный период: 9 сентября – 15 сентября 2026 года Дата среза данных: 15 сентября 2026 года Обзор рынка На прошлой неделе рынок криптовалюты испытывал устойчивое давление, вызСентябрь 2026, 2 неделя Отчетный период: 9 сентября – 15 сентября 2026 года Дата среза данных: 15 сентября 2026 года Обзор рынка На прошлой неделе рынок криптовалюты испытывал устойчивое давление, выз
CPI растет, усиливая опасения по поводу повышения ставок; доходность казначейских облигаций США превысила 5% и достигла 19-летнего максимума: что закладывает в цену рынок? | Еженедельное исследование Alpha Trader MEXC
Сентябрь 2026, 2 неделя
Отчетный период: 9 сентября – 15 сентября 2026 года
Дата среза данных: 15 сентября 2026 года
Обзор рынка
На прошлой неделе рынок криптовалюты испытывал устойчивое давление, вызванное совокупностью медвежьих факторов: инфляционные данные оказались выше ожиданий, ожидания повышения ставок росли, а геополитические риски усиливались. BTC открыл период около 78 000$, но двигался вниз, поскольку показатели CPI превысили прогнозы, а доходность казначейских облигаций США пробила порог в 5%. 11 сентября биткоин кратковременно опустился до 76 000$, прежде чем отскочить до 79 800$. К 15 сентября BTC консолидировался в диапазоне 77 000–78 000$, что отражает сохраняющуюся слабость рынка.
Базовый CPI вырос сильнее ожиданий; вероятность повышения ставки в cентябре выросла до 90% Данные по CPI США за август, опубликованные 10 сентября, стали ключевым поворотным моментом для рынка. Общий CPI вырос на 0,4% месяц к месяцу (по сравнению с 0,1%) и на 3,4% год к году, тогда как базовый CPI увеличился на 0,3% месяц к месяцу, превысив рыночные ожидания в 0,2%. Значительную часть этого роста обеспечили цены на энергоносители: энергетическая составляющая подскочила на 2,1%, а цены на бензин взлетели на 3,9% месяц к месяцу – что составило одну треть от общего роста CPI. В результате данные CME FedWatch показали, что вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 67-70% до публикации до почти 90%.
Доходность казначейских облигаций США пробила 5%, достигнув максимума с 2007 года 14 сентября доходность 10-летних казначейских облигаций США в течение дня пробила порог в 5%, поднявшись до 5,02% к 15 сентября. Поскольку долг казначейства США превысил отметку в 40 трлн $, опасения по поводу бюджетного дефицита в сочетании с ростом цен на нефть совместно подтолкнули долгосрочные ставки вверх.
Потоки Bitcoin ETF развернулись: четыре дня подряд чистого оттока С 8 по 11 сентября спотовые Bitcoin ETF в США прервали серию притоков, зафиксировав чистый отток в течение четырех торговых дней подряд. Примечательно, что только 11 сентября чистый отток достиг 13,29 млн $. В резком контрасте с этим, Ethereum ETF в тот же день показали чистый приток в размере 216 млн $.
Геополитическая напряженность поднимает цены на нефть выше 100$. По мере эскалации напряженности на Ближнем Востоке рост цен на энергоносители усиливает инфляционные ожидания. 10 сентября фьючерсы на сырую нефть WTI выросли на 4,75% и закрылись на уровне 100,616$ за баррель, а нефть Brent подорожала на 4,88% и завершила торги на отметке 106,144$ за баррель.
Макроэкономические рынки на этой неделе оставались под устойчивым давлением, обусловленным четырьмя ключевыми медвежьими факторами: более высокие, чем ожидалось, данные CPI, 90%-ная вероятность повышения ставки, доходность казначейских облигаций США, превысившая 5%, и отток капитала из ETF. Bitcoin продолжил колебаться в диапазоне 76 000–80 000$. Внимание рынка теперь приковано к заседанию FOMC 16 сентября; поскольку повышение ставки практически неизбежно, основное внимание уделяется формулировкам заявления и дальнейшим ориентирам политики.
I. Ключевые события на рынке криптовалют
1. Институциональные потоки: Bitcoin ETF завершают трехнедельную серию притока, тогда как Ethereum ETF демонстрируют контртрендовый рост
На второй неделе сентября наблюдалась значительная дивергенция в потоках капитала криптовалютных ETF. Данные Farside Investors и SoSoValue показывают, что американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый отток в размере 462,7 млн $ за четыре торговых дня с 8 по 11 сентября, завершив трехнедельную серию чистого притока. Примечательно, что только 10 сентября чистый отток составил 282,6 млн $, что стало самым высоким однодневным показателем за неделю.
Отток капитала остается высококонцентрированным: ARKB от ARK Invest лидировал по недельному чистому оттоку, составившему примерно 250,3 млн $, за ним следует GBTC от Grayscale с около 129,1 млн $. IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity также зафиксировали вывод средств в размере примерно 52,5 млн $ и 50,7 млн $ соответственно. В отличие от них, MSBT от Morgan Stanley пошел против тренда, обеспечив чистый приток около 19,7 млн $ как один из немногих продуктов, сохранивших положительную динамику.
