フィリピン最大かつ最も歴史ある教育出版社、Vibal Group, Inc.で起きている出来事は、単なる家族間の対立や企業内の争いにとどまらない。それは、企業の誠実さと説明責任を追求しようとした人物が、その誠実さゆえに非難され、解雇されるという構図を鮮明に映し出している。

Vibal Publishing Houseは1953年、夫のHilarionと妻のEditha Vibalによって共同設立された。70年以上にわたり、同社はフィリピンの教育を支える礎として、国内の私立・公立学校に教科書、ワークブック、補助教材を提供し続けてきた。 

1971年にHilarion Vibalが死去すると、妻がその事業を引き継ぎ、Vibal Groupをフィリピン最大の教科書出版社へと成長させた。しかし残念なことに、一族の長であるその妻は2020年に逝去し、会社の経営チームを導くべき具体的な計画を何ら残さなかった。そのような空白が、6人の子どもたちの間で激しい経営権争いを生み出した。特に、数十億ペソ規模のグループ企業の過半数株式を保有する3人の姉妹を中心に、対立が深まっていった。

ここに登場するのが、Vibalで初めて家族以外から就任したCEO、Maria Kristine Mandigmaである。彼女が行った会社の帳簿に関する法的審査により、疑わしい取引先との取引、実際の納品記録と一致しない支払いの流れ、そして確認を妨げる内部統制の欠陥など、憂慮すべき兆候が明らかになった。これらは単なる経理上のミスではなかった。放置すれば組織の財務の健全性を脅かしかねないリスクを指し示すものだった。

Mandigmaは不正を取締役会に報告し、法律に基づく適切なコーポレートガバナンスの実践として、その調査結果を規制当局に開示するよう勧告した。しかし、Mandigmaは2025年9月に解雇され、監査で名前が挙がった人物たちはその地位を保ち続けた。これは、一族が会社の正当な社長であるHilarionとEstherの息子Gaspar Vibalを排除した後に起きたことだった。

表面化した内紛

MandigmaはSEC（米国証券取引委員会）にあたるフィリピンの証券取引委員会（SEC）に申し立てを行い、SECは同社に対して詐欺およびホイッスルブロワーへの報復を行ったとして告発した。SECは、被告側自身の反論に基づき、コーポレート詐欺および組織的詐欺（syndicated estafa）の告訴状の提出を検察に勧告した。また、司法省（DOJ）への刑事告訴も係属中であり、事件の重大性をさらに高めている。

これらの調査結果は3人の姉妹を巻き込んでいる。

·  Nila Vibal Mata：同社の社長職に就き、Mandigmaの解雇を承認したとされている。3人の姉妹の中で、現在の経営体制において最も業務面での関与が強いと報告されている。

·  Aida Vibal Gutierrez：公開記録によると、過半数株主かつ取締役会の主要人物を自称しているが、日常的な経営活動への関与は薄い。

·  Stella Vibal Lawson：過半数株主に分類されており、同じ支配派閥と同一歩調をとっているとみられ、主に所有者および取締役会レベルで権力を行使している。

3人は合わせて、SECの告訴状で言及された支配株主グループを構成している。重要なのは、これがガバナンス上の区別でもある点だ。3人のうち執行役員の肩書き（社長）を持つとみなされるのは1人だけだが、3人全員が取締役会の活動に対して実質的な支配力を行使したとして告発されており、その中には幹部の解雇や監査結果の処理も含まれている。

労働裁判所

企業内の争いは労働裁判所にまで波及した。 

全国労働関係委員会（NLRC）はMandigmaの解雇を不当と判断し、復職を命じた。しかし、政府当局者がNLRCの命令を執行しようとしたところ、武装した警備員が武器を使って従業員が会社の敷地から出るのを阻止し、警察の介入と逮捕が必要な膠着状態を引き起こした。Mandigmaがようやく平穏にVibalのオフィスへ入れたのは、その後のことだった。

