原子力発電の資金調達：マレーシアを含むASEANへの提言 — Sheriffah Noor Khamseah Al-Idid Syed Ahmad Idid

6月21日 — 気候変動対策のための資金調達の動員

気候変動対策のために何兆ドルもの資金を動員すべく、持続可能なファイナンス・タクソノミーが世界各地で急増しています。 

ESGフレームワークは多様な起源を持ち、近年まで伝統的に原子力エネルギーを除外してきた 

ESGフレームワークは多様な起源を持ち、伝統的に原子力エネルギーを除外してきました。これにより、原子力セクターは世界銀行（2025年6月10日まで）を含む多国間開発銀行（MDB）、アジア開発銀行を含む地域銀行（2025年11月24日まで）および政府系融資からの開発資金調達へのアクセスが阻まれ、金融機関による原子力プロジェクトおよび原子力関連企業への融資も抑制されてきました。 

一例として、気候ガバナンスサミット2024（#CGS2024）において、CIMB、HSBC、UOB（図1）を含む複数の銀行が、「トランジション・ファイナンスに関するケーススタディ」パネルセッションで、持続可能なファイナンスを支援するためのポートフォリオの一環として再生可能エネルギーへの融資を強く支持すると表明しました。私はQ&Aセッションにおいて、再生可能エネルギーに加えて原子力エネルギーも各国がネットゼロ達成を目指す上で重要なクリーンエネルギー源として認識されるようになった現状を踏まえ、各銀行が原子力発電への融資を支援するかどうかを尋ねました。 

UOB最高経営責任者（CEO）のMs Ng Wei Weiは、同行は政府の方針に沿って行動するとした上で、当時は原子力発電への投資に関する政府方針が存在しなかったため、同セクターへの融資はまだ検討していないと述べました。CIMB銀行CEOのMr Gurdip Singh Sidhuも同様の見解を示しました。 

このパネルの終了後、私はHSBCマレーシアのCEO、Y Bhg Dato' Omar Siddiq Bin Amin Noer Rashid氏に接触し、HSBCが原子力発電の主要な資金提供者の一つであることをお伝えしました。Y Bhg Dato' Omar Siddiq氏は、原子力発電についてPETRAに相談するよう助言してくださいました。

PETRAの下部機関であるMyPowerから、原子力発電のファイナンスに関する専門家（Subject Matter Expert）として招待を受けたことを喜んでお伝えします。ただし、原子力発電に関する別のコンサルタント業務を抱えていたため、MyPowerのご招待を丁重にお断りせざるを得ませんでしたが、今後の原子力発電（ファイナンスプロジェクトを含む）においてPETRAおよびMyPowerをお手伝いできることを楽しみにしています。

原子力エネルギー、ESG指標との対比分析において高い評価を得る 

数十年にわたり多くの投資家や銀行から敬遠されてきた原子力エネルギーですが、コロンビア大学国際気候社会研究所（IRI）との連携のもとESG＆サステナビリティセンター（CESG）が発表した報告書を含む最近の研究では、カーボンフリーなフットプリント、安定した基底電力（ベースロード電力）の供給、他のエネルギー源と比較した土地利用の少なさ、出力の柔軟性など、ESG基準に照らして原子力エネルギーが高い評価を得ることが明らかになっており、原子力は電力系統の安定化にも貢献しています。 

さらに、第4世代原子力システムに関する国際フォーラム（Generation IV International Forum）は、原子力エネルギーが世界経済フォーラム（WEF）のESGフレームワーク（ガバナンス、地球、人、繁栄）に対してどのように報告できるかを示す報告書を作成しました。 

原子力エネルギープロジェクト、グリーンボンドやグリーンローンなどの持続可能なファイナンスを呼び込む 

国際原子力機関（IAEA）は、原子力産業が関連するサステナビリティ基準および報告要件への適合を証明する必要があると報告するとともに、近年、原子力エネルギープロジェクトがグリーンボンドやグリーンローンといった持続可能なファイナンスを呼び込んでいることを強調しました。この動向は、原子力エネルギープロジェクトにとって有望な資本市場を形成しています。 

グローバル銀行がグリーンローンおよびグリーンボンドのポートフォリオに原子力エネルギーを組み込むよう、持続可能なファイナンスフレームワークを相次いで更新している。 

ネットゼロ達成に向けた脱炭素化における原子力エネルギーの戦略的役割を認識し、複数の銀行が持続可能なファイナンスフレームワークを新たに策定、あるいは更新して原子力発電を組み込んでいます。

グリーンローン市場における世界初

2022年11月、クレディ・アグリコルCIBは原子力セクターに完全に特化した世界初のグリーンローンを締結しました。同行はフランスの電力会社エレクトリシテ・ド・フランス（EDF）に対し、既存のフランス原子力発電所の保守費用を賄うため、10億ユーロの二国間グリーンローンを提供しました。 

