Após semanas do que tinham sido conversas estritamente fechadas entre os partidos, os Democratas do Senado apresentaram a sua mais recente contraproposta sobre o projeto de lei da estrutura do mercado de criptomoedas, delineando um conjunto de exigências semelhantes às que apresentaram pela primeira vez num memorando público em setembro e potencialmente revelando a verdadeira profundidade da divisão dentro do Senado.

O resumo partilhado esta semana e circulado online na quarta-feira mostra que os Democratas aceitaram grande parte do quadro proposto pelos Republicanos. No entanto, insistem em mudanças estruturais significativas que afetam a estabilidade financeira, integridade do mercado, aplicação da segurança nacional e a conduta política dos funcionários públicos — principalmente dirigidas ao Presidente Donald Trump.

Os documentos Democratas, confirmados por pessoas familiarizadas com as conversações, foram oferecidos para "chegar a um acordo e avançar para uma revisão" num projeto de lei bipartidário.

O documento ajuda a explicar por que os Democratas seniores estão a rejeitar o impulso para uma revisão na próxima semana, apesar das repetidas garantias públicas dos negociadores do Partido Republicano de que o projeto de lei está quase pronto.

A sua posição centra-se em várias frentes não resolvidas: divulgação mais forte e proteções do mercado secundário para ativos digitais, ferramentas atualizadas para identificar e impedir financiamento ilícito, regras para impedir que plataformas contornem obrigações de conformidade alegando descentralização, e limites rigorosos sobre o rendimento de stablecoins que refletem receios de longa data sobre a fuga de depósitos dos bancos comunitários.

Os legisladores de ambos os lados do corredor também permanecem divididos sobre como dividir a supervisão a longo prazo entre a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities e a Comissão de Valores Mobiliários, deixando a arquitetura regulatória central do projeto de lei indefinida. Os Democratas no Comité de Agricultura do Senado tinham incluído anteriormente uma disposição apelando à confirmação de comissários bipartidários para estas agências no projeto de lei anterior desse comité.

Os Democratas também estão a pressionar por regras éticas firmes para impedir que funcionários eleitos emitam ou lucrem com projetos de criptomoedas, uma exigência acentuada pelos empreendimentos da família Trump que alimentaram acusações de que os ativos digitais se tornaram o mais recente Ativo do Pântano de Washington.

No entanto, uma das principais negociadoras — a Senadora Republicana Cynthia Lummis, presidente do subcomité de ativos digitais que faz parte do Comité Bancário do Senado — revelou na terça-feira que a Casa Branca já estava a rejeitar disposições éticas e exigências para nomeados Democratas para as comissões federais que regularão o espaço. Trump e os seus funcionários insistiram que não há nada de errado com os seus laços comerciais pessoais com o setor de criptomoedas enquanto a sua administração procura definir as suas políticas.

A razão pela qual alguns dos legisladores e lobistas parecem estar a ficar mais frenéticos sobre as negociações é que têm apenas alguns dias restantes no calendário do Senado de 2025, que termina na próxima semana. Deslizar para janeiro coloca o processo num declive em direção às tensões políticas das eleições intercalares e à expiração da Resolução Contínua que atualmente financia o governo e expira em 30 de janeiro de 2026 — um encerramento do governo pode atrasar ainda mais qualquer progresso, como fez o encerramento recorde de 2025.

A Câmara dos Representantes já aprovou um projeto de lei de estrutura de mercado no início deste ano, o Digital Asset Market Clarity Act, e os seus membros ainda pressionam rotineiramente para que o Senado simplesmente adote o seu projeto de lei e faça algumas edições, em vez de elaborar a sua própria legislação. Mas embora grande parte do Clarity Act seja ecoada nos rascunhos anteriores do trabalho do Senado, ainda está a desenvolver uma versão personalizada.

À medida que os legisladores continuam a debater, grupos progressistas e sindicatos têm estado a circular, criticando o esforço atual como uma potencial ameaça à estabilidade financeira dos EUA e perigoso para aposentados que dependem de pensões estáveis. Eles juntam-se à resistência constante da Senadora Elizabeth Warren e legisladores com ideias semelhantes, os Democratas que há muito criticam a ascensão do setor de criptomoedas. Embora Warren tenha sido posta de lado por muitos no seu partido que estão a negociar diretamente com os Republicanos, ela continua a ser a Democrata de maior ranking no Comité Bancário, um dos dois painéis que precisa de aprovar o projeto de lei.