DeFi預かり資産（TVL）、市場低迷とハッキング増加により2026年に39%下落

分散型金融（DeFi）が再び後退している。CryptoRankが今週公開したレポートによると、2026年のDeFi全体の預かり資産（TVL）は約39%下落し、1月の約1,150億ドルから現在は700億ドルをわずかに上回る水準まで落ち込んでいる。

CryptoRankはこの下落の主因を、ビットコインの急騰が大規模な強制決済イベントで終わった2025年10月以降の市場調整に求めている。加えて、セキュリティインシデントも打撃を与えており、プロトコルから直接資金を流出させるか、通常より早くユーザーを撤退に向かわせる形で影響を及ぼしている。

重要なポイント

• CryptoRankは、2026年のDeFi預かり資産（TVL）が約39%下落し、700億ドルをわずかに上回る水準となったと推計しており、1月の約1,150億ドルと比較すると大幅な減少となっている。
• CryptoRankは、2025年10月10日のビットコイン強制決済イベント後の広範なデレバレッジングが、TVL最大ドローダウンの主な要因であると指摘している。
• CryptoRankは、年初来で121件のハッキングと約9億4,200万ドルの損失を報告しており、これがユーザーの信頼や資本フローに影響を与えている可能性がある。
• Nansenの分析では、4月18日のKelp DAOエクスプロイトが急速な出金を引き起こし、通常であればより緩やかに進むはずだった資本フローを圧縮したことが指摘されている。
• 2026年の各四半期における盗難総額は過去のピークを下回っているが、アナリストらはこれが真のセキュリティ向上ではなく、攻撃者が新たなターゲットに移行していることを反映している可能性があると主張している。

2025年の売りが響き、DeFi預かり資産（TVL）が下落

2026年の縮小の背景には、ビットコインの2025年末のピーク後に生じた広範な調整がある。CryptoRankのレポートによると、ビットコインが12万2,000ドルを超えた後、2025年10月10日に市場全体で強制決済イベントが発生し、レバレッジポジションが190億ドル以上消滅した。この強制決済がデジタル資産全体でのデレバレッジングサイクルを加速させ、DeFi全体での需要低下と流動性の低さにつながった。

CryptoRankは、今年の二桁台の最大ドローダウンにもかかわらず、現在のDeFiの下落は2021〜2022年のベア相場における下落局面と比べて実質的に小さいと述べている。つまり、最大ドローダウンは深刻に見えるものの、以前のサイクルほど極端ではなく、リスク選好が低下した局面でもDeFiがある程度の耐性を持っていることを示唆している。

セキュリティインシデント：注目度は低くとも、依然として重大な圧力

CryptoRankはまた、2026年のDeFi活動に対するセキュリティの継続的な逆風についても警告を発している。同社は年初来で121件のハッキングと約9億4,200万ドルの損失を報告している。CryptoRankの見解では、エクスプロイトがTVL下落の唯一の原因ではないかもしれないが、その頻度はユーザーセンチメントに影響を与え、資本の出金を加速させる可能性がある。

この区別は投資家や運営者にとって重要である。TVLが主に市場全体のデレバレッジングによって下落しているのであれば、リスク管理は主にサイクルのナビゲーションに関わるものとなる。一方、セキュリティイベントが出金を加速させているのであれば、問題はよりプロトコル固有のものとなり、DeFiプラットフォームにとって「信頼回復までの時間」が測定可能なパフォーマンス指標となる。

Kelp DAOエクスプロイトが示す資本フローの速さ

資本フローの速さを示す一例が、4月18日のKelp DAOエクスプロイトだ。Cointelegraphによると、この事件は2億9,300万ドルに関わるものとされている。Nansenのシニアリサーチアナリスト、Nicolai Søndergaard氏によると、この侵害による影響は数週間にわたって長引くことなく、数日間に集中した。

Søndergaard氏の分析によると、エクスプロイト後わずか4日間でAaveユーザーが約150億ドルの預け入れを引き出した。これらの出金の規模とスピードは、DeFi市場が信頼を急速に再評価する様子を浮き彫りにしている。注目度の高いイベントがユーザーの信頼を損なうと、流動性の提供者や預け入れ者はリスクを軽減するために即座に行動することが多く、たとえ広範な状況がいずれにせよTVLに圧力をかけていたとしても同様だ。

同じ時期にはまた、業界のインシデント発生ペースが依然として高い水準にあることも確認された。CryptoRankはインシデント件数で見ると2026年Q2が記録上最もハッキングが多かった四半期と表現しており、暗号資産プロトコルを標的にした83件のエクスプロイトが発生した。しかし、この四半期に盗まれた総額は7億5,500万ドルで、Cointelegraphが記録上最もコストのかかったハッキング四半期と説明する2020年Q4の35億6,000万ドルをはるかに下回っている。

盗難額が少ないからといって、必ずしもセキュリティが向上しているとは限らない

一部の読者は、集計損失額の縮小をセキュリティの改善と解釈するかもしれない。しかし、報告書における複数の視点は、現実がより複雑であることを示唆している。

HackenProof CEOのDmytro Matviiv氏は、盗難総額の減少は「進歩として誤読される可能性がある」と主張した。主要プロトコルがエクスプロイトしにくくなっている一方で、攻撃者は完全に姿を消すのではなく、攻撃対象を拡大することで新たなターゲットを探し出すことで適応していると述べた。DeFi参加者への示唆としては、上位ではセキュリティパフォーマンスが改善するかもしれないが、リスクはより未成熟または脆弱なシステムに移行する可能性があるということだ。

Bitget Wallet COOのAlvin Kan氏は、関連する行動的な観点を加えた。エクスプロイトはユーザーをより慎重にさせるが、その結果生じる資本フローの変化は、流動性を「弱い」場所から、より明確な利回りモデルを持つ「強い場所」へと移動させる可能性があるとした。Kan氏はこのダイナミクスが統合を促す可能性があり、より信頼性の高いリスク前提を持つプロトコルが預け入れを集める一方、他のプロトコルはインシデント後に資本を取り戻すのに苦労するだろうと示唆した。

これらの点を総合すると、DeFi預かり資産（TVL）のトレンドは二つの重複する力によって形成されていることが示唆される。一つはレバレッジとリスクテイクを低下させるマクロ流動性環境であり、もう一つはストレス発生時にどのプロトコルが資本を維持または取り戻すかを決定するミクロレベルの信頼イベントだ。

今後数ヶ月の重要な問いは、レバレッジが正常化するにつれてTVLが安定するかどうか、それともセキュリティイベントが個々のプロトコルの出金を加速し続けるかどうかだ。インシデントの頻度と主要なエクスプロイト後に資本がどれだけ早く戻ってくるかの両方を監視することが、DeFiの最大ドローダウンが落ち着いているか、まだ拡大しているかについての最も明確なシグナルを提供するかもしれない。

この記事は、Crypto Breaking News（暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン最新情報の信頼できる情報源）にて「DeFi TVL Falls 39% in 2026 as Market Weakness and Hacks Rise」として最初に公開されたものです。