Samsung, как сообщается, взвешивает продажу акций в США после того, как SK Hynix Blockbuster перечислил, что это значит для акций памяти

 

Через неделю после того, как SK Hynix завершила крупнейший листинг иностранной компании в США, собрав 26,5 млрд долларов и завершив свой дебют ростом примерно на 13%, Samsung Electronics, как сообщается, оценивает продажу акций в Соединенных Штатах. Если это продолжится, обе половины глобальной дуополии памяти будут подключены к долларовым рынкам капитала с разницей в несколько месяцев - в тот момент, когда Samsung торгуется рядом с самым дешевым форвардным мультипликатором в своей зарегистрированной истории. Для инвесторов вопрос выходит за рамки выбора финансирования одной компании: будет ли скидка в Корее исправлена системно и смещается ли якорь оценки всего комплекса памяти выше. Вот откуда исходит ожидание переоценки.

 

 

 

Сообщается, что Samsung Electronics оценивает продажу акций в США после листинга SK Hynix на прошлой неделе; компания не подтвердила никаких планов.

 

SK Hynix дебютировала на Nasdaq 10 июля , оценив 177,9 млн ADR по 149 долларов за штуку, чтобы привлечь 26,5 млрд долларов, что стало крупнейшим первым листингом в США для иностранной компании, при этом книга более чем в семь раз превысила подписку.

 

Дебаты не новы внутри Samsung: Bloomberg сообщил в марте , что Artisan Partners, владеющая 0,7% акций, призвала компанию разместить американские депозитарные расписки и заявила, что Samsung годами взвешивала рентабельность листинга ADR.

 

Разрыв в оценке является основным аргументом: данные Bloomberg показывают, что форвардная прибыль Samsung в 5,7 раза больше, чем самая низкая за всю историю наблюдений, против примерно 7 для Micron и почти 24 для Philadelphia Semiconductor Index.

 

Samsung только что опубликовала предварительную операционную прибыль за июнь в размере 89,4 трлн вон, что в 19 раз больше, но ее акции упали более чем на 10% за день, подчеркнув, насколько хрупкими стали цены при повышенных ожиданиях.

 

В ближайшей перспективе отчет может поднять торговую активность по внебиржевым сертификатам Samsung, именам, связанным с HBM, и акциям корейской цепочки поставок памяти;подтверждение, структура сделки и разбавление определят все долговечное.

 

 

 

Продажа ADR SK Hynix возглавлялась Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs и JPMorgan с краеугольным камнем в размере до 7 миллиардов долларов от Baillie Gifford, Coatue Management и Situational Awareness Partners. Предварительный листинговый анализ Bloomberg открыто отметил, что Уолл-стрит надеялась, что возрожденный маршрут ADR из Азии в Америку привлечет конкурентов по тому же пути. Неделю спустя появилась история Samsung.

 

 

Согласно мартовскому отчету Bloomberg , управляющий директор Artisan Partners Дэвид Самра сказал, что Samsung активно пересматривает рентабельность листинга ADR в течение нескольких лет. Анализ Korea Times после объявления SK Hynix описал изменение тона внутри Samsung, напоминающее то, что уже было разыграно в SK, с традиционными возражениями против раскрытия информации и проверки управления. KB Securities написала в конце июня , что интерес зарубежных инвесторов к ADR Samsung намного превзошел ожидания, повысив целевую цену до 550 000 вон частично из-за этой возможности.

 

 

 

Несоответствие между прибылью Samsung и ее мультипликатором видно любому. Данные, собранные Bloomberg , показывают, что Samsung торгуется почти в 5,7 раза больше форвардной прибыли, что близко к самому дешевому в отчетах, начиная с 2007 года, по сравнению с примерно 7 для Micron и почти 24 для Philadelphia Semiconductor Index. Fortune при изучении скидки на Корею отмечает, что Micron имеет оценку в 1,1 триллиона долларов, несмотря на то, что она значительно менее прибыльна, с аналитиками, обвиняющими структуры управления чеболом, которые отдают приоритет сплоченности группы над доходами акционеров.

 

 

Ретроспектива корейских финансовых СМИ напоминает, что после выпуска ADR TSMC в 1997 году устойчивый приток иностранных инвестиций и ETF подтолкнул ее ADR к премиям, которые временами превышали 30% по сравнению с акциями, котирующимися на Тайване. Для Samsung это является самым прямым свидетельством того, что доступ к долларовому капиталу может сдвинуть якорь оценки;По оценкам Mirae Asset, около 4500 глобальных фондов и ETF владеют TSMC исключительно через ее ADR.

