FRBがAIのインフレリスクを警告、利上げ確率が59%超に上昇

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は、人工知能関連の需要が堅調なことでインフレが高止まりする可能性があると警告した。一方、今年の米国の利上げに対する市場の織り込み確率は59%を超えている。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の6月連邦公開市場委員会（FOMC）議事録によると、政策決定者はインフレと労働市場の動向に応じて、金融政策のいくつかのシナリオを検討した。

検討されたシナリオの一つは、安定した労働市場にもかかわらず、AI関連の強い需要、中東での紛争、または関税の影響により、インフレが中央銀行の2%目標を上回って推移するというものであった。

議事録によれば、そのような状況下では、ほぼ全ての参加者がインフレをFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の目標に戻すために追加的な政策引き締めが必要になると考えていることが示された。同時に、文書ではインフレ圧力が緩和し、インフレが2%に向かって戻る代替シナリオも提示された。

高止まりするインフレにより引き締めオプションが残存

議事録によると、インフレが冷却し始めた場合、ほぼ全ての参加者が現在のフェデラルファンド金利を維持するか、最終的に引き下げることが適切であるとの見解を示した。

6月の会合は、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長に就任して以来初の政策会議を主宰したケビン・ウォーシュの下、金利を据え置く形で終了した。

議事録はまた、政策決定者の間で年末の金利水準をめぐる意見の相違があることを明らかにした。多くの参加者は、適切なフェデラルファンド金利が年末までに現在の目標レンジ内、またはやや下回る水準になると予測した。しかし他の参加者は、インフレ見通しの不透明感が続いていることを強調し、金利は現在のレンジを上回って年末を迎えるべきだと判断した。

別途、少数の参加者は、上振れリスクが高いままインフレリスクが残っている一方で、労働市場の下振れリスクはやや緩和しているため、すでに利上げの根拠があると主張した。それでも、これらの当局者は6月の会合で政策金利を据え置くことを支持した。

市場はさらなる利上げを織り込み継続

政策決定者が複数のシナリオを議論する中で、予測市場は年末前のもう一つの利上げに向けて傾斜を強めている。Polymarketのデータによると、トレーダーは現在、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が2026年に利上げを行う確率を59%と見積もっている。

ドナルド・トランプ大統領がイランに対する追加の軍事攻撃を脅かしたことで米国とイラン間の緊張が再燃し、エネルギー市場の不確実性に加えてインフレリスクの新たな潜在的要因となったことを受け、今週これらのオッズは上昇した。

一方、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の次回会合への期待はより均衡している。CME FedWatchツールによると、政策決定者が7月のFOMC会合で金利を据え置く確率は69.5%である。これが最も可能性の高い結果であり続けているものの、過去1週間でその確率は約80%から低下した。

現在のCME FedWatchの価格設定は、7月の利上げ確率を30.5%と示しており、インフレリスクが増大し続ける場合、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が借入コストを据え置けるかどうかについて投資家の確信が薄れていることを示唆している。

総合すると、6月の議事録はFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)当局者が引き続き今後の政策における決定要因として最新のインフレデータを重視していることを示している。多くの委員は価格圧力が緩和すれば金利を据え置くか最終的に引き下げる余地があると見ている一方で、AI需要、地政学的展開、または関税によって駆動される持続的なインフレは、今年後半に中央銀行をさらなる利上げへと押しやる可能性がある。