ポーランドのMiCA行き詰まりで2,000社の暗号資産企業が国内ライセンス取得ルートを失う

ポーランドはEUのポストMiCA時代に異例の立場で突入した。同国の暗号資産企業はEUの新たな規制枠組みの適用対象となっているにもかかわらず、自国の規制当局から必要なライセンスをいまだ取得できない状況にある。

この行き詰まりは、カロル・ナヴロツキ大統領がEUの暗号資産市場（MiCA）規制をポーランド国内法に導入する法案への署名を繰り返し拒否していることに起因する。大統領の最新の拒否権行使により、EUの移行期間が終了した現在も、ポーランド金融監督庁（KNF）は暗号資産サービスプロバイダーからの申請を処理する法的権限を持てない状態が続いている。

この法的空白により、ポーランドはEU加盟国の中で唯一、国内でMiCAライセンス制度が機能していない国となっている。MiCA自体はEU全域に直接適用されるが、各国は企業の監督とライセンス発行を担う国内当局を指定しなければならない。ポーランドはその最終ステップをいまだ完了していない。

国内企業が規制上の不利益に直面

多くのポーランドの暗号資産企業にとって、問題はもはや将来の規制についてではなく、市場へのアクセスに関するものとなっている。MiCAの下では、EU全域で規制対象の暗号資産サービスを継続して提供するには、EU規制当局からの認可が必要だ。ポーランドに設立された企業は現在、国内でその認可を取得できない。同国のライセンス手続きが法的に存在しないためであり、バイナンスがMiCA期限後にサービスを停止し、他の企業が新規則への準拠に向けて欧州事業を調整する中、この懸念はより一層切迫したものとなっている。

業界の推計によると、ポーランドには約2,000社の登録済み仮想資産サービスプロバイダーが存在する。一部の大手企業はすでに他の欧州の法域でライセンスを取得しているが、中小規模の事業者の多くはそうしていない。

実際の影響としては以下が挙げられる：

• 現在、国内当局はMiCAライセンスを発行できない。
• 認可を求める企業は、他のEU法域に移転するか、そこで申請しなければならない。
• 中小企業は他の加盟国の競合他社よりも高いコンプライアンスコストを負担する。
• 認可を取得できない企業は、各国の移行期間が終了するにつれ、規制対象活動の停止リスクに直面する。

政治的対立はMiCAを超えて拡大

現在の対立は、暗号資産規制そのものへの反対というよりも、ポーランドがデジタル資産をどのように規制すべきかをめぐる、より広範な意見の相違を反映している。ナヴロツキ大統領は消費者保護と市場監督を支持すると述べる一方、法案が規制当局に過大な権限を付与していると主張している。大統領の異議の中には、当局が企業のウェブサイトをブロックしたり、調査中に資産を凍結したりすることを認める条項や、彼の見解ではMiCAの最低要件を超える監督権限の導入が含まれている。

政府は、これ以上遅延なくMiCAを実施することが、ポーランドをEUの他の加盟国と足並みを揃え、市場に法的確実性をもたらすために必要だと主張している。双方が譲らない中、この対立は規制をめぐる議論から立法上の膠着状態へと発展している。

企業はポーランドの外に目を向ける

国内ライセンス制度の不在は、ポーランド企業が無期限に事業を継続することを妨げるものではないが、規制当局の承認をどこで求めなければならないかを変えることになる。MiCAライセンスは欧州経済領域全域でパスポート制度が適用されるため、企業は別の加盟国に拠点を設け、そこで認可を取得し、EU全域の顧客へのサービス提供を継続できる。

この柔軟性は市場混乱の当面のリスクを軽減するが、ポーランドのデジタル資産セクターにとって長期的な懸念を生み出す。ライセンス、スタッフ、または本社を海外に移した企業は、国内の枠組みが最終的に導入されても戻るインセンティブをほとんど持たない可能性がある。スタートアップ企業にとっては、追加的な法的・行政的・コンプライアンスコストの負担が特に困難となり、ポーランドの暗号資産市場における統合を加速させる可能性がある。

注目は議会へ

拒否権はポーランドのMiCA実施プロセスを終わらせるものではないが、他のEU法域がすでに暗号資産サービスプロバイダーへのライセンス付与を開始し、MiCAライセンスの期限が企業に認可取得への圧力を高めている時期に、その遅延をもたらしている。議会は法案の修正を試みるか、大統領の承認を得られる別の版を追求することができる。それが実現するまで、KNFは申請の受付を開始できず、ポーランド企業はEUの単一暗号資産市場へのアクセスを望む場合、他の欧州諸国の規制当局に依存せざるを得ない状況が続く。

立法上の行き詰まりが長引くほど、ポーランドの暗号資産ライセンスビジネス、投資活動、規制の専門知識が国内で発展するのではなく、欧州の他の地域に移転する可能性が高まる。