BitGoのCEO、従来型銀行はカストディ競争に勝てないと発言

NYSE上場から2か月後、BitGo CEOのマイク・ベルシェ氏は、暗号資産カストディ市場には構造的な問題があり、それを解決できるのは自社のような企業だけだと主張しています。

3月6日にThe Crypto Beatに出演したベルシェ氏は率直に語りました。従来の金融機関は設計上、妥協を余儀なくされていると。モルガン・スタンレーのような銀行は、カストディ業務と並行してトレーディングデスクを運営しており、暗号資産ネイティブ企業には存在しない固有の利益相反に直面しています。彼の見解では、この対立は些細なコンプライアンス上の注釈ではなく、レガシー機関の構造における根本的な欠陥です。

利益相反の論点

論理は明快です。銀行が取引活動から利益を得る場合、カストディに関するインセンティブ、つまり市場ゲームに関与せずに顧客資産を保護することが曖昧になります。ベルシェ氏は、カストディと暗号資産のステーキングインフラを中心にゼロから構築されたBitGoは、そのような緊張に直面していないと主張しています。ビジネスモデルは、中立的で安全なカストディアンとして機能するか、まったく機能しないかのどちらかです。

この焦点は収益構成に表れています。BitGoの収益の80%以上は、カストディと暗号資産のステーキング手数料から得られており、取引所依存型モデルのように暗号資産市場のボラティリティに左右されない、定期的で比較的安定した収益です。機関ユーザー様にとって、この予測可能性は重要です。

主張を裏付ける信用

この主張は、連邦銀行免許を背景にさらに重みを増しています。2025年後半、BitGoは通貨監督庁から国立信託銀行として運営する無条件の承認を受けました。これは、規制対象機関がカストディアンと法的に関与する方法を変える指定です。この基準をクリアした暗号資産企業はほとんどありません。

運営数は大規模です。2025年9月30日時点で、カストディ下のデジタル資産は1,040億ドル、50か国以上にわたる4,900を超える機関ユーザー様にサービスを提供しています。これはスタートアップのピッチではなく、確立された機関の実績です。2025年の最初の9か月間の収益は100億ドルに達し、前年同期の19億ドルと比較して大幅に増加しています。

「デジタル資産のAWS」

ベルシェ氏のより広範なフレーミングは、BitGoを単一の製品としてではなく、暗号資産業界全体が稼働する基盤層として位置付けています。彼はこれを「デジタル資産のAWS」と表現しています。この類推は意図的です。Amazon Web Servicesは、サポートした企業と競争せず、それらにとって不可欠な存在になりました。ベルシェ氏は、カストディインフラに同じ賭けをしています。

最近の動きはその方向を示しています。BitGoは、SoFi BankのSoFiUSDステーブルコインのバックボーンを提供しており、規制された銀行の製品に直接インフラを接続するサービスとしてのステーブルコインの取り決めです。また、Ondo Financeとの提携により、イーサリアムブロックチェーン、Solana、BNB Chain上で自社株をトークン化しました。これは、機関向け暗号資産インフラができることの最前線で運営する意欲の表れです。

なぜ今なのか

ベルシェ氏の主張のタイミングは偶然ではありません。規制の明確化が進み、デジタル資産に対する機関の関心が高まる中、カストディ層は深刻な競争の場になっています。Compass PointとCanaccordのアナリストは、BitGoをすでに従来の金融機関にとって主要な買収ターゲットとして注目しており、これはある意味でベルシェ氏の論文の検証です。銀行がBitGoを打ち負かしたいなら、今までにそうしていたでしょう。代わりに、最終的には買収することになるかもしれません。

ベルシェ氏にとって、優位性は技術的なものだけでなく、アーキテクチャ的なものです。中立的なカストディインフラを中心に構築され、連邦免許と1,000億ドルの資産を持つ企業は、暗号資産デスクを追加しただけの銀行とは異なる存在です。その違いこそが、機関が理解し始めていることだと彼は主張しています。

この記事で提供される情報は教育目的のみであり、金融、投資、または取引に関するアドバイスを構成するものではありません。Coindoo.comは、特定の投資戦略や暗号資産を推奨または支持するものではありません。投資判断を行う前に、必ず独自の調査を行い、認可を受けた金融アドバイザーに相談してください。

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