Stripe и Advent предложили PayPal 53 миллиарда долларов по цене 60,50 доллара за акцию Что это значит для платежей стабильными монетами

 

Причина, по которой это предложение стало заголовком в одночасье как в сфере финансов, так и в криптографии, заключается лишь отчасти в его размере - 60,50 долларов США за акцию наличными, в общей сложности более 53 миллиардов долларов, что на 28% больше по сравнению с предыдущим закрытием, достаточно большим, чтобы войти в число крупнейших технологических приобретений за всю историю и крупнейшим выкупом с использованием заемных средств с момента приватизации Dell в 2013 году на сумму 67 миллиардов долларов. Более острая причина заключается в том, на что она нацелена: Stripe владеет Bridge, инфраструктурной платформой стабильной монеты, которую она купила за 1,1 миллиарда долларов, в то время как PayPal владеет PYUSD, ориентированной на потребителя стабильной монетой с рыночной стоимостью около 2,9 миллиарда долларов. В совокупности глобальные платежи впервые будут иметь одну компанию, контролирующую как конвейер корпоративной эмиссии, так и сеть распространения стейблкоинов для потребителей. Правление PayPal не ответило, но рынок уже начал реструктуризацию цен на цифровые платежи и стейблкоины.

 

 

 

CNBC подтвердил , что Stripe и гигант прямых инвестиций Advent International совместно предложили $60,50 за акцию наличными для PayPal, оценив компанию примерно в $53,4 млрд, при этом акции PayPal закрылись на 17% в новостях.

 

Заявка представляет собой 28-процентную премию к закрытию PayPal во вторник в размере 47,37 долларов США, подкреплена примерно 50 миллиардами долларов США в виде выделенного банковского финансирования и включает 17 миллиардов долларов США в виде акций, внесенных Stripe, Advent и Block;Предложение было представлено ранее в этом месяце после первоначального подхода в апреле.

 

Структура требует, чтобы Stripe и Advent владели равными 50% долями, при этом покупатели заявляли, что сохранят PayPal нетронутым, а не разделят его или продадут активы.

 

Правление PayPal официально не ответило и, как сообщается, встретится уже 20 июля для обсуждения предложения; Stripe, Advent и PayPal отказались от комментариев.

 

Стратегическим ядром являются стабильные монеты: Stripe 's Bridge предоставляет инфраструктуру выпуска стабильных монет корпоративного уровня, в то время как PYUSD PayPal с рыночной стоимостью около 2,9 млрд долларов достигает обычных пользователей, вместе образуя полную цепочку создания стоимости стабильных монет.

 

Сделка на сумму 53 миллиарда долларов станет крупнейшим выкупом с использованием заемных средств со времен частного выкупа Dell в 2013 году, который состоится в первой половине 2026 года, когда глобальная активность по слияниям достигла рекордных 2,8 триллиона долларов.

 

 

 

Отчет Yahoo Finance показывает, что предложение наличными в размере 60,50 долларов за акцию подразумевает полностью разводненную оценку выше 53 миллиардов долларов, подкрепленную примерно 50 миллиардами долларов выделенного банковского финансирования; Дополнительная информация CNBC показывает, что Stripe, Advent и Block вносят 17 миллиардов долларов в акционерный капитал, а правление PayPal должно собраться уже 20 июля. Stripe был оценен в 159 миллиардов долларов на февральском тендере для сотрудников, и Advent управляет более чем 100 миллиардами долларов - покупатели с масштабом для выполнения этой структуры финансирования.

 

 

Предложение не было засадой. Более ранние сообщения MEXC News показывают, что предварительный контакт между двумя сторонами поднял акции PayPal примерно на 7% еще 24 февраля, и агентство Reuters подтвердило формальный подход в апреле, сделав предложение этого месяца продуктом месяцев подготовительных работ. Покупатели надеются продвинуть переговоры в течение нескольких недель - график, который делает конец июля по август решающим окном.

