韓国の規制当局は、上場企業とプロの投資会社に対し、自己資本の最大10%まで暗号資産への投資を認めることを検討しており、従来の5%の上限を2倍にする可能性がある。
9年間続いた企業の暗号資産投資禁止の終了は2025/1/11に発表されたが、業界関係者が配分上限に失望を表明したため、興奮は短命に終わった。
韓国の企業暗号資産アドバイザーであるRich O氏は、Cryptopolitanに対し、この動きは改善と見られているものの、上限が企業参加を制限すると考えていると語った。
同氏は、価格変動と現金・暗号資産会計の統合により、企業が意図せずに上限を超える可能性があるため、5%の上限は非実用的だと述べた。
「ビットコインの価格が大幅に上昇した場合、上限を遵守するために売却を余儀なくされる可能性がある。暗号資産の特徴は変動性と絶え間ない価格変動であることを考えると、これはあまり良いルールではない。」
Rich O氏は、当局が上場企業がMicroStrategyと同様の暗号資産戦略を採用することを恐れていると推測している。同社は2025年にStrategyに社名変更された。この会社は世界最大の企業ビットコイン保有者であり、報告によると65万ビットコインを保有している。
同氏は、政府が今後数年間で上限を引き上げると予想している。
企業生存のための暗号資産
Iris (Sungyoun) Park氏は、韓国のweb3コンサルティング会社DELVの共同創設者であり、暗号資産を専門とする弁護士である。彼女はCryptopolitanに対し、デジタル資産によるポートフォリオの多様化に対する企業の関心が非常に高いと語った。
「最近では、企業の生き残りにポートフォリオの多様化が絶対に不可欠です。韓国では資産価値の継続的な格差が生じており、住宅価格と金が急騰している一方で、ビットコインの価格はそうではないことがわかります。」
彼女は、韓国の多くの企業が暗号資産を保有するだけでなく、国際貿易の決済のためにステーブルコインを保有することにも興味を持っていると述べた。
「暗号資産はグローバルビジネスに対応し続けるための手段であるという共通の理解がある。」
しかし、Park氏は、韓国が経済成長戦略の一環としてビットコイン現物取引ETF取引の確立に向けて動いているため、当局が自己資本上限を急いで引き上げることに必ずしも同意していない。
公共財としての暗号資産インフラ
韓国当局は慎重に暗号資産を金融システムに統合している。しかし、暗号資産インフラの所有権に関する不均衡の拡大が懸念されている。政府の物議を醸す計画は、暗号資産取引所における大株主の持分を15%から20%の間に制限することである。
金融委員会(FSC)は、上限が利益相反の回避に役立つと述べている。FSC委員長のEog Weon Lee氏は、暗号資産取引所は公共インフラの一形態となっており、暗号資産取引所が果たす公共的役割を考慮して、ガバナンス基準を整合させるために上限が必要であると説明した。
「暗号資産取引所が金融システムの一部として正式に認められた今、そのステータスにふさわしいガバナンス構造を構築しなければならない」とLee氏は2025/1/28の記者会見で強調した。
ステーブルコインの縄張り争い
Rich O氏は、この動きはユーザー保護ではなく、むしろ今後のKRWステーブルコインの配布の管理に関係していると強調した。
「政府機関は、UpbitやBithumbなどの一部の暗号資産取引所だけが、今後のKRWステーブルコインの配布を主に管理することを望んでいない。」
同氏は、この政策は大株主の影響力を弱める試みであると述べた。
「彼らは所有権を小株主に分散させて多様化し、暗号資産取引所との交渉や管理を容易にしたいと考えている」とRich O氏は述べた。
この提案により、Dunamuの共同創設者であり韓国最大の暗号資産取引所の運営者であるChi Hyung Song氏は、既存の25%の所有権のうち10%の持分を売却することを余儀なくされる可能性があり、これは約3兆KRWに相当する。
所有権上限はまた、韓国のインターネット大手NaverがDunamuの株式100%を取得する計画を阻止する可能性もある。
世界的規範に反する所有権制限
株主上限は、韓国の5大暗号資産取引所を代表するデジタル資産取引所連合(DAXA)から激しい批判を集めている。彼らは、この制限が業界の成長を妨げると述べた。
韓国国会では、学者グループが上限に反対し、「過度」で世界的に前例がないと述べた。
仁川国立大学のYoon Kyung Kim教授は、多様な所有権基盤は通常、企業が成長し資本を調達する際に自然に生まれるものであり、最初から課されるものではないと述べた。
イノベーションが危機に
彼女は、株主持分制限を人為的に命じることは、経営の不確実性を高め、大規模な投資決定を遅らせ、最終的には国家競争力と韓国のフィンテックイノベーションエコシステムを弱める可能性があると述べた。
成均館大学のCheol Woo Moon教授は、株主に持分売却を強制することは民間起業家の権利侵害に相当する可能性があり、法的紛争や憲法訴訟に直面する可能性があると付け加えた。
企業暗号資産アナリストのRich O氏は、この提案が勢いを増すとは考えていない。しかし、FSC委員長のEok Won Lee氏は、暗号資産取引所の株主上限の実施に取り組むと述べた。
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Source: https://www.cryptopolitan.com/south-korea-corporate-crypto/