Vibalグループが抱えるこうした問題は、決して珍しいことではない。 

これは、フィリピンのビジネス界に広く蔓延する、より根深い構造的問題を示している。ホイッスルブロワーを保護し、企業経営者に説明責任を求めるために制定された法律が、紙の上では存在していても、実際には機能しないという現実だ。これは特に同族経営の非公開企業において顕著で、権力の行使によって透明性と説明責任への抵抗が生まれやすい。Vibal Groupは非公開企業でありながら、公教育やテクノロジーに深く関わっているため、そのガバナンスの失敗は公益を脅かす。公共サービスとの接点があるからこそ、同社の内部問題は広く社会的な懸念事項となる。

業界の主要プレーヤー

この問題の重要性を理解するには、まずリスクの規模の大きさを認識する必要がある。 

Vibal Groupは取るに足らない企業ではない。公共調達記録によると、2024年だけでも、Vibal Foundation, Inc.と共同で、教育省から総額3億4,253万ペソの契約を獲得しており、その内訳は読書教材向けの1億112万ペソのほか、5,095万ペソ、3,053万ペソ、4,229万ペソ、5,450万ペソ、6,313万ペソの追加契約を含む。 

これらの取引は、Sara Duterte副大統領が教育長官を務めていた時期の教育省調達体制の中で行われた。Vantage Pointがこの点を取り上げるのは、Vibalが中央集権的な公共調達体制にいかに深く組み込まれているかを制度的に改めて認識するためである。

これらは単なる収益ではなく、履行義務を伴うコミットメントである。3億〜4億ペソ規模の調達フローを扱う企業は、生産・物流・全国配送を先行して資金調達しなければならず、数千万から数億ペソが売掛金や在庫として拘束される。そのような体制において、監査人は周辺的な存在ではなく、収益が実際の取引と一致しているか、支払いが経済的な実態を反映しているかを確認する最初の防衛線として、不可欠な存在である。 

Mandigmaが指摘したこと——確認されていない取引先との取引と納品実績と一致しない支払いフロー——は、まさにその機能に直接関わる問題である。3億4,253万ペソのサイクルのごく一部でも不正が生じれば、その影響は連鎖する。運転資金は枯渇し、仕入先への支払いは遅延し、契約の履行が危機にさらされる。

財務上の警戒シグナルは断片的であっても、懸念をさらに深める。3億4,253万ペソの調達実績は同社の事業規模を裏付けており、源泉徴収税の申告済み税額の未納を理由とした2023年の行政処分は、資金繰りの逼迫を示唆している——申告書は提出され、義務は認識されていたにもかかわらず、支払いはなされていなかった。

数億ペソを扱うシステムにおける小さな歪みも積み重なれば大きな問題となる。3億〜4億ペソの基盤に対する10%の流出は、推定3,000万〜4,000万ペソの資金流出に相当する。その観点から見れば、今回の監査は内部紛争ではなく財務上のストレスシグナルであり、Mandigmaの解任はそれをガバナンスの失敗へと転化させた——同社がそもそも不正を検知する能力を持ち続けているのかという、より根本的な問いを浮かび上がらせながら。

今後数ヶ月以内に下されるSECとDOJの判断は、フィリピンのコーポレートガバナンス改革の実効性を測る重要な試金石となる。規制当局が、影響力を持つ同族経営の企業に対して、投資家保護を真に執行できるかどうかが問われる。あるいは、こうした腐敗を告発するホイッスルブロワーが負う個人的・職業的リスクが依然として高く、長期にわたって続くものであることを浮き彫りにするかもしれない。

厳格な経営監査は企業の評判を永続的に傷つけるのだろうか。大規模な金融詐欺の疑惑と激しい経営権争いを抱えるVibal Groupの状況は、何百万人ものフィリピン人の生活に影響を与える機関に対するコーポレートガバナンスのあり方と社会的信頼の変化に影響を与えかねない。

SECと裁判所が判断を下す中、Vibalの事例はフィリピンにおける企業の説明責任と倫理的慣行の先行指標として、引き続き注目していく必要がある。（次回のニュースレターでもVibalの事例を取り上げる予定だ）

これらの問題や、権力の中枢における意思決定が国の経済的未来を形作るその他の問題について、皆様のご意見をお待ちしている。

以下は、見逃したかもしれないVantage Pointの過去の記事である： 

– Rappler.com