Ethereum ETF развернулись, показав недельный чистый приток. Подкрепленные однодневным скачком в 216,4 млн $ 11 сентября – в значительной степени обусловленным ETHA от BlackRock (148,8 млн $) – Ethereum ETF зафиксировали общий недельный чистый приток примерно в 196,9 млн $. Тем временем Solana ETF привлекли скромный приток в 9,7 млн $, тогда как Hyperliquid ETF испытали отток на общую сумму 26,5 млн $.
За этим расхождением стоит глубокий сдвиг в логике институционального распределения активов. Нина Волкова, руководитель отдела стратегии цифровых активов в Meridian Capital, отметила: «Когда фьючерсы на федеральные фонды колеблются на 20 базисных пунктов в течение недели, институциональные инвесторы обычно ликвидируют свои позиции с наибольшей бетой и наибольшей перегруженностью в первую очередь, а именно портфели Bitcoin ETF». В отличие от этого, Ethereum демонстрирует большую устойчивость в условиях роста процентных ставок, чему способствует его механизм стейкинга, обеспечивающий нативную доходность (в настоящее время в стейкинге находится 35,21% от общего объема предложения). Тем временем растущие рыночные ожидания в отношении закона CLARITY Act укрепили институциональную уверенность в регуляторных перспективах XRP, что привело к притоку примерно 1,55 млн $ чистых средств в XRP ETF за тот же период.
В целом эти потоки средств указывают на то, что институциональные инвесторы не полностью покидают рынок криптовалют, а скорее осуществляют заметную структурную реаллокацию: капитал перетекает от высокобетовых Bitcoin без доходности к Ethereum, который предлагает доходность от стейкинга, и к альткоинам, выигрывающим от регуляторных катализаторов.
2. Динамика цен: BTC консолидируется в диапазоне 76 000–80 000$
За прошедшую неделю Bitcoin (BTC) в основном колебался в диапазоне от 76 000$ до 80 000$. 9 сентября BTC отскочил до 79 491$, но затем отступил под двойным давлением растущих ожиданий повышения ставок и более высоких цен на нефть. К 11 сентября цена кратковременно опустилась до примерно 76 000$, после чего стабилизировалась и восстановилась.
Для сравнения, Ethereum (ETH) продемонстрировал относительно более сильные показатели. 11 сентября ETH котировался на уровне примерно 2 519$, показав рост за один день около 3%. Solana (SOL) торговалась в диапазоне от 98$ до 106$, кратковременно опустившись ниже отметки 100$ внутри дня 12 сентября. XRP колебался в диапазоне от 1,33$ до 1,45$, закрывшись на уровне примерно 1,35$ 13 сентября после нахождения эффективной поддержки вблизи своей 200-дневной скользящей средней.
Актив | Изменение за неделю | Ценовой диапазон |
Bitcoin (BTC) | Примерно -2% ~ 0% | 76 000 – 80 000$ |
Ethereum (ETH) | Примерно +2% ~ +4% | 2 450 – 2 550$ |
Solana (SOL) | Примерно -2% ~ +1% | 98 – 106$ |
XRP | Примерно -4% ~ -2% | 1,33 – 1,45$ |
Общая рыночная капитализация криптовалют | Примерно -1% ~ +1% | 2,60 – 2,73 трлн $ |
Источник данных: MEXC, CoinMarketCap, CoinGecko, Investing.com
Технический прогноз: Bitcoin консолидируется в диапазоне 76 000–80 000$, сталкиваясь с сопротивлением на уровне 80 000–82 000$ и находя ключевую поддержку на уровне 76 000$. Ethereum вернулся к своей 200-дневной скользящей средней, с краткосрочным сопротивлением на уровне 2 566$; подтвержденный пробой может открыть путь к росту до 2 800–3 000$. Solana рискует расширить свое падение до диапазона 80–85$, если она пробьет уровень поддержки 98$. XRP в настоящее время поддерживается в зоне 1,33–1,36$; пробой здесь, вероятно, сместит фокус на следующий уровень поддержки на отметке 1,30$.
3. Стейблкоины: Недельная рыночная капитализация снизилась на 414 миллионов $, что сигнализирует об охлаждении ликвидности
Рынок стейблкоинов продемонстрировал признаки сокращения во вторую неделю сентября. Согласно еженедельному отчету аналитической фирмы по ончейн-данным Lookonchain, общая рыночная капитализация стейблкоинов снизилась на 414,38 миллиона $ по сравнению с предыдущей неделей в период с 7 по 13 сентября. Аналитик CryptoQuant Даркфост отметил, что общая рыночная капитализация упала примерно до 144,5 миллиарда $, опустившись ниже 365-дневной скользящей средней в 147,4 миллиарда $. Поскольку оттоки стабильно превышают притоки в течение последнего года, рынок демонстрирует характеристики, типичные для медвежьего тренда.
USDT и USDC продолжают доминировать на рынке. Согласно данным Bitget News, отслеживаемое предложение USDT составляет приблизительно 183,5 млрд $, что составляет около 60,2% доли рынка стейблкоинов. Вместе USDT и USDC занимают более 84% рынка, что указывает на то, что ликвидность остается высококонцентрированной в этих двух активах, обеспеченных долларом. Данные Coinbase дополнительно показывают, что оборотное предложение USDC составляет приблизительно 74,2 млрд токенов, а 24-часовой объем торгов составляет 18,9 млрд SGD.
