eTranzact a înregistrat venituri de 30,6 miliarde ₦ în 2025, dar profitul a scăzut cu 27%, în timp ce cheltuielile au crescut cu 45%

eTranzact International Plc a câștigat mai mulți bani în 2025. A păstrat mai puțin din ei.

Compania de tehnologie de plăți listată la Lagos a închis anul cu venituri de 30,6 miliarde ₦, în creștere de la 29,9 miliarde ₦ în 2024. La prima vedere, asta arată ca un progres. Analizând cifrele mai atent, apare o poveste diferită. Profitul după impozitare a scăzut de la 3,39 miliarde ₦ la 2,47 miliarde ₦, o scădere de 27% într-un an în care compania și-a crescut cifra de afaceri.

Presiunea nu a venit de sus. Profitul brut s-a îmbunătățit efectiv, crescând de la 11,4 miliarde ₦ la 14,3 miliarde ₦, pe măsură ce costul vânzărilor a scăzut de la 18,5 miliarde ₦ la 16,3 miliarde ₦. Activitatea de bază a eTranzact în comutare și achiziție de comercianți a devenit mai eficientă. Problema este tot ce a venit după.

Niyi Toluwalope, Chief Executive Officer of eTranzact Plc

Cheltuielile administrative au sărit de la 6,4 miliarde ₦ la 9,2 miliarde ₦, o creștere de 45% într-un singur an. Costurile cu angajații au determinat mare parte din această creștere, urcând de la 3,8 miliarde ₦ la 4,7 miliarde ₦, pe măsură ce numărul de angajați a crescut de la 353 la 405. Costurile de vânzare și marketing s-au mai mult decât dublat, de la 424 milioane ₦ la 931 milioane ₦. Compania cheltuiește masiv, iar cheltuielile depășesc creșterea veniturilor.

Factura fiscală a înrăutățit lucrurile. Cheltuiala cu impozitul pe venit a crescut de la 1,5 miliarde ₦ la 1,73 miliarde ₦, dar povestea mai importantă este cota efectivă de impozitare, care a sărit de la 31% la 41%. Cheltuielile nedeductibile au crescut brusc de la 234 milioane ₦ la 792 milioane ₦ și au împins rata în sus dramatic. Compania plătește mai mult impozit nu doar pentru că a câștigat mai mult, ci și pentru că o parte mai mare din costurile sale nu poate fi protejată.

Privind în ansamblu, imaginea este cea a unei companii într-o fază de creștere agresivă, care cheltuiește pe oameni, infrastructură și vizibilitate pe piață, absorbind costul în profitul final. Asta poate fi deliberat. Rezumatul pe cinci ani arată că eTranzact se afla în pierderi acumulate încă din 2023, cu profitul reportat devenind pozitiv doar în 2024. O companie care a petrecut ani încercând să iasă dintr-un deficit nu se deranjează să sacrifice profitul pe termen scurt dacă cheltuielile construiesc ceva durabil.

Dar există o a doua poveste care merge alături de cea financiară și care privește proprietatea.

Access Bank și-a redus participația în eTranzact

Access Bank, cândva acționarul dominant al companiei cu o participație de 37,56%, și-a redus poziția la 7,74% până la sfârșitul anului 2025. Aceasta este o ieșire dramatică a unui investitor instituțional semnificativ. Situațiile financiare nu explică de ce sau cine a absorbit acele acțiuni. Ceea ce arată registrul acționarilor este că eTranzact Global Limited deține acum 15,03%, în creștere de la 22,5% în anul anterior în termeni de greutate relativă. Concentrarea proprietății s-a schimbat, în tăcere, fără explicații publice.

Pentru investitori, asta contează. Prezența Access Bank în registru era un semnal, o instituție financiară mare, reglementată, cu cunoștințe intime despre operațiunile companiei, care alege să dețină o participație semnificativă. Ieșirea sa aproape completă ridică întrebări la care raportul anual nu răspunde.

A fost reducerea o decizie de portofoliu? Un semnal despre direcția companiei? Un răspuns la restructurarea proprietății în curs la nivelul platformei? Tăcerea este vădită.

Ceea ce nu este discutabil este că fundamentele operaționale ale eTranzact rămân intacte. Veniturile din achiziția de comercianți s-au mai mult decât dublat, de la 5,2 miliarde ₦ la 10,5 miliarde ₦, linia remarcabilă din întregul cont de profit și pierdere.

Serviciile de comutare au scăzut de la 24,7 miliarde ₦ la 19,9 miliarde ₦, o scădere care merită propria explicație, dar creșterea în achiziția de comercianți a acoperit mai mult decât suficient diferența la nivelul profitului brut.

Numerarul și depozitele pe termen scurt s-au umflat, de la 12,7 miliarde ₦ la 31,7 miliarde ₦, determinat în mare parte de o creștere de 18,2 miliarde ₦ în numerar restricționat legat de conturile de decontare și păstrare. Acesta este numerar operațional, nu numerar liber, dar semnalează că platforma procesează un volum de tranzacții semnificativ mai mare.

Compania a plătit primul dividend din memoria recentă, 1,15 miliarde ₦ sau 0,125 kobo pe acțiune, un semnal că managementul crede că cea mai grea parte a fazei de recuperare este în urma lor.

Dacă această încredere este justificată depinde de faptul dacă creșterea cheltuielilor din 2025 produce randamentele pe care managementul le așteaptă în 2026. Marja brută spune că afacerea funcționează. Linia profitului spune că afacerea încă își caută echilibrul.

Postarea eTranzact a înregistrat venituri de 30,6 miliarde ₦ în 2025, dar profitul a scăzut cu 27% pe măsură ce cheltuielile au crescut cu 45% a apărut pentru prima dată pe Technext.