ФРС за июль 2026 г.: предварительный обзор заседания FOMC, почему рынки больше не ожидают снижения ставки

 

В центре внимания рынка на заседании Федерального комитета по открытым рынкам 28-29 июля находится не сама ставка, а язык, который за ней следует. Ожидается, что в разных источниках данных целевой диапазон федеральных фондов останется на уровне от 3,50% до 3,75%, что будет пятым удержанием подряд. Реальное расхождение направленное. В начале 2026 года дебаты заключались в том, сократит ли ФРС хотя бы один раз;На фоне роста цен на энергоносители и липкой инфляции разговор перешел к тому, произойдет ли повышение до конца года. Это также вторая встреча под председательством Кевина Уорша, который публично отказался от перспективного руководства, что заставляет пресс-конференцию нести больше информации, чем типичное заявление. Для инвесторов, владеющих как криптовалютами, так и акциями США, может ли отскок биткойна около 65 000 долларов в июле сохраниться, во многом зависит от того, как Уорш формулирует фразу "инфляция остается слишком высокой".

 

 

 

Рынки в целом ожидают, что ФРС удержится на уровне от 3,50% до 3,75% 29 июля, что станет пятой паузой подряд.

 

Пресс-конференцию возглавляет нынешний председатель Кевин Уорш, а не Джером Пауэлл. Срок полномочий Пауэлла на посту председателя закончился 15 мая, а Уорш был приведен к присяге 22 мая.

 

Инструмент CME FedWatch показывает, что шансы на повышение в июле подскочили примерно с 10% до примерно одного к трем в течение недели, при этом движение на 50 базисных пунктов оценивается почти в ноль.

 

Уорш отказался от предварительных указаний на июньской встрече и отказался представить индивидуальные прогнозы, поэтому тон пресс-конференции имеет большее значение, чем заявление.

 

Эта встреча не содержит резюме экономических прогнозов или точечного графика, в результате чего формулировка заявления и вопросы и ответы на пресс-конференции остаются единственными политическими сигналами.

 

 

 

Согласно опубликованному календарю ФРС, FOMC собирается 28-29 июля, а разбивка Финансового календаря отмечает выпуски решений в 14: 00. EDT 29 июля, пресс-конференция председателя в 14: 30 по восточноевропейскому времени. Здесь нужно исправить одно распространенное заблуждение: председатель, возглавляющий эту конференцию, больше не Пауэлл.

 

CNBC сообщил , что Сенат утвердил Кевина Уорша в качестве 17-го председателя ФРС в разделенном голосовании 54-45 13 мая, сменив Пауэлла, срок полномочий которого истек 15 мая. По данным Consumer Finance Monitor , Уорш был приведен к присяге 22 мая, в то время как Пауэлл остается в Совете управляющих в качестве губернатора. Таким образом, каждое замечание 29 июля исходит от Уорша, а не от Пауэлла.

 

 

Наиболее последовательным сдвигом с тех пор, как Уорш вступил в должность, является его преднамеренный отказ от перспективного руководства. Согласно BigGo Finance , он выразил твердую приверженность ценовой стабильности в показаниях Конгресса, но отказался предложить какую-либо конкретную дорожную карту политики. Он давно утверждал, что предварительная приверженность политическому пути подрывает операционную гибкость и что центральный банк должен следовать за рынком, а не руководить им.

 

Прямым следствием является то, что утверждение и точечный сюжет теперь передают меньше, а вопросы и ответы на пресс-конференции имеют, соответственно, больший вес. Теперь рынки должны читать направление по тону и тонким изменениям в формулировке, а не по явному руководству.

 

 

 

Консенсус в начале года был по крайней мере одним сокращением в 2026 году. Разворот произошел благодаря энергетике. По данным CBS News , эскалация конфликта между США и Ираном подтолкнула нефть выше 100 долларов за баррель, предполагая, что инфляция может остаться повышенной в ближайшем будущем.

 

Передача была быстрой. Согласно HNGN, ссылаясь на инструмент CME FedWatch , инструмент показал всего 10,7% шансов на июльское повышение 15 июля, более чем утроившись до 34,7% к 22 июля, а затем поднявшись примерно до 38%. Геополитический конфликт поднял шансы на повышение с одного к десяти до более чем одного к трем примерно за неделю.

 

 

Показания инфляции добавляют второй уровень давления. Согласно BigGo Finance , июньский индекс потребительских цен вырос на 3,5% в годовом исчислении, что значительно выше цели в 2%. Колонка Forbes со ссылкой на губернатора Кука отметила, что инфляция превышает целевой показатель, а вице-председатель Джефферсон и губернатор Уоллер предупредили о пересмотре политики, если она не остынет. Различные источники немного различаются по точному отпечатку, но направление остается неизменным: инфляция годами превышала целевой показатель, и планки для сокращения больше не существует.

