ビットコインETFが5日間で7億6,700万ドルを集める一方、イーサリアムとソラナは追いつくのに苦戦

米国のスポットビットコインETFは先週、長期にわたる出金と停滞期を脱し、2026年初の5営業日連続入金を記録しました。

3月14日までの週の純入金額は約7億6,730万ドルに達しました。Farside Investorsのデータによると、純マイナスフローで終了した2月から急激な反転となりました。

日次の内訳は明確に物語っています：3月9日に1億6,710万ドル、3月10日に2億5,100万ドル、3月11日に1億1,520万ドル、3月13日に1億8,040万ドル。3月11日までに、月間累積入金額はすでに15億6,000万ドルに達し、前月の損失を実質的に一掃しました。

BlackRockがリード、他社が追随

吸収力の面でBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）に匹敵するファンドはありませんでした。このファンドは5営業日で約6億ドルを獲得し、週間総入金額の約78%を占め、少数の支配的商品への集約が加速している市場において競合他社に対するリードを広げました。

全ファンドのビットコインETF総資産は現在908億9,000万ドルとなっています。この数字は他のすべての暗号資産ETFカテゴリーを合わせたものを大きく上回り、機関投資家の資金獲得においてビットコインが代替資産をいかに徹底的に上回っているかを示しています。

数字の背後にある取引

入金の急増は真空状態では起こりませんでした。3月10日、中東での緊張緩和の可能性を示す兆候を受けてビットコインは3.29%上昇し、原油価格も下落しました。The Blockのアナリストは、機関投資家の増加するグループがビットコインを地政学的ヘッジとして扱っていると指摘しました - 伝統的なリスク資産が圧力を受けるたびに勢いを増す価値保存の物語です。

マクロの背景はさらなる層を加えます。Goldman Sachsは、100兆ドルを超える世界的な債務をビットコインの構造的追い風として指摘し、悪化する政府のバランスシートから直接恩恵を受ける代替資産として位置づけています。

先週の入金が注目に値するのは、その規模だけでなく、誰が購入していたかです。Crypto Fear & Greed Indexで測定される個人投資家のセンチメントは12～14付近で推移し、しっかりと「極度の恐怖」領域にありました。購入は機関投資家からもたらされ、彼らは65,000ドル～70,000ドルの横ばいゾーンを割引の機会として扱い、小規模投資家が様子見をしたり退場したりする間に蓄積していました。

価格目標とテクニカルレベル

Standard Charteredは2026年末のビットコイン価格目標を10万ドルに修正しましたが、同銀行は持続的な回復が定着する前に50,000ドルまで下落する可能性を指摘しました。エコノミストのHenrik Zebergは、2026年3月のいつかに110,000ドルから120,000ドルの間でピークを迎えると予測し、これをETF主導の需要による現在の「リスクオン」フェーズに直接結びつけています。

チャート上では、ビットコインは71,000ドルと74,000ドルでレジスタンスに直面しています。後者を明確に突破すれば、80,000ドル～90,000ドルのレンジへの扉が開きます。そのレベルをクリアするまで、価格動向は先週の機関投資家の確信が持続的なモメンタムに変換されるかどうかのテストのままです。

アルトコインETF：イーサリアムとSolanaが遅れを取る

ビットコインのETFの週がクリーンで決定的だった一方で、イーサリアムとSolanaの状況はより不透明でした。両資産とも週間で純プラスフローを記録しましたが、数字と一貫性は異なる物語を語っています。

イーサリアムETFはこの期間で約4,200万ドルを獲得しました - 注目に値しますが、ビットコインの獲得額と比べるとほとんど誤差の範囲です。週は悪いスタートを切り、3月9日だけで5,130万ドルの出金がありました。週半ばに回復が訪れ、部分的には新商品によって推進されました：BlackRockは3月12日にiShares Staked Ethereum Trust（ETHB）をローンチし、デビュー日に1,550万ドルを獲得しました。このファンドの暗号資産のステーキング要素は意味のある構造的シフトを示しています - これは支配的なETF発行体による利回りを生む暗号資産商品への最初の大きな動きです。

それでも、ETH/BTC ETF資産比率はわずか13%です。ビットコインに対するイーサリアムの時価総額を考えると、そのギャップは機関投資家の間での持続的な過小配分を示しています。

Solana ETFは週間で約1,500万ドルの純入金を記録しましたが、軌道は不均一でした。日次フローは期間を通じてプラスとマイナスの間で変動しました。暗号資産のステーキング重視の商品 - 特にBitwiseのBSOL - は非ステーキングの代替品よりも堅調で、ローンチ以来9億7,100万ドルの純入金を蓄積しています。Goldman SachsやElectric Capitalを含む主要な機関名がSOL ETF活動の大部分を占め、取引高を集中させフローをある程度予測可能に保っています。

イーサリアムとSolana全体の広範なパターンは、ステーキング利回りがアルトコインETF商品が機関投資家の関心を維持するために必要な機能になりつつあり、プレミアムアドオンではないことを示唆しています。

暗号資産市場と戦争プレミアム

先週の入金急増は、ほとんどの資産クラスを動揺させたであろう背景に対して展開されました。米国・イスラエルとイランの紛争は、世界市場に持続的な不確実性プレミアムを注入しており、ビットコインは - その環境にもかかわらず、あるいはそのために - 数ヶ月ぶりに多くの機関投資家の資金を引き付けました。

その動きが続けば、歴史的に暗号資産フローを支配してきた通常のリスクオン/リスクオフの二項対立が再構築されます。以前のサイクルでは、地政学的ストレスは資本を現金と米国債に向かわせる傾向がありました。機関投資家が地政学的緊張のエピソード中にビットコインへローテーションしている - そこから離れるのではなく - という事実は、資産のマクロ的アイデンティティが変化していることを示唆しています。

先週の連続記録が持続的な回復の始まりなのか、より広範な下降トレンドにおける短い中断なのかは、紛争の展開と3月10日の価格急騰を推進したマクロ条件が持続するかどうかに大きく依存します。明らかなのは、インフラ - ETF、機関カストディ、規制された商品 - がセンチメントが転じた時に大規模に資本を流す準備ができているということです。先週はそのメカニズムが機能することを証明しました。まだ見えていないのは、その背後にある需要も同様かどうかです。

本稿執筆時点で、BTCは約71,000ドルで取引されています。先週いくらか強気のモメンタムを取り戻した後です。

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