Сокращение предложения не означает отток капитала. За тот же период недельный объем спотовых торгов на DEX вырос на 7,95%, в то время как объем торгов бессрочными фьючерсами снизился на 7,78%. Тем временем компании, находящиеся в листинге, добавили чистые 1 615 BTC (приблизительно 126 млн $) в течение одной недели. Анализ показывает, что сокращение предложения стейблкоинов, вероятно, отражает перераспределение капитала и конвертацию, а не полномасштабный выход. Учитывая, что общая рыночная капитализация стейблкоинов превышает 150 млрд $, снижение на 414 млн $ представляет собой незначительную долю.
Структурные сигналы: С середины 2026 года повторяющиеся колебания предложения стейблкоинов стали нормой. В последние недели наблюдались как более глубокие снижения, так и заметные отскоки, что отражает расходящиеся рыночные настроения относительно краткосрочного направления.
II. Динамика мировых активов
1. Рынки акций: нефть превышает 100$, доходность казначейских облигаций резко растет, оказывая давление на акции США, основные индексы завершают неделю снижением
Акции США на этой неделе испытывали устойчивое давление, вызванное тремя медвежьими факторами: цена на нефть превысила порог в 100$, доходность казначейских облигаций США приблизилась к 5%, а данные CPI оказались выше прогнозов. В результате все три основных индекса завершили неделю в отрицательной зоне.
9–10 сентября: Эскалация геополитической напряженности и рост цен на энергоносители привели к трем подряд дневным снижениям. 8 сентября промышленный индекс Dow Jones упал на 1,2% до 52 786,07, Nasdaq Composite снизился на 0,3% до 26 421,41, а S&P 500 потерял 0,6% до 7 673,52. На следующий день неприятие риска усилилось на фоне эскалации конфликта между США и Ираном, а нефть марки Brent впервые с июля превысила 100$. Dow снизился еще на 0,8% до 52 380,66, Nasdaq уменьшился на 0,6% до 26 253,34, а S&P 500 упал на 0,5% до 7 636,36.
11 сентября: Акции США продлили серию падений до третьей сессии подряд после того, как данные PPI выросли сильнее, чем ожидалось. Годовой рост PPI в августе ускорился до 5,4% (по сравнению с 4,8%), превысив ожидаемые 5,3%. Это событие подтолкнуло рыночные ожидания повышения ставки примерно до 70%. К закрытию Dow упал на 0,6% до 52 064,10, S&P 500 снизился на 0,58% до 7 591,70, а Nasdaq потерял 0,65% до 26 081,72.
Обновление от 12 сентября: Акции США резко выросли на фоне снижения цен на нефть, а данные CPI совпали с ожиданиями. Базовый CPI за август вырос на 3,4% в годовом исчислении, в целом совпав с прогнозами, в то время как базовый CPI увеличился на 0,3% в месячном исчислении – немного выше ожиданий, но недостаточно, чтобы вызвать тревогу на рынке. На энергетических рынках Brent подешевела на 2,8% до 104,61$ за баррель, а WTI упала на 2,4% до 100,05$ за баррель. Основные индексы закрылись ростом: Dow Jones вырос на 1% до 52 573,29, Nasdaq поднялся на 1% до 26 333,04, а S&P 500 прибавил 0,9% до 7 657.
Итоги недели: Несмотря на восстановление в пятницу, все основные индексы завершили неделю в минусе. Dow Jones упал на 1,6%, S&P 500 снизился на 0,8%, а Nasdaq потерял 0,7%. Акции технологических компаний продемонстрировали относительную устойчивость: сектора коммуникационных услуг, потребительских товаров и технологий возглавили пятничное восстановление.
Индекс | Изменение за неделю | Ключевые факторы | Ончейн сопоставление |
Сводный индекс Nasdaq | Прибл. -0,7% | Данные PPI/CPI превысили ожидания, оказав давление на оценки; восстановлению в Пятницу способствовало снижение цен на нефть | |
Индекс S&P 500 | Прибл. -0,8% | Нефть выше отметки 100$ + доходность казначейских облигаций США приближается к 5% + устойчивая инфляция | |
Промышленный индекс Dow Jones | Прибл. -1,6% | Чувствительные к ставкам сектора столкнулись с давлением, показав четыре дня подряд снижения в течение недели |
2. Товары: Нефть держится выше 100$, драгоценные металлы под давлением
На этой неделе рынок товаров продемонстрировал резкое расхождение. С одной стороны, эскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке впервые с июля подняла цены на сырую нефть выше порога в 100$ за баррель, при этом резкий рост энергоносителей напрямую подстегнул инфляционные ожидания. С другой стороны, более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции укрепили ставки на повышение процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре. Поскольку доходность казначейских облигаций США и доллар укреплялись одновременно, они оказали системное давление на драгоценные металлы – активы, не приносящие доход. Золото, серебро, платина и палладий отступили, при этом серебро показало самое резкое падение на фоне двойного давления на его промышленный спрос и финансовую привлекательность.
Сырая нефть: Геополитические рисковые премии резко выросли, подтолкнув цены на нефть решительно выше отметки в 100$. Сбои в судоходстве в Ормузском проливе и приостановка работы саудовского трубопровода после атаки резко повысили риски на маршрутах через Красное море и Персидский залив. 10 сентября Brent закрылась на уровне 107,63$ за баррель, а WTI – на уровне 102,48$ за баррель, что стало самым высоким уровнем с мая. Участники рынка все больше обеспокоены тем, что высокие цены на нефть переходят от временного шока к устойчивому фактору роста корпоративных издержек и инфляционного давления.