 

Примечательно, что предварительный просмотр TradingKey указывает на то, что июньские ИПЦ и ИЦП снизились больше, чем ожидалось, в течение двух месяцев подряд, что дает данные ФРС, которые можно подождать и посмотреть. Другими словами, более прохладные ежемесячные данные поддерживают удержание, в то время как упрямые годовые показатели поддерживают повышение, что как раз и является источником внутреннего раскола комитета.

 

 

 

Согласно ценообразованию фьючерсов Fed Funds, приведенному CoinGape , вероятность удержания в июле составляет около 64%, повышения на 25 базисных пунктов около 36% и эффективного движения на 50 базисных пунктов на нуле. Эта структура несет в себе собственное послание: рынок не обсуждает, будет ли ФРС поворачиваться к смягчению, но ужесточается ли оно в этом месяце и насколько.

 

 

Согласно TradingKey , вероятность сентябрьского повышения выросла примерно до 82%. Это означает, что центральным ожиданием рынка является задержка, а не увольнение. Поскольку июль не содержит Резюме экономических прогнозов или точечного графика, формулировка заявления и пресс-конференции напрямую приведет к переоценке в сентябре.

 

 

Политика ставок распространяется на криптовалюту по четырем каналам: аппетит к риску, сила доллара, рыночная ликвидность и альтернативные издержки владения недоходными активами. Когда растут ожидания повышения, капитал поворачивается в сторону более безопасных активов, таких как наличные деньги и облигации, оказывая давление на активы с более высокой волатильностью, такие как Биткойн.

 

Первая половина 2026 года продемонстрировала механизм. По данным 24 / 7 Wall St. , Биткойн упал с пика октября 2025 года около 126 000 долларов до 21-месячного минимума около 60 000 долларов к концу июня, при этом политика ФРС и отток биткойн-ETF нанесли большую часть ущерба. В июле, согласно IG со ссылкой на данные CoinDesk , Биткойн вернулся к двухнедельному максимуму около 65 500 долларов, поддержанному пятью днями подряд притока спотовых биткойн-ETF в США на общую сумму более 600 миллионов долларов.

 

Для инвесторов, расположенных на крипто и традиционных рынках, хрупкость этого отскока заключается в его зависимости от одной переменной. Ястребиный тон пресс-конференции может быстро изменить краткосрочный приток. На таких площадках, как MEXC , которые охватывают как спотовые, так и деривативы, сдвиги в ставках финансирования и открытый интерес вокруг окна макрособытий часто отражают истинное позиционирование рынка раньше, чем цена.

 

 

 

 

Для нового председателя, который отказался от перспективного руководства, любое превышение ожиданий усиливает волатильность. Согласно анализу HNGN , рынки имеют меньше понимания функции реакции Уорша, чем при предыдущих председателях, что означает, что даже сюрприз на уровне формулировки может вызвать более резкую реакцию цены активов, чем в прошлом.

 

 

Когда рынок сильно оценил удержание, формулировка имеет больший вес, чем решение. Замечания об инфляции, занятости и готовности к повышению в сентябре могут повлиять на сами фондовые индексы и криптовалюту более чем на 25 базисных пунктов. История показывает, что без изменения ставки цены на активы обычно движутся в пределах плюс-минус 1% в течение 24 часов после заявления, а волатильность сосредоточена в течение 30 минут после пресс-конференции.

 

 

В ближайшие недели имеют значение четыре сигнала: формулировка заявления от 29 июля и разделение голосов, пресс-конференция Уорша намекает на путь сентября, последующие данные по инфляции CPI и PCE и остаются ли потоки биткойн-ETF положительными. Поворот в любом из них изменит текущий базовый уровень июльского удержания, а сентябрь будет под вопросом.

 

 

На этом заседании важно не то, повысит ли ФРС ставки в июле, чего, скорее всего, не будет, а то, что рыночная структура ценообразования ФРС полностью перевернулась. Шесть месяцев назад вопрос был в том, когда произойдут сокращения. Теперь вопрос в том, произойдет ли повышение и когда. Этот рамочный переключатель определяет ценовую среду для рисковых активов во второй половине 2026 года больше, чем любое отдельное решение.

 

Рынок может неправильно истолковать две вещи. Во-первых, рассматривать удержание как бычье. В нынешнем контексте удержание просто означает, что комитет не действует в этом месяце, а не то, что политика поворачивается к смягчению;Вероятность сентябрьского повышения примерно на 82% является реальным центром тяжести рынка. Во-вторых, рассматривать краткосрочный приток ETF как разворот тренда. Ежемесячный отток ETF в первом полугодии в какой-то момент достиг худшего уровня за всю историю наблюдений с момента запуска, а пяти дней чистого притока еще недостаточно, чтобы доказать структурную доходность капитала.

