Banki saudyjskie narażone na skutki przedłużającej się wojny

• Nowy raport od Fitch
• Przedłużająca się wojna ograniczyłaby akcję kredytową
• Najsilniejsze banki pozostałyby rentowne

Jakość aktywów, rentowność i finansowanie banków Arabii Saudyjskiej mogą znaleźć się pod presją, jeśli wojna z Iranem będzie się przedłużać, ostrzegła agencja Fitch Ratings w raporcie opublikowanym w tym tygodniu.

Amerykańsko-izraelska wojna z Iranem, która rozpoczęła się 28 lutego i przekształciła się w szerszy konflikt na Bliskim Wschodzie, jak dotąd wpłynęła na Arabię Saudyjską w mniejszym stopniu niż na sąsiedni Katar, Kuwejt, Bahrajn i ZEA.

Królestwo utrzymało eksport ropy naftowej na poziomie około dwóch trzecich poziomu sprzed wojny, pomimo niemal całkowitej blokady Cieśniny Ormuz przez Iran – przez którą zwykle transportowane jest około jednej piątej światowych dostaw ropy naftowej i skroplonego gazu ziemnego – dzięki rurociągowi prowadzącemu do wybrzeża Morza Czerwonego.

Gospodarka krajowa Arabii Saudyjskiej, oparta na popycie ze strony dużej populacji obywateli saudyjskich, zapewnia dodatkową izolację. Pomogło to indeksowi giełdowemu Rijadu osiągnąć zyski od czasu rozpoczęcia konfliktu, co kontrastuje ze stromymi spadkami na giełdach ZEA i Kataru.

Niemniej jednak sektor bankowy stoi przed wyzwaniami. „Jakość aktywów, rentowność i płynność banków Arabii Saudyjskiej mogą znaleźć się pod presją, jeśli konflikt z Iranem będzie bardziej przedłużający się lub poważny" niż przewiduje agencja Fitch Ratings.

Fitch, który obejmuje 11 banków saudyjskich, opisuje „scenariusz niekorzystny", w którym przedłużająca się wojna z Iranem, słabszy wzrost gospodarczy i ograniczona aktywność biznesowa spowodowałyby wolniejszą ekspansję akcji kredytowej banków oraz spadek dochodów pozaodsetkowych.

„Wyższa inflacja i wyższe przez dłuższy czas stopy procentowe wywierałyby presję na marże odsetkowe netto, a zwiększona konkurencja o płynność podnosiłaby koszty finansowania" – stwierdza raport Fitch.

Marże odsetkowe netto to różnica między dochodami odsetkowymi generowanymi z aktywów, takich jak kredyty i papiery wartościowe, a kosztami odsetkowymi płaconymi od zobowiązań, w tym depozytów i długu.

„Wyższe stopy procentowe wywierałyby również presję na kredytobiorców, potencjalnie zwiększając odpisy z tytułu utraty wartości i dodatkowo szkodząc rentowności banków" – dodaje raport.

Saudi National Bank i Alrajhi Bank dominują w sektorze bankowym kraju, stanowiąc odpowiednio 24 i 21 procent całkowitych aktywów branży według wyliczeń AGBI.

Riyad Bank (11 procent aktywów), Saudi Awwal Bank (9 procent) i Alinma Bank (6 procent) uzupełniają pierwszą piątkę.

Koszt ryzyka reprezentuje rezerwy utworzone w związku z potencjalnymi lub rzeczywistymi niewypłacalnościami kredytowymi. Łączny koszt ryzyka banków saudyjskich wynosił zaledwie 0,3 procent, co stanowi jeden z najniższych poziomów w regionie Zatoki, przed wojną.

W teście warunków skrajnych Fitch stwierdził, że nawet gdyby niewypłacalności kredytowe wzrosły czterokrotnie, dziewięć banków z ratingami rentowności na poziomie inwestycyjnym nadal byłoby rentownych, ale dwa banki z niższymi ratingami – Gulf International Bank Saudi Arabia i Bank Aljazira – prawdopodobnie poniosłyby straty z powodu ponadprzeciętnego poziomu kredytów zagrożonych i słabszych zysków w całym 2025 roku.

• Sprzedaż saudyjskiej ropy do Chin ma się zmniejszyć o połowę w maju
• Arabia Saudyjska zakazuje mieszkańcom wjazdu do Mekki bez zezwoleń
• Boom budowlany w Arabii Saudyjskiej pomimo presji wojennej

W scenariuszu znacznie wyższych niewypłacalności kredytowych banki obniżyłyby dywidendy i wstrzymałyby plany ekspansji, przewiduje Fitch. Takie środki umożliwiłyby im utrzymanie „odpowiednich buforów kapitałowych".

Podstawowa działalność banków polega na ponownym udzielaniu kredytów z depozytów klientów kredytobiorcom. Prosty wskaźnik kredytów do depozytów saudyjskiego sektora bankowego wzrósł do rekordowych 108 procent na koniec 2025 roku, szacuje Fitch.

Banki podniosły oprocentowanie rachunków depozytów terminowych, aby przyciągnąć i zatrzymać depozyty klientów, a także wyemitowały obligacje i sukuk – droższe źródło finansowania – aby wspierać wzrost akcji kredytowej. Wywołało to presję na marże odsetkowe netto, przy czym takie rynkowe źródła stanowią obecnie 17 procent całkowitego finansowania.

Niewielka część tego długu zapada w 2026 roku, ale „zdolność banków do refinansowania istniejących zagranicznych linii kredytowych może być zagrożona, jeśli konflikt się przedłuży", napisał Fitch.

„Zwiększyłoby to konkurencję o finansowanie krajowe i podniosłoby koszty finansowania w dłuższej perspektywie, wywierając presję na marże odsetkowe netto" – stwierdza raport.

Banki byłyby w stanie poradzić sobie z wypłatą przez klientów 10 procent całkowitych depozytów bez potrzeby wsparcia rządowego lub banku centralnego.

Podmioty powiązane z rządem posiadają około 450 miliardów SAR (120 miliardów dolarów) depozytów w Banku Centralnym Arabii Saudyjskiej, znanym jako Sama. Stanowi to około 15 procent całkowitych depozytów. Sama może przekierować je do samych banków, „łagodząc potencjalną presję płynnościową, jeśli zajdzie taka potrzeba", dodał Fitch.