A quota de reserva global do dólar americano caiu para 56,32% no T2 de 2025, mas 92% desse declínio foi impulsionado pelos efeitos da taxa de câmbio, e não por alterações na carteira dos bancos centrais. Os ajustes cambiais mostram um declínio marginal para apenas 57,67%, indicando que os bancos centrais mantiveram em grande parte as suas participações em USD.
O novo relatório do Fundo Monetário Internacional sobre a Composição Cambial das Reservas Oficiais de Câmbio (COFER) fornece informações importantes para investidores de cripto que acompanham tendências macroeconómicas. Os dados revelam que os bancos centrais mantiveram as alocações em dólar estáveis, mesmo em meio a oscilações cambiais notáveis durante o trimestre.
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FMI: Bancos Centrais Mantiveram-se Focados no Dólar Apesar da Depreciação
O conjunto de dados COFER do FMI acompanha as reservas cambiais de 149 economias em dólares americanos. No T2 de 2025, os principais movimentos cambiais deram a impressão de grandes realocações de carteira.
De acordo com o relatório, o índice DXY caiu mais de 10% no primeiro semestre de 2025, a sua maior queda desde 1973.
O dólar americano caiu 7,9% em relação ao euro e 9,6% em relação ao franco suíço no T2. Essas oscilações reduziram a quota de reserva do USD de 57,79% para 56,32%. No entanto, esta redução refletiu efeitos da taxa de câmbio em vez de realocação ativa.
Ajustada para taxas de câmbio constantes, a quota de reserva do dólar caiu apenas 0,12% para 57,67%. Isto indica que os bancos centrais fizeram alterações mínimas às suas reservas em dólar durante o trimestre, desafiando as narrativas de desdolarização global.
Da mesma forma, a quota de reserva do euro pareceu subir para 21,13%, um aumento de 1,13 pontos. No entanto, isto também foi impulsionado inteiramente pelas avaliações cambiais.
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A taxas de câmbio constantes, a quota do euro diminuiu ligeiramente em 0,04 pontos, mostrando que os bancos centrais na verdade reduziram as suas participações em euro.
Gráfico de barras do FMI mostrando que as avaliações da taxa de câmbio explicam quase toda a variação na quota de reserva do dólar americano no T2 de 2025, atribuído ao FMIO Que Isto Significa para Bitcoin e Altcoins
Esta análise oferece sinais macro moderados para Bitcoin e outros ativos digitais comercializados como proteções contra a fraqueza do dólar americano. Os bancos centrais não diversificaram para longe do dólar, mesmo quando a moeda se depreciou significativamente.
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As tendências de desdolarização são frequentemente destacadas como possíveis impulsionadores da adoção institucional de cripto. No entanto, os dados COFER, uma vez ajustados para taxas de câmbio, sugerem que essas tendências podem ser enganosas sem o contexto adequado.
A libra esterlina também viu a sua quota de reserva parecer crescer no T2, mas este foi outro efeito de avaliação encobrindo uma diminuição real nas participações. Estas descobertas demonstram por que os investidores devem olhar além dos números principais para compreender as mudanças reais na liquidez.
O estudo do FMI fornece aos investidores uma visão mais precisa da política monetária durante mercados voláteis. Ao distinguir entre movimentos políticos verdadeiros e alterações de avaliação temporárias, os investidores de cripto podem avaliar melhor as tendências macro globais.
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Estratégias e Perspetivas de Reservas dos Bancos Centrais
As participações em dólar permaneceram estáveis no T2 de 2025, mostrando que os bancos centrais ainda dependem de moedas tradicionais, mesmo quando as alternativas digitais ganham atenção. O FMI enfatizou que os ajustes da taxa de câmbio são cruciais para compreender com precisão as mudanças nas reservas.
Os bancos centrais priorizam liquidez, retornos e risco ao gerir reservas. A forte posição do dólar está ligada a mercados profundos, alta utilidade transacional e sistemas estabelecidos. Estes aspetos ainda são obstáculos a serem superados pelos ativos digitais.
A metodologia do FMI revela como as alterações cambiais podem distorcer os dados de reserva. No T2, quase todas as mudanças reportadas nas principais moedas resultaram de oscilações de avaliação, não de reequilíbrio real de carteira. Os bancos centrais mantiveram uma postura cautelosa durante a turbulência do mercado.
Estas descobertas ajudam a esclarecer as tendências globais que moldam os mercados de cripto. Os investidores interessados na desdolarização como catalisador para Bitcoin devem confiar em números ajustados pela taxa de câmbio.
Fonte: https://beincrypto.com/imf-q2-2025-usd-reserve-share/