 

 

 

PayPal закрылся на 17%, но этот шаг требует более длинных рамок. В изложении Coin Republic отмечается, что рыночная стоимость PayPal достигла пика около 360 миллиардов долларов в 2021 году, что составляет примерно 15% от этого пика;Акции упали более чем на 35% за последний год и торговались почти в 8 раз больше прогнозируемой прибыли до предложения. Другими словами, премия в 28% измеряется по отношению к глубоко дисконтированной базе - центральному пункту разногласий между долгосрочными акционерами и покупателями, а также основной дилемме совета директоров при оценке предложения.

 

 

После этой новости PayPal торговался около 54 долларов, оставив видимую скидку на предложение в размере 60,50 долларов. Этот риск сделки с разрывом цен, а не оппозиция акционеров: правление может отклонить или потребовать большего, одобрение антимонопольного законодательства неопределенно, а исполнение долга в размере 50 миллиардов долларов в текущих условиях нетривиально. Оценка этого спреда на арбитражном рынке является живым индикатором предполагаемой вероятности сделки.

 

 

 

Что делает эту транзакцию наиболее важной для криптовалюты, так это то, что она превращает стабильные монеты из сноски к бизнесу в тезис о приобретении. Анализ BeInCrypto излагает взаимодополняемость: Bridge, который Stripe купил за 1,1 миллиарда долларов в 2025 году, позволяет предприятиям выпускать свои собственные токены, обеспеченные долларом, - классическую инфраструктуру B2B;PYUSD с рыночной стоимостью около 2,9 млрд долларов достигает сотен миллионов потребителей через PayPal и Venmo - дефицитную сеть распределения потребителей. Объединение конвейера выдачи с распределительной сетью дало бы одной компании как вверх, так и вниз по цепочке создания стоимости стабильной монеты, что не имеет прецедента в глобальных платежах.

 

 

В случае завершения эффекты выходят за рамки двух компаний. У объединенной организации есть все стимулы для внедрения расчетов со стабильной монетой между миллионами торговцев, которых обслуживает Stripe, и потребительской сетью PayPal, что потенциально ускоряет миграцию трансграничных платежей, торговых расчетов и потребительских переводов внутри цепочки. Это также еще одна огромная институциональная ставка на инфраструктуру цифровых активов: частный капитал привлекает 50 миллиардов долларов долга для сделки, основной логикой которой является синергия стабильной монеты, которая сама по себе является ценообразованием коммерческой ценности сектора.

 

 

 

Первыми воротами является правление PayPal. Предложение предусматривает надбавку на 28% к недавней цене, но остается большой скидкой к 52-недельному максимуму в 79,50 долларов, а поворот генерального директора Энрике Лореса - выручка в первом квартале выросла на 7% до 8,35 млрд долларов, общий объем платежей вырос на 8%, нейтральный к валюте, примерно до 464 млрд долларов, а цель экономии примерно в 1,5 млрд долларов за несколько лет - дает совету директоров козыри. Отказ, требование более высокой цены или запрашивание конкурирующих предложений - все это пути к успеху.

 

 

Второй вход внешний. Крупнейший выкуп с использованием заемных средств с 2013 года почти гарантирует антимонопольную проверку, а Stripe и PayPal напрямую конкурируют в онлайн-платежах, наиболее чувствительной комбинации для регулирующих органов. Между тем, примерно 50 миллиардов долларов долга должны быть исполнены в рамках работоспособной ставки и кредитного окна, и любой макрошок может изменить экономику сделки. В анализе MLQ отмечается, что сделка станет крупнейшим LBO со времен Dell в 67 миллиардов долларов, с соответствующей сложностью исполнения.

 

 

 

Во-первых, позиция совета директоров около 20 июля: принятие, отклонение или переговоры напрямую определяют направление в ближайшей перспективе. Во-вторых, реакция сектора стейблкоинов: изменения в обращении PYUSD и ценовое действие Circle и других эмитентов стейблкоинов и активов, связанных с платежами, покажут, как рыночные цены изменяются. В-третьих, потенциальные конкурирующие заявки: дисконтированная оценка PayPal уже вызвала интерес, и нельзя исключать другого стратегического покупателя или консорциума, входящего для повышения цены. Цены в реальном времени на стейблкоины и активы, связанные с платежами, можно отслеживать на MEXC , чтобы следить за тем, как сделка передается в сектор криптоплатежей.

