Riconsiderare il GENIUS Act Comporta Rischi e Nessun Vantaggio

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Opinione
 </div>
 <div class="relative">
  Condividi 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Condividi questo articolo</span>
   <div>
    Copia linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Riaprire il Dibattito sul GENIUS Act Comporta Rischi e Nessun Vantaggio</h1>
  <h2>Se accordi bipartisan come il GENIUS Act possono essere immediatamente riaperti ogni volta che un'industria consolidata non gradisce le loro implicazioni competitive, il compromesso legislativo diventa impossibile, sostiene la CEO della Blockchain Association Summer Mersinger.</h2>
  <div>
   Di Summer Mersinger<span class="mx-1">|</span>A cura di Cheyenne Ligon
  </div>
  <div>
   19 dic 2025, 14:00
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>Il GENIUS Act rappresenta qualcosa di sempre più difficile da trovare a Washington: un genuino consenso bipartisan su politiche finanziarie complesse. Dopo mesi di negoziati e compromessi, il Congresso ha approvato un quadro normativo per le stablecoin progettato per proteggere i consumatori, supportare l'innovazione e rafforzare la leadership globale del dollaro. Ora, proprio mentre i regolatori iniziano il duro lavoro di implementazione, alcuni della lobby delle grandi banche vogliono riaprire questioni già risolte, utilizzando la legislazione sulla struttura di mercato in corso per inserire emendamenti al GENIUS Act. Questo approccio rischia di minare entrambi gli sforzi.</p>
  <p>L'implementazione del GENIUS Act non sarà né semplice né rapida. L'Office of the Comptroller of the Currency del Dipartimento del Tesoro e altri regolatori federali delle stablecoin affrontano un'agenda tecnicamente impegnativa: definire standard di composizione delle riserve, stabilire requisiti di audit e divulgazione, fissare aspettative su licenze e capitale, e adattare i regimi antiriciclaggio e sanzioni agli emittenti di stablecoin. Ciascuna di queste decisioni determinerà come le stablecoin vengono emesse nella pratica.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">LA STORIA CONTINUA QUI SOTTO</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Non perdere un'altra storia.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Iscriviti oggi alla Newsletter CoinDesk Headlines. Vedi tutte le newsletter</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Iscrivimi</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Iscrivendoti, riceverai email sui prodotti CoinDesk e accetti i nostri </span><span class="text-color-dark-grey ">termini di utilizzo</span><span class="text-color-dark-grey "> e l'</span><span class="text-color-dark-grey ">informativa sulla privacy</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>Le agenzie hanno appena iniziato questo processo — un processo che richiederà tempo, coinvolgimento pubblico e attenta considerazione, estendendosi fino al 2026. Nulla impedisce alle grandi banche di partecipare attraverso il processo normativo come tutti gli altri.</p>
  <p>La lobby delle grandi banche sta spingendo il Congresso a cortocircuitare quel processo vietando statutariamente a terze parti di offrire rendimenti o premi bonus per la detenzione di stablecoin degli utenti. Se avesse successo, le banche ucciderebbero efficacemente la competitività dell'industria delle stablecoin.</p>
  <p>L'argomento principale — che una maggiore adozione delle stablecoin innescherà una fuga di depositi o creerà rischio sistemico — non regge al controllo. Le stablecoin regolamentate dal GENIUS Act sono completamente garantite da riserve di contanti e titoli del Tesoro a breve termine. Le stablecoin non si impegnano nella trasformazione delle scadenze, estendono credito o si basano sulla leva finanziaria. In effetti, gli asset che garantiscono le stablecoin regolamentate sono tra i più sicuri del sistema finanziario — gli stessi asset a cui le banche stesse si rivolgono in tempi di stress.</p>
  <p>Né i programmi di premi bonus delle stablecoin differiscono in modo significativo da altri incentivi utilizzati per incoraggiare i consumatori a utilizzare una particolare piattaforma. I consumatori hanno a lungo ricevuto premi da piattaforme finanziarie di terze parti — dai conti di gestione della liquidità di intermediazione alle app di pagamento — per l'utilizzo dei loro servizi. Gli incentivi offerti da un exchange o da una piattaforma fintech per la custodia di stablecoin non sono materialmente diversi dai bonus in contanti per l'utilizzo di una determinata carta di credito o dai vantaggi delle miglia per la prenotazione di voli con una compagnia aerea specifica. Il GENIUS Act garantisce che i premi bonus delle stablecoin non possano essere forniti dall'emittente o dall'asset stesso; possono essere offerti solo da terze parti su base discrezionale e completamente opzionale.</p>