 

Если инвесторы наблюдают только за одним, посмотрите, как Уорш управляет связью между "инфляцией слишком высокой" и "готовностью к повышению в сентябре". Он отказался от перспективного руководства, поэтому не предложит явного пути, но ястребиный или голубиный вес его тона будет анализироваться слово в слово. Само решение на 25 базисных пунктов, по сравнению с этим, вторично.

 

Урок для крипто заключается в том, что Биткойн все чаще ведет себя как актив с чистой макроликвидностью. Когда пониженные ожидания исчезают, а повышение становится реальным вариантом, корреляция Биткоина с Nasdaq повышается, а его независимое повествование ослабевает. Это затрудняет криптографии выбор независимого пути во время цикла ужесточения, а также означает, что, как только данные об инфляции меняются и ожидания ослабления восстанавливаются, Биткойн может реагировать быстрее, чем большинство рисковых активов. Межактивовая связь в этой политической среде только усиливается, а не ослабевает.

 

 

 

Рынки в целом ожидают удержания. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность остаться на уровне от 3,50% до 3,75% в июле составляет около 64%, повышение на 25 базисных пунктов - около 36%, а агрессивное повышение на 50 базисных пунктов - около нуля. Базовый вариант не меняется, но повышение теперь является реальным и торгуемым вариантом, что явно контрастирует с началом года, когда рынок обсуждал сокращения.

 

 

Кевин Уорш. Срок полномочий Джерома Пауэлла на посту председателя закончился 15 мая 2026 года, и после утверждения Сенатом Уорш был приведен к присяге в качестве 17-го председателя ФРС 22 мая. Пауэлл остается в Совете управляющих в качестве губернатора. Пресс-конференция 29 июля в 14: 30. Поэтому ET возглавляет Уорш, и любые политические замечания следует приписывать ему, а не Пауэллу.

 

 

Потому что Уорш отменил перспективное руководство после вступления в должность, и на этом собрании не публикуется резюме экономических прогнозов или точечного графика. Это резко сокращает информацию, которую могут передать заявление и точечный график, оставляя рынку читать направление на сентябрь и конец года по тону и формулировке пресс-конференции. С широкой ценой удержания формулировка перевешивает само решение.

 

 

В основном цены на энергоносители. Эскалация американо-иранского конфликта подтолкнула нефть выше 100 долларов за баррель, усилив опасения по поводу инфляции. По данным CME FedWatch, шансы на повышение в июле выросли примерно с 10,7% 15 июля до 34,7% 22 июля, а затем поднялись примерно до 38%. Геополитический конфликт поднял шансы на повышение с одного к десяти до более чем одного к трем примерно за неделю.

 

 

Ставки влияют на криптовалюту через склонность к риску, силу доллара, ликвидность и альтернативные издержки. Растущие ожидания повышения обычно оказывают давление на Биткойн. В июле Биткойн вернулся к двухнедельному максимуму около 65 500 долларов, поддерживаемому пятью днями подряд притока спотовых ETF, превышающим 600 миллионов долларов, но этот отскок сильно зависит от формулировки ФРС. Ястребиная пресс-конференция может быстро обратить вспять краткосрочный приток.

 

 

Четыре сигнала: формулировка заявления от 29 июля и разделение голосов, пресс-конференция Уорша намекают на путь сентября, последующие данные по инфляции CPI и PCE, а также на то, останутся ли потоки биткойн-ETF положительными. Текущий базовый уровень рынка - это июльский уровень, а сентябрь - под сомнением, и поворот в любой отдельной точке данных или замечании может изменить этот базовый уровень.

 

 

Эта статья предоставляется только в общих информационных целях и не является советом по инвестициям, финансовым консультациям, юридическим консультациям, налоговым консультациям или какой-либо другой торговой рекомендацией. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые инструменты могут резко колебаться, и инвесторы могут потерять всю свою основную сумму. Приводимые здесь данные взяты из информации на открытом рынке, официальных объявлений, нормативных документов и сторонних средств массовой информации и могут быть отложены, пересмотрены или непоследовательны из разных источников, поэтому читатели должны проверять их независимо. Любое инвестиционное решение должно основываться на ваших собственных исследованиях, финансовых обстоятельствах и терпимости к риску, при необходимости с профессиональным лицензированным советом. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, связанные с использованием или доверием к информации в этой статье.

 

 

Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.

 

 

 

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)