テスコ（TSCO）株、第1四半期の英国売上高成長が失望させ2%下落

TLDR

• 英国の既存店売上高がQ1でわずか1.8%増にとどまりアナリスト予想を下回ったことを受け、Tesco株は2%超下落
• グループの既存店売上高は168億3000万ポンドに達し、英国食料品は2.6%増、生鮮食品は3.6%増
• 卸売部門Bookerは低調で、既存店売上高は3.2%減と、予想の2.4%減より悪化
• 通期ガイダンスは据え置き：調整後営業利益30億〜33億ポンド、フリーキャッシュフロー15億〜20億ポンド
• CEO Ken Murphyは昨年との天候比較が厳しかったことを要因に挙げ、「あまり深読みしない方がいい」と発言

英国最大のスーパーマーケットチェーンが第1四半期の売上高成長率をアナリスト予想以下で発表したことを受け、Tesco株は木曜日に2%超下落し、約445ペンスで取引された。

Tesco PLC, TSCO.L

5月30日に終了した13週間の英国既存店売上高は1.8%増。これはコンセンサス予想レンジの下限に位置し、Visible Alpha推計をおよそ50ベーシスポイント下回った。前年同期の伸び率から大きく低下する結果となった。

CEO Ken Murphyはすぐに事態を軽視する姿勢を見せた。同氏は記者団に対し、結果は天候に大きく左右されたと説明し、前年同期は「絶好の」天候条件によって事業が異例なほど強い恩恵を受けていたと指摘した。

グループの既存店売上高も1.8%増となり、168億3000万ポンドに達した。英国食料品売上高は2.6%増、生鮮食品は3.6%増と、結果の中でも堅調な数字となった。

ブローカーのBernsteinはCEOの見方を支持し、この減速は季節的かつ一時的な影響によるものとみられると評した。主な要因として、食品インフレの緩和、前年比での比較の厳しさ、非食品需要の軟化を挙げ、Tescoの競争的地位に構造的な問題があるとは見ていない。

Bookerが追加的な重荷に

卸売部門のBookerも軟調だった。既存店売上高は3.2%減と、アナリストが予想していた2.4%減より悪化した。

Bookerのコア小売売上高は1.5%減となり、一部には大手ナショナルアカウントとの取引終了が影響した。ケータリング売上高は3.3%減で、Tescoはこれを天候の影響とイースターの時期によるものとした。

見出しを飾るミスがあったにもかかわらず、Tescoは通期ガイダンスを据え置いた。グループは引き続き2026/27年度の調整後営業利益を30億〜33億ポンド、フリーキャッシュフローを15億〜20億ポンドと見込んでいる。

数字の中の明るい材料

英国外では、TescoのアイルランdomRepublic事業が既存店ベースで3.3%増と予想を上回った。中央ヨーロッパは0.8%増。国際部門全体のオンライン売上高は17.4%増と大きく伸びた。

顧客満足度も好転した。TescoのUKネットプロモータースコアは前年比6ポイント上昇。グループはAldi Price Matchイニシアチブをコンビニエンスストアにも拡大し、価値訴求を強化した。

Tescoは、中東での紛争がまだ業績に重大な影響を与えていないと指摘しつつも、年後半にインフレ圧力が高まる可能性があることを認めた。

買い戻しについては、Tescoは4月に7億5000万ポンドのプログラムを開始して以来、3億4100万ポンド相当の自社株を買い戻している。

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