ストラテジーSTRCが10％超下落で最安値

ストラテジーのSTRC優先株は木曜日に過去最安値を記録し、額面100ドルを大幅に下回って終えた。これは、同社がビットコイン（BTC）購入のための資金調達に活用してきた重要な手段を弱体化させた。

この下落により、ストラテジーが株式配当に充てるため、追加でビットコインを売却するとの懸念が再燃した。同社は約84万6,842BTCを保有している。

ストラテジーの永久優先株、過去最安値を記録

マーケットデータによると、STRCは木曜日に88.59ドルで引け、過去最高値を更新した。取引時間中には82.5ドルの最安値も記録した。過去1か月間で10％超下落している。

今回の下落は、ビットコイン市場の軟調や米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派姿勢と重なった。18人のFOMC参加者のうち9人が、2026年に少なくとも1度の利上げを予想している。

公式Xアカウントで最新ニュースをリアルタイム配信中

STRCの下落がストラテジーのビットコインに及ぼす影響

この下落は同社のビットコイン戦略に2つの示唆を与える。いずれもSTRCがビットコイン購入資金をどう調達するかに起因する。

STRCは100ドル近辺での取引を想定した設計となっている。6月の年率配当は11.5％で、4か月連続で据え置かれている。

1つ目の影響は、ストラテジーの資金調達チャネルに表れる。STRCが100ドル近辺、もしくは100ドル超で推移している間のみ、この仕組みは機能する。この段階で、マイケル・セイラーCEOの同社は新株を発行し、その資金でビットコインを購入する。

STRCが額面からおよそ11ドル下回ると、この仕組みは苦しくなる。1株あたり100ドルを大きく下回って株式を発行すれば、調達できる資金が減り、主要な資金調達チャネルが狭まる。

2つ目の影響は、ビットコイン売却の可能性が高まる点である。X（旧ツイッター）のコメンテーターBull Theory氏は、ストラテジーがペッグ復元のため配当利回りを引き上げる必要があると主張する。

ただし、利回り上昇は年間の資金負担拡大を意味する。現在ストラテジーは、その負担をMSTR株の売却で賄っている。

制約となるのはMSTRの純資産価値プレミアムが1倍に迫る水準まで縮小している点である。このため、これ以上の希薄化余地が乏しいとBull Theory氏は指摘、同社がビットコイン売却に向かう圧力が高まるとみられる。

ストラテジーのフォン・リーCEOは、配当支払いのための株式発行以上に有利な場合、BTC売却も選択肢となる可能性をこれまで述べている。

強気派と弱気派の論争

この売り圧力で識者の見解は分かれている。ビットコイン批判派で知られるピーター・シフ氏は、今回の下落を構造的な失敗として捉えている。

一方、下落はテクニカルな要因によるもので、ファンダメンタルズの問題ではないとの見方もある。The Smarter Web Companyのビットコイン戦略責任者ジェシー・マイヤーズ氏は、レバレッジによる清算連鎖が主因と指摘。6月30日に配当利回りが11.75％または12％に引き上げられる可能性も想定している。

次の注目点は6月30日。STRCは月2回分配型に移行する。配当タイミングや利回り引き上げによって株価が額面に戻れば、ストラテジーの今後の資金調達手段にも影響を与える。

YouTubeチャンネル登録はこちら。リーダーや記者による専門的なインサイトを配信中