 

 

 

Риски одинаково очевидны. Неудача сделки: отказ совета директоров или неудачные переговоры, скорее всего, приведут к потере большей части прироста акций, а это именно то, что текущий дисконт к ценам предложения. Регуляторный риск: антимонопольная проверка может затянуться или привести к условиям продажи, которые изменят стратегическую ценность сделки. Риск левериджа: погашение долга в размере 50 миллиардов долларов в окно с растущей ставкой приведет к снижению финансовой гибкости объединенной компании и может замедлить, а не ускорить инвестиции в стабильную монету. А для криптовалют отказ регулирующих органов от платежей и монополии может создать прецедент, усложняющий будущие крупномасштабные слияния и поглощения стейблкоинов.

 

 

Что действительно важно здесь, так это не цифра в 53 миллиарда долларов, а состав тезиса: синергия стейблкоинов впервые является основным аргументом мегавыкупа с использованием заемных средств. Раньше стейблкоины были инновационной сноской в отчетах о доходах от платежей;теперь они являются основным повествованием, для которого частный капитал готов организовать долг в размере 50 миллиардов долларов. Это знаменует собой переоценку традиционными финансами стейблкоинов от стоимости опциона до стоимости основного актива.

 

Рынок, вероятно, неправильно истолкует две вещи. Во-первых, относиться к премии в 28% как к щедрой. На фоне 8-кратной прибыли и 85-процентной просадки от пика это больше похоже на оппортунистическую заявку на проблемный актив;У совета есть достаточно оснований требовать большего, и не следует недооценивать вероятность провала переговоров. Во-вторых, приравнивание завершения сделки к бычьему делу о стейблкойне. Объединенная организация может ускорить принятие, но платежный гигант, контролирующий как выпуск, так и распространение, может в равной степени сжать независимых эмитентов стейблкоинов и криптовалютные платежные проекты - концентрация сокращает в обоих направлениях.

 

Далее инвесторам следует обратить внимание на три контрольных пункта: позицию совета директоров уже 20 июля, любую конкурирующую заявку и первоначальную реакцию регулирующих органов. Вместе они определяют, будет ли сделка завершена, будет ли она переоценена вверх или умрет - и каждый путь означает что-то свое для платежей и активов стейблкоинов.

 

Урок для криптовалютных рынков заключается в том, что инфраструктура стейблкоинов стала стратегической целью для традиционных финансовых слияний и поглощений, и эта тенденция не изменится в результате одной сделки. Покупка Stripe Bridge и теперь торги за PayPal проходят по одной и той же линии: платежные гиганты платят все более высокие цены за уровень конвертации между фиатными и сетевыми деньгами. Для криптоиндустрии это одновременно самый сильный сигнал принятия и самое прямое конкурентное предупреждение - когда действующие лица приходят с финансированием в размере 50 миллиардов долларов, окно для независимых проектов сужается.

 

 

 

Предложение составляет 60,50 доллара за акцию всеми наличными, что подразумевает полностью разводненную оценку выше 53 миллиардов долларов и премию в 28% к закрытию вторника в 47,37 доллара. Он подкреплен примерно 50 миллиардами долларов выделенного банковского финансирования, при этом Stripe, Advent и Block вносят 17 миллиардов долларов в акции. Stripe и Advent будут владеть по 50%, и покупатели говорят, что сохранят PayPal без распада или продажи активов. Предложение было представлено в начале июля после первоначального подхода в апреле.

 

 

Не формально. Согласно CNBC, правление должно встретиться уже 20 июля, чтобы обсудить предложение, а Stripe, Advent и PayPal отказались от комментариев. Покупатели надеются продвинуть переговоры в течение нескольких недель. Варианты правления включают принятие, отклонение, требование более высокой цены или поиск конкурирующих предложений;Учитывая, что предложение остается большой скидкой по сравнению с 52-недельным максимумом в 79,50 долларов, а поворот показывает первые результаты, у совета директоров есть место для переговоров.

