スクイーズダイナミクス：アナリストがBitcoinの79,500ドルへの上昇に確信が欠けると言う理由

重要ポイント：

• ビットコインは4月22日に79,500ドルまで急騰し、トランプ大統領がイランとの停戦を延長した後、72時間ぶりの高値を記録した。
• 大規模なショートスクイーズにより2億700万ドル相当の売り建てポジションが強制決済され、ビットコインの時価総額は1兆5,800億ドルに迫った。
• QCPのアナリストは、原油価格が下落するかFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)がより明確なシグナルを示すまで、BTCは様子見の状態が続くと予想している。

2億700万ドル相当のショートが強制決済

ビットコインのアグレッシブな急騰は過去72時間でさらに勢いを増し、4月22日（米東部時間11:15）に5,000ドル上乗せして日中高値79,500ドルに達した。この急騰は、ビットコインが2月初旬以来初めてこの水準を試したことを意味する。この価格動向は、市場が中東情勢に対して高い敏感さを持っていることを示しており、ドナルド・トランプ大統領が土壇場でイランとの停戦を延長し、大規模な敵対行為への即時回帰を回避したことを受けて、ビットコインは地政学的リスクの高感度な代理資産として浮上している。

日中高値に達した直後に79,000ドルをわずかに下回る水準まで反落したものの、市場データによればビットコインは火曜日の同時刻比で依然として約4%高く、7日間で6.6%上昇している。この上昇により時価総額は約1兆5,800億ドルに達し、4月1日時点の1兆3,600億ドルから大幅に増加した。ビットコインの上昇に伴い、24時間以内に2億700万ドル相当のショートポジションが強制決済され、ロングポジションの強制決済額2,800万ドルを大きく上回った。

先のBitcoin.com Newsの報道で指摘されたように、この急騰はドナルド・トランプ大統領が火曜夜に発表したイランと米国の停戦延長に関連している。これはイランがパキスタンのイスラマバードでの和平交渉への参加を拒否したことを受けたものだ。トランプ氏は遅延がイラン指導者に時間を与えると示唆したが、複数のメディア報道は、イランが代表団を派遣できなかった本当の理由として、政府高官とイスラム革命防衛隊（実質的に主導権を握っているとみられる）の内紛を挙げている。

その日の早い時間に、メディア各社はホルムズ海峡で3隻の商船が攻撃されたと報じた。その後、イスラム革命防衛隊は2隻の商船を拿捕したと発表した。米海軍がイラン船籍の船舶に乗り込んだ週末以降、攻撃と拿捕は重大なエスカレーションを示したが、市場、特に米国の株式指数は動じない様子だった。記事執筆時点で、ナスダックは1.38%上昇し、S&P 500指数は1.25%上昇した。ダウ・ジョーンズ工業株平均も300ポイント以上上昇し、プラス圏で推移した。

アナリストの見通し：安堵感からのリバウンドか、それとも確信の回帰か？

ビットコインは今月初めから二桁台の上昇を見せているが、QCPのアナリストはこの価格動向が確信の回帰ではなく、ポジション調整による安堵感を反映していると考えている。最新のレポートで、アナリストは停戦延長を受けて市場が短期的なエスカレーションリスクを後退させた一方、ケビン・ウォーシュの証言がタカ派への転換を示さず、よりデータ依存型のFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の姿勢を強化したと指摘した。リスクセンチメントは安定したものの、マクロ的な重石は依然として残っているとした。

同レポートはまた、1バレルあたり100ドル近辺の原油価格が供給障害の継続を示しており、インフレ水準を高止まりさせていると述べた。この状況により、市場は高い価格圧力と軟化する需要見通しの間に挟まれ、政策の方向性を複雑にしている。

「暗号資産においては、BTCのリバウンドはファンダメンタルズの改善よりもテールリスクの低下によって主導されている。オープンポジションは再構築されているが、ファンディングレートはマイナスのままであり、降参ではなく新たなショートが参入していることを示している。これによりスクイーズのダイナミクスは継続するが、確信は依然として浅い」とアナリストらは説明した。

アナリストによれば、今後の展開は原油と政策に左右される。原油価格の低下またはFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)からのより明確なシグナルがリスクを支援するだろう。「それがなければ、市場は解決よりも不確実性を織り込みながら、様子見の状態が続く可能性が高い」と彼らは警告した。