Trendy, które zdominowały rynek Bitcoina w 2025 roku

W tym 2025 roku, rynek Bitcoin był zdominowany w różnych momentach przez różne trendy. 

Wśród wszystkich jednak jest jeden szczególny, który był prawdziwym protagonistą roku, zwłaszcza że wiele innych trendów dotyczyło rynku kryptowalut w ogóle, a nie konkretnie Bitcoina. 

Natomiast dominujący trend dotyczył konkretnie BTC, a tylko w znacznie mniejszym stopniu innych kryptowalut. Jest to tak zwana adopcja instytucjonalna, czy raczej trend skarbcowy. 

Adopcja instytucjonalna Bitcoina

Adopcja instytucjonalna Bitcoina nie odnosi się do adopcji przez instytucje publiczne. Zamiast tego odnosi się do adopcji BTC przez tak zwanych inwestorów instytucjonalnych.

Termin "inwestorzy instytucjonalni" odnosi się do wszystkich inwestorów, którzy alokują znaczne zasoby finansowe w imieniu innych, dokonując tym samym inwestycji w sposób systematyczny i profesjonalny.

Są to profesjonalni inwestorzy, którzy nie inwestują dla siebie, jak robią to zwykli obywatele (znani jako inwestorzy detaliczni), ale w imieniu swoich klientów, a zatem z zasobami swoich klientów, a niekoniecznie z własnymi funduszami. 

Na przykład, słynny już ETF Bitcoin BlackRock (IBIT) należy do tej kategorii, który z czasem zgromadził ponad 62 miliardy dolarów od swoich inwestorów i zakupił ponad 770 000 BTC. 

Natomiast osoby prywatne, które inwestują własne środki we własnym imieniu, są po prostu nazywane detalicznymi, niezależnie od zainwestowanych kwot, mimo że w zdecydowanej większości przypadków (ale nie wszystkich) są to kwoty średnio-małe. 

W szczególności inwestorzy instytucjonalni to ci, którzy są zobowiązani do działania zgodnie z surowymi standardami etycznymi i regulacyjnymi, zapewniając przejrzystość i działając w najlepszym interesie swoich klientów. 

Rzeczywiście, adopcja instytucjonalna Bitcoina wśród głównych inwestorów instytucjonalnych to zjawisko, które na dużą skalę pojawiło się dopiero w zeszłym roku, wraz z debiutem głównych ETF-ów na giełdzie, i ugruntowało się w tym roku. 

W szczególności rok 2025 zaznaczył się masowym wejściem inwestorów instytucjonalnych na rynek Bitcoina, co mogło nawet przyczynić się do zmniejszenia zmienności cen BTC o 40% w porównaniu z rokiem 2021. 

Główną konsekwencją tego była transformacja Bitcoina w dość "dojrzały" aktywo, odpowiednie nawet dla wielu zdywersyfikowanych portfeli.

Skarbce

Wśród głównych inwestorów instytucjonalnych znajdują się te firmy, które stały się prawdziwymi skarbcami BTC, co oznacza, że kupują Bitcoiny po prostu po to, by trzymać je w swoim portfelu w nadziei, że zwiększy to ich wartość. 

Najbardziej znaną jest Strategy (dawniej MicroStrategy), która posiada już ponad 660 000 BTC. Chociaż jest to mniej niż IBIT, są one w tej samej skali. 

Kilka innych firm również zaczęło kupować BTC wyłącznie po to, by trzymać je w swoich portfelach, i chociaż Strategy rozpoczęła pięć lat temu, rok 2025 był rokiem boomu skarbców Bitcoin. 

Na dzień dzisiejszy w portfelach dziesiątek prywatnych firm na całym świecie znajduje się ponad 1,3 miliona BTC, co nie jest dużo mniej niż 1,6 miliona BTC posiadanych przez ETF-y.  

Warto zauważyć, że nawet Stany Zjednoczone Ameryki utworzyły własny skarbiec Bitcoin, zwany rezerwą strategiczną, w którym zgromadzono ponad 300 000 BTC skonfiskowanych na przestrzeni lat przez Departament Sprawiedliwości. 

Rozwój regulacyjny

Innym znaczącym trendem, który wpłynął na cały rynek kryptowalut, jest rozwój regulacji publicznych. 