Золото: Ожидания по ставкам доминируют в ценообразовании, поскольку золото опускается ниже отметки 4 300$. На этой неделе движение золота полностью определялось ожиданиями по процентным ставкам, в то время как геополитический спрос на безопасные активы временно ослаб. Данные PPI в четверг превысили прогнозы, и в сочетании с высокими ценами на сырую нефть это спровоцировало широкое снижение цен на драгоценные металлы. В пятницу базовый CPI вырос на 0,3% в месячном исчислении – выше ожиданий, – что повысило вероятность повышения ставки в сентябре примерно до 90%. По состоянию на 15 сентября спотовое золото в течение дня опустилось ниже 4 300$/унция, достигнув минимума 4 283,04$/унция. Аналитики Guotai Junan Futures отметили, что рыночное ценообразование на сентябрьское повышение ставки в значительной степени уже «учтено в ценах».
Серебро: Испытывая двойное давление со стороны промышленных и монетарных факторов, снижение серебра опередило снижение золота. Металл столкнулся с встречными ветрами как от сокращения позиций по драгоценным металлам, так и от распродаж промышленных металлов. В начале недели более высокие цены на медь кратковременно поддержали промышленную привлекательность серебра; однако после того, как Белый дом не смог окончательно утвердить тарифы на рафинированную медь и последовавшего за этим резкого падения цен на медь, серебро отступило. Соотношение золота к серебру выросло примерно до 68, что является исторически высоким уровнем. Аналитики Guotai Junan Futures предлагают рассмотреть возможность продажи пут-опционов на подходящих более низких уровнях, в то время как те, кому необходимо пополнить запасы, могут покупать колл-опционы вне денег для хеджирования рисков с низкой вероятностью.
Инструмент | Недельная динамика | Ключевые события | Ончейн сопоставление |
Сырая нефть WTI | 100–104$/баррель | Нарушено судоходство в Ормузском проливе; остановлен саудовский нефтепровод. Цены на нефть впервые с июля превысили 100$. | |
Сырая нефть Brent | 104–108$/баррель | Закрылась на уровне 107,63$, самом высоком с 19 мая. | |
Золото | 4 280–4 450$/унция | Ожидания по ставкам доминируют; геополитический спрос на безопасные активы ослабевает; внутридневное падение ниже 4 300$. | |
Серебро | 62–66 USD/унция | Двойное давление со стороны промышленных и монетарных характеристик подталкивает соотношение золота к серебру до ~68. |
3. Рынок облигаций: доходность 10-летних облигаций превысила 5%, достигнув 19-летнего максимума; доходность 30-летних облигаций коснулась 5,37%
На динамику рынка облигаций на этой неделе повлияла «тройная угроза»: устойчивая инфляция, цены на нефть, превысившие 100$, и растущие опасения по поводу бюджетного дефицита. Подогреваемые возобновившимися ожиданиями повышения ставок после более сильных, чем ожидалось, данных по занятости в несельскохозяйственном секторе, а также геополитической напряженностью, толкающей цены на нефть вверх, доходность казначейских облигаций США выросла по всей кривой. Примечательно, что доходность 10-летних облигаций решительно пробила ключевой психологический барьер в 5%, достигнув самого высокого уровня с 2007 года.
Начало недели: Долгосрочные ставки резко выросли под двойным давлением роста PPI и цен на нефть. 10 сентября августовский PPI вырос на 5,4% в годовом исчислении (по сравнению с 4,8% ранее), превысив рыночные прогнозы, в основном из-за более высоких затрат на топливо. В тот же день нефть марки Brent подорожала на 6,3% и закрылась на уровне 107,63$ за баррель. На фоне этих усугубляющихся негативных факторов доходность 10-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 4,943%, а доходность 30-летних облигаций подскочила на 8 базисных пунктов за одну сессию до 5,37%, что стало максимумом, не наблюдавшимся с 2007 года.
Пятница: Доходности консолидировались на повышенных уровнях после публикации данных по CPI. Отчет по августовскому CPI, опубликованный 11 сентября, в значительной степени совпал с ожиданиями. Хотя базовый CPI вырос на 0,3% в месячном исчислении – немного выше прогнозов, – это не вызвало значительной тревоги на рынке. Доходность 10-летних облигаций закрылась на уровне 4,91%, снизившись на 3,4 базисных пункта по сравнению с предыдущей сессией, в то время как доходность 30-летних облигаций откатилась до 5,318%. Одновременно цены на нефть отступили: WTI упала на 3,3% до 99,14$, а Brent снизилась на 3,1% до 104,27$, что несколько ослабило инфляционное давление.
Ключевая веха на рынке: Доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила до внутридневного максимума 5,03%, самого высокого уровня с июля 2007 года. В период с 14 по 15 сентября доходность выросла до 5,0300%. К закрытию торгов 15 сентября доходность 10-летних облигаций составила примерно 4,997%. Тем временем доходность 2-летних облигаций выросла до 4,661%, что стало максимумом за 52 недели, а доходность 30-летних облигаций достигла примерно 5,359%.