 

 

 

Освещение Bloomberg предварительных результатов Samsung показало, что операционная прибыль за июньский квартал составила 89,4 трлн вон, что в 19 раз больше и примерно на 6% выше оценок аналитиков, а акции упали более чем на 10%, что привело Kospi к короткой остановке выключателя. Ожидания со стороны покупателя превзошли модели со стороны продавцов, и на этом рынке 6% -ный удар читается как провал. Это деликатный фон для любой оценки Samsung продажи в США: случай восстановления оценки и тревога пикового цикла существуют одновременно.

 

 

Журнал рынка CNBC документирует резко повышенную волатильность по названиям памяти в июле, при этом Kospi неоднократно отключал выключатели в этом году. Samsung и SK Hynix вместе составляют более половины капитализации индекса, поэтому настроения в одном секторе направляют весь корейский рынок. Любой заголовок о свежем предложении акций усиливается в обоих направлениях внутри этой структуры.

 

 

 

Канал оценки стоит на первом месте: подтвержденное предложение вызовет немедленное ценообразование более узкой корейской скидки, ссылаясь на SK Hynix и TSMC, с внебиржевыми сертификатами Samsung и акциями Сеула, реагирующими раньше всего. Канал ликвидности следует следующим образом: еще одно потенциальное предложение multi-tens-of-billions после того, как SK Hynix проверит способность долларового рынка поглощать предложение акций, связанное с AI, при этом гигант SpaceX и Alphabet поднимает уже в очередь в том же пуле. Конкурентный канал замыкает цикл: SK Hynix выделила свои доходы на фабрику Yongin и расширенные упаковочные мощности , а финансируемый ответ Samsung обострит гонку вооружений капитальных затрат памяти - постепенно положительную для поставщиков оборудования и материалов, скрытый риск для баланса спроса и предложения через два-три года.

 

 

Три контрольных пункта имеют наибольшее значение: подтверждает ли Samsung официально оценку и какую структуру, то есть новые акции по сравнению с существующими и коэффициент разводнения;Подробные результаты Samsung позже в этом месяце и комментарии к ценам на память во втором полугодии;и торговое поведение SK Hynix теперь, когда она вступила в обычную торговлю, поскольку это ориентир в реальном времени для всего, что делает Samsung.

 

 

Риски столь же очевидны. История остается неподтвержденной компанией, а оценка не выполняется - Samsung исторически хранила молчание по вопросу ADR. Предложение - это разбавление, и если ценообразование совпадает с беспокойством пикового цикла, свежее предложение может подавить, а не поднять акции;Сама SK Hynix оценила через неделю после 25-процентной просадки по сравнению с рекордным закрытием. И макровмешательство - геополитическая напряженность, поднимающая нефть, розничная структура Кореи с высокой долей заемных средств - может быстро закрыть любое окно выпуска.

 

Та же волна финансирования инфраструктуры ИИ меняет условия ликвидности для криптовалютных рынков: мегапродажи акций и вычислительные капиталовложения конкурируют за тот же маржинальный капитал, что и любой другой рисковый актив, а инвесторы по всем активам могут отслеживать, как ИИ и вычислительные активы реагируют на MEXC .

 

 

 

Что действительно важно здесь, так это не то, ведет ли Samsung листинг в Соединенных Штатах. Это сигнал о том, что основной театр финансирования гонки вооружений ИИ переходит от облигаций и внутреннего денежного потока к публичным фондовым рынкам. SpaceX, Alphabet и SK Hynix завершили или запустили огромное увеличение акций в течение одного месяца;Если Samsung последует за ним, это означает, что даже самые прибыльные аппаратные компании на земле считают свой собственный капитал недостаточным для этого цикла капиталовложений. Это самая честная цена инвестиционной шкалы ИИ, доступная где-либо.

 

Рынок, вероятно, неправильно истолкует две вещи. Во-первых, приравнивание "оценки продажи" к "исправлению оценки". Прецедент TSMC сработал из-за устойчивого улучшения управления и устойчивого притока иностранных инвестиций, а не из-за самого листинга;предложение Samsung, структурированное для сохранения контроля над чеболом без улучшения доходов акционеров, закроет гораздо меньшую скидку, чем предполагают оптимисты. Во-вторых, игнорирование стороны предложения бухгалтерской книги: акции сектора памяти на десятки миллиардов долларов, попавшие на долларовый рынок в течение года, разбавляют очень редкую премию, которой пользовался сектор.

 

Далее инвесторам следует следить за подтверждением и структурой, а не слухами: долей новых акций, использованием выручки и тем, сочетается ли сделка с обязательствами по возврату акций. Эти три пункта определяют, является ли это перераспределением или просто извлечением капитала.

