A narrativa da rotação de ouro para Bitcoin ganha força: uma análise baseada em dados

Bitcoin está novamente a tentar recuperar o nível dos $90.000, mas a ação do preço permanece limitada abaixo deste limiar psicológico chave. Apesar de várias recuperações de alívio de curta duração, o momentum não conseguiu manter-se, reforçando as crescentes preocupações de que a estrutura de mercado mais ampla está a enfraquecer.

À medida que a volatilidade do mercado / flutuações do mercado persistem e as tentativas de alta estagnação, um número crescente de analistas está a começar a discutir abertamente a possibilidade de que o Bitcoin possa estar a transitar para uma fase de Mercado baixista. O Sentimento do mercado nos mercados de derivados e à vista tornou-se visivelmente mais cauteloso, com o apetite pelo risco a continuar a desvanecer-se.

Neste contexto, um relatório recente de Darkfost chama a atenção para uma narrativa familiar mas controversa: Fluxo de capital do ouro para o Bitcoin. Com o ouro a estabelecer um novo recorde histórico acima dos $4.420 por onça, a ideia de que os investidores possam em breve transferir capital para o Bitcoin está a ressurgir em todo o mercado.

Historicamente, esta narrativa ganhou força durante períodos em que os ativos tradicionais de refúgio seguro têm melhor desempenho, alimentando a especulação de que o Bitcoin poderia seguir-se como uma reserva de valor alternativa.

No entanto, Darkfost alerta que esta suposição está longe de ser bem fundamentada. Embora a tese de rotação tenha sido amplamente repetida ao longo deste ciclo, a evidência empírica que liga o melhor desempenho do ouro diretamente a entradas sustentadas no Bitcoin permanece fraca.

Em vez de sinalizar uma viragem de alta iminente, a configuração atual sugere que o Bitcoin permanece vulnerável, apanhado entre narrativas impulsionadas por fatores macro e a deterioração da estrutura interna do mercado.

Testando a Tese de Rotação do Ouro para Bitcoin

Darkfost enfatiza que a narrativa popular de capital a rodar do ouro para o Bitcoin carece de evidência direta e verificável. Para abordar isto, ele construiu um quadro comparativo para identificar períodos onde tais rotações possam ter ocorrido. Ele fez isto sem assumir uma relação causal. A questão central, como ele observa, é que os dados on-chain e de mercado não podem provar conclusivamente que o capital que sai do ouro é o mesmo capital que entra no Bitcoin.

Para aproximar potenciais fases de rotação, Darkfost aplicou uma estrutura de sinal simples mas disciplinada. Um sinal positivo aparece quando o Bitcoin está a ser negociado acima da sua média móvel de 180 dias enquanto o ouro está a ser negociado abaixo da sua própria média móvel de 180 dias. Em teoria, esta configuração sugere força relativa a deslocar-se para o Bitcoin. Inversamente, um sinal negativo é acionado quando tanto o Bitcoin como o ouro são negociados abaixo das suas respetivas médias móveis de 180 dias, indicando um ambiente amplo de aversão ao risco em vez de uma rotação.

Esta metodologia permite a comparação histórica através de ciclos, destacando momentos onde o desempenho relativo divergiu. No entanto, os resultados desafiam a simplicidade da narrativa. Como mostrado no gráfico, estes sinais não produzem resultados consistentes ou fiáveis. Em várias instâncias, supostos períodos de rotação falharam em gerar alta sustentada para o Bitcoin. Noutras ocasiões, o Bitcoin recuperou independentemente da tendência do ouro.

A conclusão é clara: o Fluxo de capital entre ouro e Bitcoin não é um processo absoluto ou mecânico. O comportamento do mercado parece muito mais nuançado. Impulsionado por condições macro mais amplas, dinâmicas de liquidez e posicionamento dos investidores em vez de uma rotação direta ativo-para-ativo.

Preço Luta Abaixo das Médias Móveis Chave

O Bitcoin está a tentar estabilizar após uma fase corretiva acentuada, mas o gráfico destaca que a ação do preço permanece estruturalmente frágil. O BTC está atualmente a ser negociado logo abaixo do nível dos $90.000, uma área que passou de suporte para resistência de curto prazo após a recente quebra. Embora a última recuperação mostre interesse de compra de curto prazo, ainda não alterou a estrutura de baixa mais ampla que se formou após os máximos de outubro.

Numa perspetiva de tendência, o Bitcoin está agora a ser negociado abaixo da média móvel de 50-3D (azul), que começou a inclinar-se para baixo, sinalizando enfraquecimento do momentum. A falha em recuperar este nível sugere que os movimentos de alta recentes são corretivos em vez de impulsivos.

Abaixo do preço atual, a média móvel de 100-3D (verde) situa-se perto da zona dos $85.000–$86.000 e atuou como suporte provisório durante a recuperação. Uma perda sustentada desta área provavelmente exporia o BTC a um recuo mais profundo em direção à média móvel de 200-3D (vermelho), atualmente a subir perto da região baixa dos $80.000.

A venda foi acompanhada por volume elevado. Enquanto a recuperação ocorreu com participação comparativamente mais leve, apontando para uma falta de convicção dos compradores. Estruturalmente, o Bitcoin está a consolidar numa faixa inferior. Com máximos mais baixos e volatilidade comprimida sugerindo uma pausa em vez de uma reversão de tendência.

Para os otimistas, recuperar e manter acima dos $90.000 e da média móvel de 50-3D em declínio é crítico para invalidar o viés de baixa. Até lá, a ação do preço favorece negociação limitada a uma faixa com risco de queda ainda presente.

Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com