Ожидания повышения ставки усиливаются: Подогретые базовыми данными CPI, которые превзошли ожидания, рыночная вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре резко выросла с примерно 70% до более чем 90%. Согласно инструменту CME FedWatch, рынки сейчас закладывают 92,5% вероятности повышения ставки на заседании FOMC 16 сентября. Текущий целевой диапазон ставки по федеральным фондам составляет 3,50%-3,75%; если ожидаемое повышение произойдет, этот диапазон сместится до 3,75%-4,00%.
Обновления продуктов MEXC: MEXC официально добавила в листинг токенизированный продукт «Казначейские облигации» TLTON/USDT (привязанный к ETF TLT), предлагая пользователям удобный способ торговли на ожиданиях по доходности долгосрочных казначейских облигаций США. Кроме того, платформа одновременно запустила несколько торговых пар токенизированных международных ETF, включая EEMON/USDT, EFAON/USDT и INDAON/USDT.
Инструмент | Изменение за неделю | Ключевые факторы |
Доходность 2-летних казначейских облигаций | 4,38% → 4,66% (+28 б.п.) | Базовый CPI, оказавшийся сильнее ожиданий, поднял вероятность повышения ставки выше 90%; короткий конец кривой, наиболее чувствительный к изменениям политики, достиг максимума за 52 недели. |
Доходность 10-летних казначейских облигаций | 4,81% → 5,04% (+23 б.п.) | Устойчивая инфляция, цены на нефть выше 100$ и рост предложения облигаций подтолкнули доходность вверх; внутридневные уровни кратко превысили 5%, что стало максимумом с 2007 года. |
Доходность 30-летних казначейских облигаций | 5,27% → 5,36% (+9 б.п.) | Давление предложения на длинном конце кривой в сочетании с растущими инфляционными ожиданиями обновило максимум за 52 недели. |
Мнения институциональных инвесторов: Goldman Sachs связывает рост доходности длинных облигаций в первую очередь с сохраняющимися опасениями по поводу фискальных условий, а не с краткосрочной волатильностью цен на энергоносители, и ожидает дальнейшего увеличения наклона кривой доходности. Стратеги UBS пересмотрели свою краткосрочную бычью позицию по казначейским облигациям США, повысив целевые показатели доходности на конец года до 4,80% для 10-летних облигаций (с 4,35%) и 4,50% для 2-летних облигаций (с 3,95%). Standard Bank повысил свой прогноз доходности 10-летних облигаций на конец года до 5,2%, а CreditSights прогнозирует дальнейший рост до 5,5%, отмечая, что «продолжающийся рост процентных ставок – это путь наименьшего сопротивления». Тем временем J.P. Morgan Private Bank подчеркивает значительный психологический вес порога в 5%, предупреждая, что доходность в диапазоне 5%-5.25% может вызвать рыночное «несварение» и оказать давление на акции.
III. Углубленный анализ ключевых тем
Тема первая: сюрприз CPI и вероятность повышения ставки на 92,4% указывает на то, что рынок практически полностью закладывает в цены ястребиный сценарий
Данные по индексу потребительских цен (CPI) за август, опубликованные 10 сентября, стали основным катализатором рыночного давления на этой неделе.
Ключевые данные:
- Общий CPI месяц к месяцу: +0,4% (год к году: 3,4%)
- Базовый CPI месяц к месяцу: +0,3% (год к году: 2,4%)
- Энергетический компонент год к году: +16,3%; Бензин год к году: +27,4%
Интерпретация данных:Базовый CPI месяц к месяцу превысил ожидания на 0,1 процентного пункта. Ключевой момент: эффект переноса роста цен на энергоносители только начинает проявляться. Отчетный период за август не полностью отразил резкий скачок цен на нефть в начале сентября, когда Brent подскочила с уровня ниже 90$ до более чем 107$. Ожидается, что этот всплеск повлияет на следующий отчет по инфляции через такие каналы, как бензин, авиаперевозки и инфляционные ожидания.
Влияние на криптоактивы: Подразумеваемая вероятность повышения ставки резко выросла с примерно 70% до публикации CPI до 92,4%. Для бездоходных рисковых активов это представляет собой прямое давление на оценку. Повторяющиеся колебания биткоина в диапазоне 76 000–80 000$ отражают переоценку рынком среды процентных ставок «выше дольше».
Тема 2: Bitcoin ETF прерывают трехнедельную серию притоков, поскольку институциональные потоки сигнализируют о структурном сдвиге
На второй неделе сентября потоки капитала в спотовые Bitcoin ETF развернулись, перейдя от устойчивого чистого притока к чистому оттоку.
Обзор данных: В период с 8 по 11 сентября Bitcoin ETF зафиксировали совокупный чистый отток в размере 462,7 млн $, остановив импульс трех последовательных недель, в течение которых общий приток составил 3,8 млрд $. ARKB лидировал в снижении с оттоком в 250,3 млн $, за ним следовал GBTC с 129,1 млн $.
Резкий контраст с Ethereum ETF: За тот же период Ethereum ETF продемонстрировали устойчивые показатели. Только 11 сентября чистый приток достиг 216,4 млн $, при этом ETHA от BlackRock внесла 148,8 млн $. Этот всплеск помог ETHA достичь нового рекорда – 20 последовательных торговых дней чистого притока.