このローンは原子力エネルギー活動に完全に特化した世界初のものであり、欧州連合（EU）のグリーン・タクソノミーに従って原子力発電を組み込んだEDFの更新版グリーン・ファイナンシング・フレームワークによって実現しました。 

EDFのプレスリリースでは、この取引がCICERO Shades of Greenによる独立審査を受けたEDFの2022年7月グリーン・ファイナンシング・フレームワークに準拠していることが強調されました。また、グリーンローン市場のベストプラクティス（ローン・シンジケーション・トレーディング協会（LSTA）のグリーンローン原則）にも準拠しています。 

このローンはGrand Carénage（グラン・カレナージュ）の一部であり、フランス各地域での経済活動を創出しながら、原子炉の安全性を向上させ耐用年数を40年以上に延長することを目的とした大規模な産業プログラムです。 

それから2年後の2024年5月13日、EDFはBNPパリバ、バンク・オブ・アメリカ、クレディ・アグリコルCIB、ING、ナティクシスCIB、ソシエテ・ジェネラル、ウェルズ・ファーゴを含む主要な国際銀行との間で、総額約58億ユーロ、満期3〜5年のグリーン銀行ローン契約の締結を発表しました。 

ロスチャイルド＆Coがエクイティ、デット、格付け評価にわたるリード・ファイナンシャル・アドバイザーを務め、BNPパリバはサイズウェルCの資金調達においてジョイント・デット・ファイナンシャル・アドバイザーを担当しました。HSBCはフランス当局窓口およびグリーンローン・コーディネーターを務め、サンタンデールCIBが輸出信用保証付きファシリティのドキュメンテーション・コーディネーターを担当しました。 

UAEバラカ原子力発電所の借り換えに向けたグリーンローン・ファシリティ：MENAおよびアジア初 

Legal Community Menaは2024年3月14日に、アラブ首長国連邦（UAE）のバラカ原子力発電所が実施した88億9000万AEMの借り換えが「グリーンローン・ファシリティ」として評価され、UAEの電力網の急速な脱炭素化における同発電所の重要な役割を強化する画期的な一歩となったと報じました。MENAおよびアジア初の事例として認められたこの資金調達の取り決めは、アブダビ・コマーシャル銀行（ADCB）およびファースト・アブダビ銀行（FAB）との間で締結されたものであり、同発電所の持続可能なエネルギーへの取り組みを裏付けるものです。 

2024年9月、ニューヨーク・クライメート・ウィークで14の主要銀行が2050年までの原子力発電3倍化を支持 

世界原子力協会（WNA）は2024年9月23日、2024年9月にニューヨーク市で開催されたクライメート・ウィークの場で、主要銀行、政府代表、業界幹部がロックフェラーセンターのレインボールームで開催された「原子力エネルギー3倍化資金調達リーダーシップイベント」に続いて「ネットゼロ・ニュークリア・フォーラム」で会合を持ったと報告しました。2023年のCOP28で立ち上げられた「原子力エネルギーを3倍にする宣言」を支持する国々に、2050年までに世界の原子力エネルギー能力を3倍にするという行動要請を支持する14の金融機関が加わりました。 

WNAは、これらの金融機関が世界の民間原子力エネルギープロジェクトが低炭素経済への移行において重要な役割を果たすと認識したことを強調しました。また、クリーンエネルギー転換を加速するため、原子力発電の拡大および原子力産業全体の長期目標への支持を表明しました。 

この14の金融機関グループには、アブダビ・コマーシャル銀行、アレス・マネジメント、バンク・オブ・アメリカ、バークレイズ、BNPパリバ、ブルックフィールド、シティ、クレディ・アグリコルCIB、ゴールドマン・サックス、グッゲンハイム・セキュリティーズ合同会社、モルガン・スタンレー、ロスチャイルド＆Co.、セグラ・キャピタル・マネジメント、ソシエテ・ジェネラルが含まれます。 

世界初の民間資金調達による原子力発電プロジェクト — 英国サイズウェルC 

The Assetは2025年11月12日、イングランド東部サフォーク海岸に位置するサイズウェルCが世界初の民間資金による原子力発電プロジェクトとしてファイナンシャルクローズに至り、プロジェクトの総推定費用は380億ポンド（米500億ドル）に達すると報じました。 

さらに、7月のエクイティ調達および最終投資決定の締結後、Bpifrance Assurance ExportのECA信用供与ファシリティを通じて50億ポンドの負債が調達されたほか、5億ポンドの運転資金ファシリティおよび英国国家富裕基金からのタームローンも確保されたことを強調しました。 

The Assetは、BpifranceAEのデット・ファシリティにおける13の貸し手として、ABNアムロ、バンコ・ビルバオ・ビスカヤ・アルヘンタリア（BBVA）、サンタンデールCIB、BNPパリバ、クレディ・アグリコル・コーポレート・アンド・インベストメント・バンク、カイクサバンク、シティバンク、クレディ・アンデュストリエル・エ・コメルシャル（CIC）、HSBCバンク、ロイズ銀行、ナショナル・ウェストミンスター銀行、ナティクシス、ソシエテ・ジェネラルを挙げています。 

