ムーディーズ、フィリピンの銀行に対する安定的な見通しを維持

フィリピンの銀行システムは、安定した収益性、資金調達と流動性、そして強固な資本ポジションにより、個人向けローンの増加と進行中の汚職調査による経済的影響から生じる潜在的な資産品質リスクを緩和できるため、ステーブルな状態を維持しているとムーディーズ・レーティングスは述べた。 

「我々は、フィリピン(Baa2 ステーブル)の銀行システムに対してステーブルな見通しを維持しており、これはステーブルな経営環境と適切な貸倒引当金バッファーに支えられている」とムーディーズ・レーティングスは月曜日の報告書で述べた。 

ステーブルな見通しとは、格付け機関による地元金融機関の評価が今後12から18ヶ月間で変わらない可能性が高いことを意味する。

ムーディーズは現在、国内の8つの商業銀行を格付けしている。すなわち、BDOユニバンク、メトロポリタン銀行&トラスト、フィリピン諸島銀行、チャイナ・バンキング、リサール商業銀行、フィリピン国立銀行、フィリピン・ユニオン銀行、セキュリティ銀行である。

これらの金融機関は2025年9月末時点でセクター全体の資産の約66%を保有している。

8行のうち、ムーディーズからネガティブな見通しを受けているのはセキュリティ銀行のみである。

格付け機関は、洪水対策スキャンダルから生じる軟調な投資家心理が業界にリスクをもたらし、特に建設セクターにおける潜在的な支払い遅延が懸念されると指摘した。 

これに加えて、より高い信用コストが業界の資産品質を損なう可能性があるとムーディーズは述べた。

昨年後半、複数の議員、公共事業省の関係者、民間請負業者が全国の不正な洪水対策プロジェクトに関連する汚職疑惑に巻き込まれた。

「無担保商品が個人向けローンの成長の大部分を占めているため、このポートフォリオが成熟するにつれて信用コストが増加する可能性が高い」とムーディーズは述べた。

「同時に、進行中の調査により建設セクターと関連産業への支払いが遅れる可能性が高く、これらの分野の借り手の返済能力に影響を及ぼすだろう。」

しかし、ムーディーズは、予想される景気回復とバンコ・セントラル・ナン・ピリピナス(BSP)によるさらなる緩和がフィリピンの銀行にいくらかの救済をもたらす可能性があると述べた。 

2026年について、ムーディーズは、堅調な家計消費、海外フィリピン人からの持続的な送金流入、改善する公共投資、進行中の改革を背景に、同国の国内総生産(GDP)が5.5%成長すると予想している。

実現すれば、今年のGDP成長率は2025年の5年ぶりの低水準である4.4%から上昇し、政府の今年の目標5%-6%の中間点に落ち着くことになる。

BSPは2024年8月以降、借入コストを合計200ベーシスポイント(bps)引き下げ、主要政策金利を4.5%にした。

2025年だけでも、5回連続の25bpの引き下げを実施し、最後の2回は洪水対策の影響による消費者および企業心理の低迷を受けて実施された。

BSP総裁のイーライ・M・レモロナ・ジュニア氏は、第4四半期の成長鈍化が需要主導であることが証明されれば、2月19日の会合でさらなる引き下げの余地を残している。

「それにもかかわらず、より緩和的な金融政策スタンスは、民間消費を支援し、一部の借り手の債務返済コストを軽減するのに役立つだろう」とムーディーズは述べた。

ムーディーズは同様に、内部資本生成が資本消費と一致するため、フィリピンの銀行が強固な資本化を維持すると予想している。

しかし、今後12から18ヶ月間で融資の成長は8%から9%の間に鈍化すると見ている。

BSPのデータによると、銀行融資は2024年5月以降、約2年間にわたって2桁の拡大を記録している。

一方、ムーディーズは、高利回りの個人向けローンの増加による純金利マージンの拡大が、より高い引当金とより低い金利の影響を相殺するため、業界は利益を上げ続ける可能性があると述べた。 

地元銀行の資金調達と流動性も今年は維持される可能性が高いと格付け機関は指摘した。

「銀行は健全な貸出預金比率を維持しており、信用需要を支えるのに十分な流動性を示している」とムーディーズは述べた。「長期プロジェクトファイナンスの増加は満期変換による資金調達リスクをもたらすが、フィリピンの銀行は一貫して安定した純安定資金比率を維持しており、この傾向は続くと予想している。」

「主に現金と国債による強固な流動性ポジションも、ステーブルな状態を維持し、短期的な資金ギャップに対処するのに役立つだろう」と付け加えた。— キャサリン・K・チャン