Анализ: Эта недавняя волна оттока капитала отражает не широкий институциональный отход, а скорее структурное перераспределение. Как отметил стратег Meridian Capital, «Когда фьючерсы на федеральные фонды колеблются на 20 базисных пунктов в течение недели, первыми позициями, которые сокращаются, обычно являются сделки с наибольшей бетой и наиболее переполненные институциональные сделки – что как раз и является случаем для портфелей Bitcoin ETF».
Тема 3: Доходность 10-летних казначейских облигаций США превышает 5% – структурная переоценка, вызванная премией за срок
14 сентября доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла внутридневного максимума в 5,041%, впервые превысив порог в 5% с 2007 года.
Основным драйвером этого скачка доходности является премия за срок, а не краткосрочные инфляционные ожидания или изменения в политике Федеральной резервной системы. Исследования Russell Investments показывают, что примерно 75% недавнего роста доходности казначейских облигаций объясняется расширением премии за срок, а не изменениями инфляционных ожиданий или реальных процентных ставок. Glenmede дополнительно подчеркивает, что, хотя инфляционные ожидания достигли пика в июне на фоне геополитической напряженности с участием Ирана, с тех пор они полностью откатились. Следовательно, премия за срок стала доминирующей силой, подталкивающей доходность длинного конца кривой вверх.
Основная причина роста срочной премии: структурный дисбаланс глобального спроса и предложения долгосрочного капитала
Исследования аналитического центра Bruegel показывают, что основным драйвером роста доходности казначейских облигаций США является не переоценка рынком фискальной устойчивости США или риска дефолта, а пересмотр «премии за срок» – дополнительной компенсации, которую инвесторы требуют за владение долгосрочными казначейскими облигациями. Поскольку долг казначейства США вырос с примерно 4,5 триллиона долларов в 2007 году до около 32 триллионов долларов, а Федеральная резервная система продолжает свой выход с долгосрочного рынка облигаций через количественное ужесточение (QT), круг предельных покупателей казначейских облигаций США претерпела фундаментальные изменения: от нечувствительных к цене управляющих резервами центральных банков к частным институтам, крайне чувствительным к колебаниям доходности.
Исследования аналитического центра Bruegel показывают, что основным драйвером роста доходности казначейских облигаций США является не переоценка рынком фискальной устойчивости США или риска дефолта, а пересмотр «премии за срок» – дополнительной компенсации, которую инвесторы требуют за владение долгосрочными казначейскими облигациями. Поскольку долг казначейства США вырос с примерно 4,5 триллиона долларов в 2007 году до около 32 триллионов долларов, а Федеральная резервная система продолжает свой выход с долгосрочного рынка облигаций через количественное ужесточение (QT), круг предельных покупателей казначейских облигаций США претерпела фундаментальные изменения: от нечувствительных к цене управляющих резервами центральных банков к частным институтам, крайне чувствительным к колебаниям доходности.
Макроэкономическая цепочка передачи: CPI данные, превышающие ожидания → Вероятность повышения ставки выросла до 92,4% → Доходность 10-летних казначейских облигаций США пробила порог в 5% → Рост глобальной безрисковой ставки → Усиление давления на оценку рисковых активов.
Ключевое отличие от июньского спада на рынке: По словам главного экономиста ICBC International Чэн Ши, даже если Федеральная резервная система приостановит повышение ставок, доходность 30-летних облигаций может остаться на высоком уровне. Для устойчивого нисходящего тренда потребуется снижение долгосрочных реальных процентных ставок, обычно обусловленное замедлением экономического роста и инвестиционного спроса, или сжатие долгосрочных премий за риск. Это предполагает, что ценовой якорь долгосрочных ставок сместился с простых «ожиданий монетарной политики» на более глубокие «фискальные кредитные риски», что подразумевает устойчивость, которая может значительно превзойти рыночные ожидания.