W rzeczywistości, w ciągu 2025 roku, szczególnie dzięki nowej administracji Trumpa w USA, regulacje przekształciły się z przeszkody w trampolinę, do tego stopnia, że USA uchwaliły konkretną ustawę GENIUS Act, która stworzyła ramy dla stablecoinów, oraz ustawę CLARITY Act klasyfikującą BTC jako towar, zwalniając go z przepisu SEC 204A-1 i zmniejszając nakładanie się z CFTC.

W rzeczywistości trend ten jest przede wszystkim związany ze stablecoinami, a dopiero w drugiej kolejności z kryptowalutami, ale ma on tak historyczne znaczenie, że nie można go ignorować nawet w konkretnym przypadku Bitcoina. 

Szczerze mówiąc, miało to również negatywną stronę, a mianowicie szacowany 13% wzrost kosztów zgodności, ale to, co ma znaczenie dla celów tej analizy, to fakt, że rok 2025 był rokiem przełomu legislacyjnego.

Innowacje technologiczne

Mniejszym, ale znaczącym trendem były innowacje technologiczne. 

Szczerze mówiąc, trend innowacji technologicznych zdominował rynki finansowe i miał również znaczący wpływ na rynki kryptowalut, ale miał mniejszy wpływ na Bitcoina. 

Faktem jest, że na poziomie technicznym Bitcoin zmienia się bardzo niewiele, mimo że ponad powoli ewoluującą warstwą 1 istnieje cały rozwój protokołów warstwy 2 lub wyższych, który nadal postępuje. 

W 2025 roku rzeczywiście nastąpiły zmiany, które zwiększyły użyteczność Bitcoina, mimo że żadna z nich nie dotyczy bezpośrednio protokołu podstawowego. Są to dodatkowe rozwiązania, które nadal mogą mieć znaczący wpływ. 

Korelacja z akcjami

Trendem, który znacząco wpłynął na ruch cen BTC, jest jego korelacja z wynikami rynku akcji, szczególnie rynku amerykańskiego. 

W rzeczywistości, technicznie jest to po prostu pojawienie się korelacji z trendem innych aktywów typu risk-on, która pojawiła się już w przeszłości, ale w tym roku stała się znacznie bardziej ugruntowana. 

Jeśli do kilku lat temu dość powszechna była opinia, że trend cenowy Bitcoina może podążać za inną logiką w porównaniu do rynku akcji, to w tym 2025 roku stało się dość oczywiste, że jego charakter risk-on sprawia, że jest on nieuchronnie bardzo podobny z tego punktu widzenia do innych aktywów risk-on i głęboko różny od aktywów risk-off, takich jak złoto. 

I tak, sami inwestorzy instytucjonalni zaczęli postrzegać Bitcoina nie tylko jako "cyfrowe złoto", ale co ważniejsze, jako komponent dywersyfikacji o wysokiej rentowności, porównywalny do asymetrycznego "call" na cyfrową przyszłość.

Dlatego cena Bitcoina wydaje się coraz bardziej związana nie tylko z wewnętrzną dynamiką podaży i popytu na rynkach kryptowalut, ale także, i co ważniejsze, z polityką fiskalną, monetarną i geopolityczną w USA i na całym świecie.

Nowy cykl

Jednym z najbardziej dyskutowanych trendów, zwłaszcza w drugiej części roku, był trend związany z narracją tak zwanego "długiego cyklu" lub wariacji cyklu. 

Bitcoin ma cykl około 4 lat (dokładnie 3 lata i 10 miesięcy) związany z halvingiem. 

Do tej pory odbyły się cztery halvingi (2012, 2016, 2020 i 2024), po każdym z nich następował bullrun w następnym roku (2013, 2017, 2021 i 2025). 

Faktem jest jednak, że nie tylko tegoroczny bullrun był inny, ponieważ był znacznie bardziej ograniczony, ale brakowało również prawdziwej dużej bańki spekulacyjnej, jak w trzech poprzednich przypadkach. 

Ta różnica została zinterpretowana przez wielu jako koniec klasycznego 4-letniego cyklu lub monumentalna zmiana, podczas gdy może to być po prostu anomalia. 

Satoshi i dolar amerykański

Początkowo Satoshi Nakamoto zamierzał, aby dokładnie co cztery lata odbywał się jeden halving, konkretnie w styczniu. W rzeczywistości wydobył pierwszy blok Bitcoin 3 stycznia 2009 roku, oczekując, że kolejne halvingi będą miały miejsce w styczniu 2013, styczniu 2017, styczniu 2021, styczniu 2025 i tak dalej. 

