急成長するSpaceX、Amazonを抜いて時価総額5位の企業になる軌道に

サンフランシスコ：SpaceXの株価は火曜日も再び急騰し、イーロン・マスクのロケット企業を記録破りのIPOを受けた激しい買い熱狂の中、セッションの大半で世界の時価総額トップ5に押し上げた。

正式名称をSpace Exploration Technologies Corp.とするSpaceXの株価は約5%上昇し201.80ドルで取引を終え、時価総額は2.64兆ドルとなった。

これにより同社は、火曜日のセッション終了時点でAmazonの2.65兆ドルをわずかに下回る水準に位置した。なお、日中の大半はAmazonを上回っていた。SpaceXはまた、リストで4位につけるMicrosoftを一時的に追い抜いた。

この最新の上昇は、SpaceXがAIコーディングスタートアップのCursorを600億ドルで買収すると発表したことを受けたものであり、テキサス州に本拠を置く同社をAIブームの中心に一層確固たる位置づけるための取引だ。

SpaceX熱は、AIを含む成長ポテンシャルへの期待から部分的に生じている。しかし少なくともそれと同様に重要なのは、同社の業績や利益見通しとは無関係のダイナミクスだ。

「この時価総額を支えるバリュエーション的な根拠はなく、これは非常に小さいフロートと機関投資家の売り手不在に個人投資家の興奮が合わさったものにすぎない」と、Accuvest Global AdvisorsのポートフォリオマネージャーでありCIOでもあるEric Clarkは述べた。

「これは単なるモメンタム取引と個人投資家の興奮、そしてエクスポージャーを求めるアクティブ成長系マネージャーの需要だ」とClarkはメールで述べ、SpaceXの成長ポテンシャルを「5〜10年スパンのゲーム」と表現した。

SpaceXの株価は、先週のIPO以来3セッションで3分の1以上急騰した。同IPOは記録的な857億ドルを調達した。

「AIと、AIへの支出の恩恵を受ける可能性のあるあらゆるものに対して、一種のマニアが起きている」と、Interactive BrokersのSteve Sosnickは述べた。

2002年にマスクが共同創業したこのロケットスタートアップは、主要な衛星オペレーターへと成長し、ソーシャルメディアプラットフォームXを含むマスクのAI企業xAIも統合した。

Cursor

SpaceXによるCursorの買収は、同社の最新の大型AI投資となる。2022年に設立されたサンフランシスコ拠点のCursorは、特にビジネス用途のソフトウェア開発向けAIを専門としている。

この買収は、4月に両社がパートナーシップを発表した際にCursorをSpaceXが600億ドルで買収できる条項が含まれていたことから、可能性として浮上していた。

Cursorの台頭は、「バイブコーディング」の成長と時を同じくしている。バイブコーディングとは、オンラインユーザーがAI生成コードを使ってアプリケーションを構築する手法だ。

11月の最終資金調達ラウンドで、Cursorの評価額は290億ドルだった。火曜日の取引はその金額を2倍以上に引き上げる。

SEC（米国証券取引委員会）への提出書類の中で、SpaceXはこの全株式交換による取引が第3四半期に完了する見込みであり、Cursorは完全子会社になると述べた。

5月、SpaceXはテキサス州にAIとロボティクス向けのチップを製造する「Terafab」半導体工場を建設するため、550億ドルを投資する計画を発表した。

また先月、AIスタートアップのAnthropicがSpaceXとのパートナーシップを発表し、テネシー州にあるSpaceXのColossus 1データセンターのコンピューティング容量を有償で利用することになった。

バブル？

これらの取り組みは、SpaceXが主要なAI発展の中心に位置するという投資家の信念を強固なものにした。また、既に世界一の富豪であるマスクへの投資家の信頼も高まり続けており、Tesla CEOとしての役割が自律走行やロボティクスの新展開へのエクスポージャーをもたらしている。

SpaceXのAIに対する高い野望は、少なくとも今後数年間は資本を消費し続けると見られている。同社は昨年、43億ドルの損失を計上した。

Yahoo Financeによると、同社のバリュエーションは現在2.92兆ドル相当のMicrosoftに迫る水準にある。Nvidiaは約5.1兆ドルのバリュエーションで首位に立つ。

しかしポートフォリオマネージャーのClarkは、追加株式が市場に出回ればSpaceXの「バブル的な」バリュエーションは後退すると予想している。

IPOは歴史的に初年度に「大きな」下落を経験するとClarkは述べた。「フロートが拡大し、最初の四半期報告書を通じてファンダメンタルズとバリュエーションおよび時価総額を照らし合わせる機会が生まれた時に、それが起きるはずだ。」

ClarkはSpaceXがいつかそのようなバリュエーションを正当化できるかもしれないと述べたが、「モメンタム、陶酔感、そして誇大宣伝は気まぐれなもので、この市場は今のところ多くの銘柄で度を超している」と語った。