4. Облако ключевых рыночных тем
Ранг | Ключевое слово | Основной драйвер | Ончейн сопоставление |
1 | Вероятность повышения ставки взлетела до 92,4% | Базовый CPI вырос на 0,3% м/м, превысив прогнозы; данные CME FedWatch показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре подскочила с 70% до 92,4% | BTC/USDT, TLTON/USDT |
2 | Доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 5% | Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за август значительно превысили ожидания, что подняло вероятность повышения ставки в сентябре до 60,4% | TLTON/USDT |
3 | Bitcoin ETF фиксируют последовательный чистый отток средств | Однодневный чистый отток достиг 282,6 млн $ 10 сентября; совокупный отток за три дня составил 449,4 млн $, а общие чистые активы снизились до 97,49 млрд $ | BTC/USDT |
4 | Цены на нефть уверенно пробили отметку 100$ | Расчетная цена Brent краткосрочно достигла 107,63$; опасения по поводу рисков предложения усилились после сообщений о сбоях в работе саудовского нефтепровода | |
5 | Израиль заявляет, что «свержение иранского режима вполне достижимо» | Нетаньяху заявил, что руководство Ирана находится в «беспрецедентном состоянии хрупкости», что усиливает геополитические риски | |
6 | Ethereum опускается ниже 2 400 USDT | Редкое расхождение между данными ADP и официальными данными по числу рабочих мест вне сельского хозяйства вызвало значительную волатильность на рынке |
5. Ключевые моменты на предстоящую неделю
Экономический календарь (16 сентября – 22 сентября, МСК)
Дата | Событие/Индикатор | Влияние на рынок | Связанные инструменты |
16 сентября (Среда) 18:00 | Решение ФРС по процентной ставке на сентябрьском заседании FOMC | Центральное событие недели. Данные CME указывают на 92,4% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов. Внимание рынка сместилось на формулировки заявления и точечный график прогнозов. | BTC/USDT, TLTON/USDT |
15:30, 17 сентября (Четверг) | Первичные заявки на пособие по безработице в США (неделя, закончившаяся 12 сентября) | Высокочастотный индикатор рынка труда; предыдущее значение: 206 000. | BTC/USDT |
18 сентября (Пятница) | Индекс опережающих индикаторов Conference Board США за август | Композитный сигнал, отражающий более широкие экономические перспективы. | BTC/USDT |
Постоянный мониторинг | Напряженность между США и Ираном (Ормузский пролив) | Израиль заявляет, что смена режима в Иране «близка как никогда». Инфляционные ожидания будут зависеть от цен на нефть, особенно если они превысят отметку в 100$. | |
Постоянное отслеживание | Потоки средств в Bitcoin ETF | Мониторинг стабилизации и возможного отскока после трех дней подряд чистого оттока средств. | BTC/USDT |
Постоянное отслеживание | Ключевая поддержка BTC на уровне 76 000$ | Цена кратковременно опускалась ниже 76 000$ 14 сентября, что ознаменовало снижение более чем на 3% за последние 24 часа. | BTC/USDT |
Предварительный обзор данных: центральная тема сентябрьского заседания FOMC сместилась с «повышать ли ставки» на «как будет сформулировано заявление о политике». Рынки будут внимательно изучать три ключевых аспекта: будет ли повышение охарактеризовано как «разовая мера хеджирования» или «начало нового цикла ужесточения»; точечный график с прогнозами будущей траектории ставок; и комментарии управляющего Уорша об энергетической инфляции и финансовых условиях во время пресс-конференции.
6. Обновления платформы
1. MEXC публикует отчет о подтверждении резервов за сентябрь; коэффициент резервирования BTC вырос до 297%
15 сентября MEXC опубликовал свой отчет о доказательстве резервов (PoR) за сентябрь 2026 года, проверенный компанией Hacken, с данными по состоянию на 10 сентября. В отчете отмечается увеличение коэффициента резервирования BTC с 288% в августе до 297%, при этом 12 202,13 BTC удерживаются для покрытия 4 106,57 BTC в позициях пользователей. Коэффициенты резервирования для USDT, USDC и ETH составили 119%, 111% и 111% соответственно, что гарантирует поддержание всех раскрытых активов на уровне выше 100%. Используя технологию дерева Меркла, MEXC позволяет пользователям самостоятельно проверять, что их личные балансы включены в общие резервы. Кроме того, Страховой фонд фьючерсов MEXC в настоящее время составляет примерно 798 миллионов USDT, а Фонд защиты – около 101 млн $, со стратегическим планом расширения до 500 млн $ в течение двух лет.
2. MEXC CEO Vugar Usi Zade делится подробными мыслями о стратегиях «Нулевая комиссия» и «Торгуйте всем» в эксклюзивном интервью
10 сентября MEXC CEO Vugar Usi Zade в эксклюзивном интервью ChainCatcher сообщил, что MEXC обновила свою стратегическую позицию, перейдя от исключительно криптовалютной биржи к мультиактивной платформе, соединяющей традиционные финансы и цифровую экономику. В настоящее время MEXC предлагает около 3 000 цифровых активов и более 7 000 акций, охватывая товары, драгоценные металлы и разнообразные инвестиционные инструменты.
Usi подчеркнул, что в отличие от ведущих бирж с моделью «ориентация на институциональных инвесторов», где 80% объема торгов обеспечивают институциональные игроки, MEXC остается приверженной обслуживанию розничных инвесторов («андердогов»). Стратегия «Нулевая комиссия» служит ключевой инициативой, направленной на устранение барьеров для инвестиций. Данные показывают, что эта политика позволила пользователям сэкономить примерно 1,1 млрд $ на торговых комиссиях за последний год, что в среднем составляет около 320$ на пользователя.
3. MEXC публикует данные по торговле за август: объем торгов токенизированными акциями вырос на 31% м/м
14 сентября MEXC официально опубликовала отчет по торговым данным за август. Данные показывают, что количество новых пользователей, торгующих токенами, на платформе увеличилось на 21% м/м. Среди топ-10 токенов по росту средний пиковый рост достиг 3 358%, при этом «Niu Lai» лидирует с впечатляющим пиковым ростом в 14 143%.
В секторе традиционных финансов (TradFi) объем торгов токенизированными акциями вырос на 31% м/м, став основным драйвером роста спотового рынка. Токенизированные акции, такие как CRCL, NBIS и SPCX, вошли в топ-10 по объему торгов. Кроме того, активы, связанные с золотом, продемонстрировали высокие результаты: объем торгов GOLD (PAXG) вырос на 43% м/м, сохранив лидерство в спотовой торговле TradFi.