Zamiast tego, wydobycie BTC postępowało szybciej niż oczekiwano, zmniejszając średni czas między halvingami do 3 lat i 10 miesięcy. W rezultacie pierwszy halving odbył się nie w styczniu 2013 roku, ale w listopadzie 2012 roku, drugi w lipcu 2016 roku, trzeci w maju 2020 roku, a czwarty w kwietniu 2024 roku. 

Prawdopodobne jest, że nie tylko wybór 4 lat przez Satoshiego nie był przypadkowy, ale również nie było przypadkiem, że wydobył pierwszy blok właśnie na początku stycznia 2009 roku. 

Ciekawostką jest, że protokół Bitcoin został opublikowany przez Nakamoto 31 października 2008 roku, ale czekał ponad dwa miesiące, aby wydobyć pierwszy blok. 

Inną ciekawostką jest to, że w styczniu 2009 roku nowy prezydent USA (Barack Obama) objął urząd, po wyborze w listopadzie poprzedniego roku, oraz że wybory prezydenckie w USA odbywają się zawsze co cztery lata, w listopadzie, a nowy prezydent oficjalnie obejmuje urząd w styczniu następnego roku. W rzeczywistości w styczniu 2013 roku rozpoczęła się druga kadencja Obamy, w styczniu 2017 roku pierwsza kadencja Trumpa, w styczniu 2020 roku kadencja Bidena, a w styczniu 2025 roku druga kadencja Trumpa. 

Te ciekawostki mogą mieć wyjaśnienie, jeśli założymy, że Satoshi Nakamoto był świadomy cyklu dolara amerykańskiego i miał na celu powiązanie trendu cenowego Bitcoina z tym cyklem. W końcu stworzył go właśnie po to, aby zapewnić narzędzie obrony przed utratą siły nabywczej walut fiducjarnych, wśród których dolar jest główną walutą na świecie, a techniką użytą do osiągnięcia tego celu był właśnie halving. 

Rzeczywiście, w kolejnych latach, a zwłaszcza po 2017 roku i jeszcze bardziej po 2020 roku, trend ceny Bitcoina w dolarach (BTCUSD) zaczął korelować ze wskaźnikiem USCPI/DXY, czyli Indeksem Cen Konsumpcyjnych w USA (USCPI) i Indeksem Dolara (DXY). 

Należy zauważyć, że USCPI prawie zawsze rośnie, podczas gdy DXY często podąża za czteroletnim cyklem związanym z wyborami prezydenckimi, rosnąc w roku wyborczym i spadając w roku następnym. 

Zmodyfikowany cykl czy nie?

Cóż, cykl Indeksu Dolara nie zmienił się, do tego stopnia, że w 2025 roku wykazuje trend niezwykle podobny do tego z 2017 roku. W 2021 roku jednak wychodził z największego QE w historii, które tymczasowo zmieniło jego cykl. 

Dlatego cykl, który powinien leżeć u podstaw trendu cenowego Bitcoina, a mianowicie trend wskaźnika USCPI/DXY, nie zmienił się, ale trend cenowy Bitcoina w tych ostatnich miesiącach 2025 roku jest wyraźnie inny w porównaniu z tym z 2017 roku. 

Problem polega na tym, że na BTCUSD powstały dwie ogromne anomalie, zarówno w październiku 2017 roku, jak i w październiku 2025 roku, co sprawia, że trendy z tych dwóch miesięcy są nieporównywalne.

W rzeczywistości w październiku 2017 roku, podczas gdy DXY nieznacznie rósł, BTCUSD powinien był spaść, jednak w zupełnie anomalny sposób napompowała się kolosalna bańka spekulacyjna, która pękła kilka miesięcy później. Ta anomalia nie wystąpiła w tym roku, ale w rzeczywistości jest całkiem normalne, że anomalie się nie powtarzają. 

Dodatkowo, w październiku 2025 roku, USA doświadczyły najdłuższego w historii zamknięcia rządu, co miało znaczący negatywny wpływ na BTDUSD, szczególnie w listopadzie. Jest to również anomalia, ponieważ nigdy wcześniej się to nie zdarzyło, ponieważ poprzednie zamknięcia trwały znacznie krócej od czasu istnienia Bitcoina. 

W tym momencie dwa cykle Bitcoina (ten, który kulminował w 2017 roku i ten, który kulminował w 2025 roku) nie są porównywalne, podczas gdy cykl leżący u podstaw trendu BTCUSD jest nie tylko porównywalny, ale jest również zasadniczo taki sam.