ロスチャイルド＆Coがエクイティ、デット、格付け評価にわたるリード・ファイナンシャル・アドバイザーを務め、BNPパリバはサイズウェルCの資金調達においてジョイント・デット・ファイナンシャル・アドバイザーを担当しました。HSBCはフランス当局窓口およびグリーンローン・コーディネーターを務め、サンタンデールCIBが輸出信用保証付きファシリティのドキュメンテーション・コーディネーターを担当しました。 

ASEANおよびマレーシアへの提言 

ASEANは、深刻な洪水による住宅・インフラ・市民の生活の破壊から明らかなように気候変動と地球温暖化の影響を受けやすく、現在は地政学的緊張からエネルギー安全保障の課題にも直面しており、再生可能エネルギーおよび原子力を含むあらゆるクリーンエネルギー源への投資が不可欠です。

2026年2月28日の米国・イラン紛争を受けて、複数のASEAN加盟国がエネルギーミックスの一部として原子力発電のさらなる検討計画を発表しており、国際政府・企業と原子力発電の研究・協力に関する協定を締結する国や、原子力発電所建設に向けた連携を確立する国も出てきています。 

フィリピンのフェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領は、中東での緊張激化による燃料供給混乱の可能性に対処するため、2026年3月24日に大統領令第110号のもと国家エネルギー緊急事態を宣言しました。マニラ電力会社（メラルコ）は韓国のKHNPと覚書（MoU）を締結し、バターンにある現在休眠中の大型原子力発電所（600MW）の再稼働の適合性調査、設備の構造的完全性と改修費用を評価するための2段階の技術的・経済的フィジビリティスタディの実施を検討することになりました。さらに4月3日、メラルコはエネルギー分野のグローバルリーダーであるEDFとフィリピンにおける原子力エネルギープログラムの実施可能性を探るための協力覚書を締結しました。

2026年3月1日、シンガポールのエネルギー市場庁（EMA）と韓国の韓国水力原子力株式会社（KHNP）は、SMR（小型モジュール炉）の潜在的な導入に関する共同研究についての覚書（MOU）に署名しました。 

ベトナムでは、ファム・ミン・チン首相が3月初旬にエネルギー安全保障タスクフォースを設置し、4月初旬の退任を控えた切迫した状況の緊急性を強調しつつ、3月22〜25日にロシアを訪問しました。訪問中、ロシアとベトナムはベトナム初の原子力発電所「ニン・トアン1号」の建設に関する歴史的な政府間協定に正式に署名しました。2026年3月23日にモスクワで署名されたこの画期的な協定は、2009年に提案されながら2016年に中断されたプロジェクトの正式な再開を意味します。

この協定は、総出力2,400MWのロシア設計による大型先進炉VVER-1200を2基建設するものであり、2030年末までの完成を目標としています。

2026年3月、マレーシアのダトゥク・アマル・ファディラ・ユソフ副首相兼エネルギー転換・水資源変革大臣は、マレーシアがエネルギー安全保障強化のためエネルギーミックスの一部として原子力発電を検討すると発表しました。

2026年6月10日、BTは日本で行われたマレーシアのアンワル・イブラヒム首相と日本の高市早苗首相との二国間首脳会議（図5）において、マレーシアと日本が原子力の平和利用に関する協力で合意し、クアラルンプールが原子炉技術の選択肢、候補地、国の長期的なエネルギー将来に向けた制度的枠組みを評価する中、東京が能力構築支援を提供することを報じました。日本はマレーシアの原子力準備状況を踏まえ、支援計画を策定する予定です。 

したがって、2024年時点ではマレーシアやASEAN加盟国の銀行が原子力発電への投資を検討する準備が整っていない、あるいは関心を示していなかったとしても、気候ガバナンスサミット2024から2年の間に複数のASEANリーダーが原子力発電に関して国際的な指導者や企業と協定を締結するという新たな展開を鑑みれば、マレーシアを含むASEAN主要大手銀行が今すぐ職員・経営陣・取締役会の準備を開始し、原子力発電への投資導入を計画・準備することが不可欠です。本記事に挙げた原子力発電融資を支援し続けている国際銀行と面談し、その事業計画やビジネスモデルについて議論した上で、マレーシアを含むASEAN加盟国の銀行が原子力発電を融資するために最も適切な事業計画とモデルを採用・適応させることが求められます。原子力発電は、ASEANがネットゼロを達成し、エネルギー安全保障とエネルギー主権を実現するための鍵となることが期待されています。 

* 本記事は執筆者または媒体の個人的な意見であり、Malay Mailの見解を必ずしも代表するものではありません。