スペースX株価が公開価格割れ、時価総額2兆ドル下回る

スペースX株式（SPCX）は150ドルのIPO価格を下回り、 時価総額も上場来初めて2兆ドルを割り込んだ。

下落により、SPCXの価値は先週の225.64ドルの高値から大幅に低下した。トレーダーの間では、上昇が企業の実力を上回っていたのではないかとの疑念が高まっている。

スペースX株、2兆ドルの大台割れ

スペースXはIPO価格を1株135ドル、6月12日の初値を150ドル近辺に設定した。時価総額約750億ドルで、過去最大規模のナスダック上場となった。

株価は6月16日に225.64ドルの場中高値をつけたが、その後反転した。月曜日の終値時点では、時価総額がなお2兆2200億ドル近くにあった。

急落は同社が初の社債発行を行ったことを受けて加速した。今回のシニアノート発行で、少なくとも200億ドルの調達を目指す。

調達資金はブリッジローンの返済やAI、データセンター関連の事業に投じる方針。スペースXは現金保有額が1,008億ドルに上ると明らかにした。

現在、同社の株価は150ドルの初値を下回り、時価総額も2兆ドルを割り込んだ。これは上場来初の水準となる。

急激な上場後の下落によって、多くの公開市場の買い手は損益分岐点や含み損の状況に追い込まれている。

下落連鎖の注目5銘柄

スペースXの上場は、中小の宇宙関連株にも資金と注目を集めた。月曜日の下落は各銘柄にばらつきがあり、高ベータのピュアプレイ銘柄と大型株の明暗が分かれた。

アルファベットは最も安定した投資先を提供する。2015年に約9億ドルを出資し、現在も約6%の持ち分を保有する。2兆ドル評価の場合、この持分価値は1000億ドル超となる。月曜日に5%下落した要因はAI人材の流出であり、宇宙銘柄の回転ではないが、SPCXと連動して下落している。

ロケットラボは上場企業で最もスペースXに近い打上げ競合で、ネイトロンロケットの開発でファルコン9に挑む。6月22日にナスダック100指数入りした純粋な宇宙銘柄だが、この日8%下げた。直近四半期の受注残高は22億ドルとなる。

T-Mobileはほとんど値動きがなかった。ベータ値が0.3程度で、スターリンクTサテライトのパートナー企業でもあり、防御的な保有銘柄として取引され、宇宙リスクとはみなされていない。

AST SpaceMobileとIntuitive Machinesは大きな打撃を受けた。ASTSは衛星から携帯電話への競合企業で、過去1カ月で価値の約4分の1を失った。

LUNRはナサの月面着陸船をファルコン9で運用しているが、同じ期間に約3割下落した。5億ドルの増資計画や空売り残高の増加も重しとなった。

スペースXが複数兆ドル評価に値するかどうかは、バブルかブレイクアウトかの議論が続いている。ただし、サスケハナ社はスペースX株に対し、中立（ニュートラル）の初期評価と、目標株価170ドルを提示した。高い成長性を評価する一方、バリュエーションの高さを指摘している。

同社は、2030年までに打ち上げ事業、スターリンク、AIが収益を大きく押し上げるとの見通しを示す。

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今後の注目点

今後数セッションで、2兆ドルが下値の下支えとなるか、さらに下方に向かうかが明らかになる。債券販売は投資家の需要を試すかたちとなり、株価はすでにピーク比3割超下落している。

いずれにせよ、広範な宇宙関連株はSPCXの動静に引き続き左右されそうだ。