Отказ от ответственности: Данный отчет предназначен исключительно для исследовательских целей и не является инвестиционной рекомендацией. Цены на криптовалюты крайне волатильны и чувствительны к геополитическим и макроэкономическим изменениям. Инвесторы должны принимать самостоятельные решения, исходя из своей индивидуальной толерантности к риску. Любые продукты платформы или торговые пары, упомянутые в данном отчете, представлены исключительно как объективные данные и не являются рекомендацией к покупке или продаже.
Возможности рынка
4 Курс (4)
$0.02202
$0.02202$0.02202
USD
График цены 4 (4) в реальном времени
Популярные статьи
Узнать больше
IPO Anthropic в 2026 году: последние новости, документы и слухи
Если вы искали свежие новости об IPO Anthropic, вот честная версия. Anthropic по-прежнему остаётся частной компанией, и единственный этап IPO, который она подтвердила сама, — конфиденциально поданный
Экспозиция на акции в течение 24 часов и в расширенные часы торгов: ликвидность, спреды и риски
Торговля за пределами обычной сессии U.S. equity может изменить ликвидность, спреды, доступные типы ордеров, ценовое обнаружение и качество исполнения. Обычная сессия обычно длится с 9:30 утра до 4:00
Стоит ли Claude Max $200 в месяц? Цена Claude Max, лимиты и кому нужен 20x
Вы погружены в работу над проектом, и тут Claude сообщает, что лимит достигнут и попробовать снова можно через несколько часов. Именно в этот момент цена Claude Max начинает выглядеть интересно. В это
Горячие новости криптовалют
Узнать больше
Запущен фиатный шлюз MEXC для долларов США, снижающий порог входа для пользователей из США 【MEXC Alpha Trader - Ежедневный обзор рынка (2026.09.17)】
I. Макроэкономика & настроения рынка Данные рынка: BTC 76 341$ (+1,17%) | ETH 2 427$ (+1,55%) | SOL 99$ (+2,88%) Настроения рынка: Ставка финансирования +0,0082% | Индекс страха & жадности 50 (Нейтр.)
ФРС повысила ставку до 3,75–4,00 % впервые с 2023 года: точечный график указывает ещё на одно повышение в 2026 году
Что нужно знать ФРС повысила целевой диапазон ставки на 25 базисных пунктов — с 3,50–3,75 %, где он находился с декабря 2025 года, до 3,75–4,00 %. Решение было принято единогласно — 12 голосами против
Почему акции CrowdStrike выросли на 14%? Безопасность ИИ-агентов простыми словами
Ключевые выводы 14 сентября 2026 года акции CrowdStrike прибавили около 14% и обновили рекорд: призывы руководителей ИИ-лабораторий замедлить разработку моделей заставили инвесторов выйти из полупрово
Доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 5%, достигнув максимума за 18 лет【MEXC Alpha Trader — ежедневный обзор рынка (16 сентября 2026 г.)】
I. Макроэкономика и настроения рынка Рыночные данные: BTC $75,432 (-3.19%) | ETH $2,389 (-5.00%) | SOL $96.37 (-5.76%) Настроения рынка: ставка финансирования +0.0042% | Индекс страха и жадности 51 (н
Популярные новости
Узнать больше
Дата выхода отчета Tesla за второй квартал 2026 года: время публикации, веб-каст и ключевые показатели
Отчет о доходах Tesla за второй квартал (Q2) 2026 года запланирован на среду, 22 июля 2026 года, после закрытия рынка. Руководство компании проведет прямую трансляцию (веб-каст) с сессией вопросов и о
Обзор финансовых результатов Tesla за 1 квартал 2026 года: поставки восстановились, но качество маржи остается главным испытанием
Tesla сообщила о своих финансовых результатах за первый квартал 2026 года 22 апреля 2026 года после закрытия рынка в США. За квартал компания поставила 358 023 автомобиля, получила общую выручку в раз
Обзор финансовых результатов Apple за 2 квартал 2026 финансового года: доходы от iPhone и рост сервисов поддерживают историю EPS
Компания Apple 30 апреля 2026 года опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 финансового года, завершившийся 28 марта 2026 года. Квартальная выручка достигла $111,2 млрд, увеличившись
Предупреждение Coldcard Mk3 после вывода биткоинов на сумму 38 млн $, но причина остаётся неподтверждённой
Производитель аппаратных кошельков Bitcoin, компания Coinkite, предупредила пользователей о проблеме с генерацией сид-фразы, затрагивающей устройства Coldcard, включая все версии прошивки Mk3 начиная
Связанные статьи
Узнать больше
Являются ли токенизированные депозиты реальными банковскими депозитами? Канадский OSFI даёт банкам чёткий ответ
Если банк принимает обычный клиентский депозит и представляет его как токен на блокчейн-инфраструктуре, чем на самом деле владеет клиент?Криптотокеном?Стейблкоином?Или тем же банковским депозитом в др
Что такое Demat 2.0? Индия запускает пилотный проект токенизированных облигаций на $107 млн с расчетами в Digital Rupee
Индия перевела токенизированные облигации из стадии регуляторного планирования в действующую финансовую инфраструктуру.В сентябре 2026 года три индийские компании выпустили в совокупности облигации на
Почему MetaMask становится независимой компанией? Объяснение разделения Consensys
MetaMask становится самостоятельной компанией.9 сентября 2026 года Consensys Software Inc. объявила о разделении на два независимо управляемых бизнеса: MetaMask, ориентированный на потребительские сам
