ビットコインの最新の反発は本物か、それとも一時的なリバウンドか?

ビットコインの最近の価格急騰は、市場がついに底を打ったのか、それとも単に短期的な疲弊に反応しているだけなのかという議論を引き起こしています。

重要な問題は、価格だけで見た反発の強さではなく、それが根底にある需要の真の変化を反映しているかどうかです。

ビットコイン市場では、より広範な下降トレンドの最中にしばしば反発が起こります。これらの動きは通常、新たな現物買いではなく、ショートの買い戻し、ポジションの調整、一時的な恐怖の緩和によって引き起こされます。その結果、持続的な反転に必要な基盤を欠いているにもかかわらず、説得力があるように見えることがあります。

オンチェーンの動きが現在示していること

CryptoQuantが共有した新しいレポートは、Spent Output Profit Ratio（SOPR）に焦点を当てています。これは、オンチェーンで移動されるビットコインが利益で売却されているか、損失で売却されているかを示す指標です。

レポートによると、SOPRが1を下回る場合、市場参加者は損失で売却していることを意味します。この行動は、信頼ではなく、リスク削減と防御的なポジショニングを示しています。歴史的に、この状態は最終的な市場の底を示していません。代わりに、弱気市場の初期および中期段階で繰り返し現れています。

これが現在の動きにとって重要な理由

現在のデータはその歴史的パターンに適合しています。ビットコインの価格は反発していますが、SOPRは回復して1を上回った状態を維持していません。これは、売り手がまだ損失を受け入れており、この上昇が強力で持続的な現物需要によって支えられていないことを示唆しています。

過去のサイクルでは、真の底は、SOPRの弱さが長期間続き、1を上回る回復が複数回失敗し、広範な損失の実現があった後にのみ形成されました。これらの条件が満たされるまで、反発は新たな上昇トレンドに発展するのではなく、消えていく傾向がありました。

構造的な要点

チャートに示されているオンチェーンデータに厳密に基づくと、今日のビットコインの上昇は、持続的なトレンド反転の確認というよりも、反射的な反発のように見えます。価格は反応しましたが、根底にある動きはまだ変化していません。売り手が損失で退場するのを止めたという証拠がない限り、短期的な動きの強さにもかかわらず、注意が必要です。

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