新たな強気相場を開始するには、ビットコインにどれだけの新規資金が必要なのか？（莫大だ）

CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏によると、ビットコインはまだ別の主要な強気サイクルに入る可能性があるが、それを後押しするために必要な資金額は、以前の強気相場と比較して劇的に増加しているという。

最近のスレッドで彼は、暗号資産の資本効率は、資産が成熟するにつれて大幅に低下していると主張した。

彼の言葉によれば、2011年には約27億ドルの純資本流入で55,000%以上のラリーを推進するのに十分であった。しかし現在のサイクルでは、約6,970億ドルの流入が700%をわずかに下回る収益率を生み出した。

主な結論は非常にシンプルだ。ビットコインは以前と比べてはるかに大きくなっており、その価格を動かすには遥かに多くの資本が必要なのである。

ビットコインの次の放物線的な動きには数兆ドルが必要かもしれない

市場サイクルは興味深く、いくつかの類似点があるにもかかわらず、すべてがかなり異なっている。

Ju氏によると、2011年にはわずか500万ドルの純流入でBTCの価格を倍増させるのに十分であった。このサイクルでは、その数字は約1,010億ドルに増加した。彼は、次の放物線的な上昇には、おそらく数兆ドル規模の純資本流入が必要になると考えている。

もちろん、これは上昇が不可能だということを意味するものではなく、単にこの資産は以前のサイクルよりもさらに深い機関投資家の買い需要を必要とする可能性があるということを示唆しているに過ぎない。

同アナリストはまた、ビットコインの実現時価総額という観点からこの問題を捉えた。これは、現在の現物価格に流通供給量を単純に掛けるのではなく、各コインが最後にオンチェーンで移動した価格に基づいて価値を算出する指標である。

Ju氏は、ビットコインが1兆ドル以上の実現時価総額を吸収できれば、別の放物線的なラリーが可能であると述べた。しかし実際には、これには暗号資産が小売主導のETF取引を超えて、ファンド、企業、機関、そして場合によっては主権国家实体に至るまで、確立されたマクロな資産配分となる必要がある。

彼は、この移行はまだ初期段階にあり、まだ無効化されてはいないと指摘した。

金との比較：機会の規模は？

金との比較は、ビットコインの長期的な投資理論の中心であり続けている。一般的な推計によると、この貴金属の現在の時価総額は29兆ドルであるが、想定される地上供給量によってこの数字は変動する可能性がある点に留意が必要だ。

対照的に、本記事執筆時点でのビットコインの時価総額は1.25兆ドルである。

この格差は、機関投資家の採用が拡大するにつれて、ビットコインが成長する余地がまだ大幅に残っているとする一部のアナリストの理由であり続けている。もちろん、これは課題も浮き彫りにしている。つまり、すべての新しいサイクルは、前回よりもかなり大規模な資本プールを必要とする可能性が高いということだ。

「ビットコインが新たな強気ランを開始するにはどれだけの新しい資金が必要か？（答えは非常に多い）」という記事は、まずCryptoPotatoに掲載された。