 

 

Потому что активы стейблкоинов двух компаний очень дополняют друг друга. Bridge, который Stripe приобрела за 1,1 миллиарда долларов в 2025 году, предоставляет предприятиям инфраструктуру для выпуска собственных долларовых токенов - сторона B2B. PYUSD с рыночной стоимостью около 2,9 миллиарда долларов достигает потребителей через PayPal и Venmo - сторону распространения. Слияние даст одной компании как конвейер выпуска, так и распределительную сеть цепочки создания стоимости стейблкоинов, беспрецедентную в глобальных платежах и стратегическую основу для огромного финансирования сделки.

 

 

Акции закрылись на 17% на новостях, торгуясь около 54 долларов, все еще с дисконтом к предложению в 60,50 долларов - разрыв, который оценивает риск сделки: возможный отказ совета директоров или спрос на большее, плюс неопределенность регулирования и финансирования. Если сделка состоится или появится конкурирующая заявка, акции могут приблизиться к предложению или превысить его;если переговоры провалятся, большая часть прибыли может измениться. Расширение или сужение этой скидки - это чтение живого рынка.

 

 

Три вопроса больше всего. Позиция совета директоров: предложение сильно обесценивается по сравнению с исторической оценкой и может быть отклонено или переоценено. Антимонопольное законодательство: Stripe и PayPal напрямую конкурируют в онлайн-платежах, поэтому проверка может затянуться или сопровождаться условиями продажи. Выполнение финансирования: долг примерно в 50 миллиардов долларов будет крупнейшим финансированием LBO с 2013 года, когда Dell стала частной, чувствительной к ставкам и кредитным окнам, а макрошоки могут изменить экономику сделки.

 

 

В ближайшей перспективе это сильный сигнал к принятию: частный капитал, организующий финансирование в размере 50 миллиардов долларов вокруг синергии стабильных монет, знаменует собой традиционную финансовую переоценку стабильных монет от стоимости опциона до основного актива. В случае завершения проникновение стабильных монет в торговые расчеты и потребительские платежи может ускориться. Другая сторона: платежный гигант, контролирующий как выпуск, так и распространение, может вытеснить независимых эмитентов и криптовалютные платежные проекты. Для действующих компаний, таких как Circle и Tether, конкурентная среда существенно изменится.

 

 

Следите за тремя темами: официальный ответ совета директоров PayPal около 20 июля, который устанавливает краткосрочное направление; появляется ли конкурирующая заявка, поскольку дисконтированная оценка PayPal уже вызвала интерес;и первоначальные сигналы регулирующих органов, особенно в отношении антимонопольного законодательства. Что касается активов, следите за дисконтом между акциями PayPal и ценой предложения, оборотом PYUSD и коррелированными движениями активов, связанных со стабильной монетой и платежами, чтобы вместе оценить вероятность сделки и влияние отрасли.

 

 

Этот контент предоставляется только в информационных и исследовательских целях и не является инвестиционным советом, финансовым советом, юридическим советом, налоговым советом или какой-либо рекомендацией для торговли. Обсуждаемое предложение о поглощении основано на сообщениях СМИ;сделка не была принята советом директоров PayPal и может не состояться, может измениться в сроках или может потерпеть неудачу. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые инструменты могут быть крайне нестабильными, а прошлые показатели не указывают на результаты в будущем. Упомянутые здесь сторонние данные и сообщения СМИ могут быть отложены, пересмотрены или содержать ошибки, и читатели должны проверять их самостоятельно. Все инвестиционные решения должны основываться на индивидуальных исследованиях, финансовых обстоятельствах и терпимости к риску, при необходимости запрашивается лицензированный профессиональный совет. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, связанные с использованием информации, содержащейся в этом контенте.

 

 

Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.

 

 

 

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)