OCBCのストラテジスト、シム・モー・シオン氏とクリストファー・ウォン氏は、エネルギーショック後のJGB曲線の急勾配化が日本銀行(BoJ)の信頼性リスクを露呈させ、市場は日銀が政策対応に遅れをとっているという懸念を強めていると指摘している。両氏は4月28日に25bpの利上げを予想しているが、タカ派的な据え置きとなった場合、USD/JPYが160台に上昇し、財務省による155方向への介入を引き起こす可能性があると警告している。
日銀の利上げが円にとって重要と見られる
「日銀は信頼性の課題が拡大している。米イラン戦争によって引き起こされたエネルギーショック後のJGB曲線の急勾配化にその影響が明確に表れている。これは他のG10市場で2月以降に見られた曲線のフラット化とは対照的な結果である。」
「日銀が政策対応に遅れをとっているという市場の不安が高まっており、政策の信頼性を再確立するため4月の利上げへの圧力が強まっている。」
「我々の基本シナリオは4月28日の25bp利上げだが、現在の市場価格にはタカ派的な据え置きのリスクが依然として意味のある程度に織り込まれている。」
「利上げを見送った場合、USDJPYは上昇する可能性が高く、160台に達する可能性があり、財務省による155方向への介入を促すことになるだろう。片山財務大臣による最近の強いメッセージは、当局が行動する準備ができていることを示唆している。」
「それでも、我々はJPYに対して慎重な姿勢を維持しており、2026年末のUSDJPY目標を155に据え置いている。」
(この記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。)
出典: https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-credibility-risks-lift-upside-scope-ocbc-202604201117