 

Урок для криптовалютных рынков заключается в том, что, когда крупнейшие в мире аппаратные компании одновременно обращаются к долевому финансированию, цикл ИИ вступил в наиболее капиталоемкую фазу. Этот этап урезает оба пути для каждого рискованного актива: он подтверждает историю спроса, одновременно ужесточая предельную ликвидность. Инвесторы в цифровые активы должны относиться к этим мегапредложениям как к записям в календаре ликвидности, а не только к заголовкам о технологиях.

 

 

 

Ситуация находится на стадии "предположительно оценки", и Samsung не подтвердила ни одного плана. Поддающийся проверке контекст: Artisan Partners публично призвала Samsung разместить ADR в марте, корейские брокерские компании, включая KB Securities, сообщают о том, что интерес за рубежом намного превышает ожидания, а конкурент SK Hynix завершил листинг Nasdaq на сумму 26,5 млрд долларов 10 июля. Оценка и исполнение остаются разными, и официальное заявление компании является контрольным пунктом, который имеет значение.

 

 

SK Hynix оценила 177,9 млн ADR по 149 долларов за штуку, собрав 26,5 млрд долларов в крупнейшем первичном листинге иностранной компании в США, при этом подписка превысила предложение более чем в семь раз. Акции завершили свой дебют ростом примерно на 13% около 168 долларов. Выручка предназначена для завода по производству Yongin, передовых упаковочных мощностей и литографического оборудования ASML. Его послепродажная траектория теперь служит ориентиром для любой потенциальной сделки с Samsung.

 

 

По данным Bloomberg, форвардная прибыль Samsung почти в 5,7 раза больше, что близко к самому низкому уровню с 2007 года, по сравнению с примерно 7 у Micron и почти 24 у Philadelphia Semiconductor Index. Рынок в целом приписывает эту скидку в Корее управлению чеболом, сложному перекрестному владению акциями и консервативной политике доходности акционеров. Листинг в США рассматривается как один из возможных путей к сокращению разрыва, а наиболее часто упоминаемым прецедентом является непреходящая премия TSMC за ADR.

 

 

Обе силы действуют одновременно. С бычьей стороны, доступ к долларовому капиталу и возможное включение индекса и ETF исторически определяли перерейтинги, и KB Securities уже частично повысила свою цель из-за возможности. С медвежьей стороны, новые акции означают разводнение, а с повышенной волатильностью памяти и ростом беспокойства о пиковом цикле дополнительное предложение может оказать давление на акции в ближайшем будущем. Структура, коэффициент разводнения и любые парные обязательства по возврату акций будут определять чистое направление.

 

 

Финансируемый Samsung обострит гонку вооружений с емкостью памяти, которую доходы SK Hynix уже ускорили, а деньги текут на фабрики и передовую упаковку. В ближайшей перспективе поставщики оборудования, материалов и средств для испытаний и упаковки выиграют от растущих ожиданий капиталовложений. Среднесрочное предостережение заключается в том, что объемы, поступающие после 2027 года, могут воспроизвести классический циклический разворот памяти - текущая премия за дефицит не является постоянной.

 

 

Предварительная операционная прибыль Samsung за июньский квартал в размере 89,4 трлн вон выросла в 19 раз и превзошла прогнозы примерно на 6%, однако в тот день акции упали более чем на 10%. Ожидания покупателей намного превзошли консенсус продавцов после ралли более чем на 150% в этом году;в этой настройке рынок требует не удара, а прорыва. Реакция показывает, что ценообразование на память вступило в фазу крайней чувствительности к маргинальной информации.

 

 

Связь проходит через ликвидность и повествование. Что касается ликвидности, SpaceX, Alphabet, SK Hynix и потенциальная сделка с Samsung извлекают сотни миллиардов долларов с рынка в сжатом окне, конкурируя со всеми рисковыми активами, включая цифровые активы, за тех же маргинальных покупателей. В повествовании чипы памяти являются основным компонентом вычислительных затрат ИИ, а ритм капиталовложений сектора напрямую формирует силу повествований о токенах, связанных с ИИ.

 

 

Этот контент предоставляется только в информационных и исследовательских целях и не является инвестиционным советом, финансовым советом, юридическим советом, налоговым советом или какой-либо рекомендацией для торговли. Части этого контента, касающиеся планов корпоративного листинга, основаны на рыночных отчетах, которые компания официально не подтвердила и может изменить или не продолжить. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые инструменты могут быть крайне нестабильными, и прошлые показатели не указывают на будущие результаты. Приведенные здесь сторонние данные и отчеты СМИ могут быть отложены, пересмотрены или содержать ошибки, и читатели должны проверять их самостоятельно. Все инвестиционные решения должны основываться на индивидуальных исследованиях, финансовых обстоятельствах и терпимости к риску, при необходимости запрашивается лицензированная профессиональная консультация. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, связанные с использованием информации, содержащейся в этом контенте.

 

 

Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.

 

 

 

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)