  <p>I programmi di premi bonus delle stablecoin mettono più soldi nelle tasche dei consumatori americani. Se le banche non sono disposte a offrire i propri programmi pro-consumatori, è naturale che i consumatori cerchino servizi alternativi. Quando forniti dell'incentivo appropriato, i consumatori spostano già liberamente fondi tra banche, fondi del mercato monetario, conti di intermediazione e app di pagamento. Questa mobilità non è un difetto — è un segno distintivo di un sistema finanziario competitivo. Inoltre, le affermazioni sulla fuga di depositi meritano particolare scetticismo. Non ci sono prove che una maggiore adozione delle stablecoin sposterà su larga scala i depositi bancari assicurati. Quando i consumatori utilizzano le stablecoin, lo fanno principalmente per pagamenti, regolamenti e transazioni transfrontaliere — aree in cui i sistemi tradizionali rimangono lenti e costosi.</p>
  <p>Il Congresso ha preso tutto questo in attenta considerazione quando ha scritto il GENIUS Act. Ha intenzionalmente vietato agli emittenti di offrire rendimenti, ma ha preservato la capacità delle terze parti di offrire premi bonus. Il presidente della House Financial Services French Hill ha riconosciuto che le questioni relative al packaging, alla distribuzione e ai programmi di terze parti sono affrontate al meglio attraverso il processo normativo ora in corso presso il Tesoro.</p>
  <p>Questo è esattamente il punto. Il Congresso ha già preso la decisione politica di autorizzare i regolatori a lavorare su queste questioni durante la regolamentazione.</p>
  <p>C'è anche un rischio più ampio che se accordi bipartisan come il GENIUS Act possono essere immediatamente riaperti ogni volta che un'industria consolidata non gradisce le loro implicazioni competitive, il compromesso legislativo diventa impossibile. Riaprire il contenzioso sulla politica delle stablecoin mentre sono in corso le negoziazioni sulla struttura di mercato e l'implementazione del GENIUS minaccia entrambi gli sforzi. Segnala che accordi legislativi attentamente negoziati sono provvisori e invita alla defezione dalle coalizioni bipartisan.</p>
  <p>Il percorso responsabile da seguire è chiaro. Il Tesoro dovrebbe essere autorizzato a completare l'implementazione del GENIUS Act, lavorando attraverso le complesse questioni tecniche che il Congresso ha deliberatamente lasciato ai regolatori. Nel frattempo, il Congresso dovrebbe rimanere concentrato sulla legislazione sulla struttura di mercato senza pressioni per includere linguaggio che rivisiti questioni già risolte.</p>
  <p>Dopo che l'implementazione produrrà dati sull'utilizzo delle stablecoin e i regolatori acquisiranno esperienza con gli asset digitali, il Congresso potrà valutare se sono giustificati emendamenti mirati. Questa sequenza rispetta sia il processo legislativo che ha prodotto il GENIUS Act sia il processo normativo necessario per farlo funzionare.</p>
  <p>Il Congresso ha approvato il GENIUS Act con un forte sostegno bipartisan raramente visto a Washington. Questo voto ha riflesso negoziati ponderati che hanno preso in considerazione i rischi rilevanti e hanno messo i consumatori al di sopra di tutto. Per onorare questo lavoro, l'implementazione deve venire prima dell'emendamento. È così che il Congresso preserva la fiducia bipartisan ed è così che garantisce il successo della legislazione sulla struttura di mercato crypto.</p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Legislazione sulle stablecoinCongresso degli Stati Uniti
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-2">
 <p>Nota: Le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.</p>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Altri contenuti per te</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>Protocol Research: GoPlus Security</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Di CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     14 nov 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">Commissionato da</span>GoPlus
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <div class="pb-6">
    <p>Cosa sapere:</p>
    <div>
     <ul class="unordered-list">
      <li>A ottobre 2025, GoPlus ha generato 4,7 milioni di dollari di fatturato totale nelle sue linee di prodotti. L'app GoPlus è il principale motore di fatturato, contribuendo con 2,5 milioni di dollari (circa il 53%), seguita dal SafeToken Protocol con 1,7 milioni di dollari.</li>
      <li>L'API Token Security di GoPlus Intelligence ha registrato una media di 717 milioni di chiamate mensili dall'inizio del 2025, con un picco di quasi 1 miliardo di chiamate a febbraio 2025. Le richieste totali a livello di blockchain, comprese le simulazioni di transazioni, hanno registrato una media di ulteriori 350 milioni al mese.</li>
      <li>Dal suo lancio a gennaio 2025, il token $GPS ha registrato oltre 5 miliardi di dollari di volume spot totale e 10 miliardi di dollari di volume derivati nel 2025. Il volume spot mensile ha raggiunto il picco a marzo 2025 con oltre 1,1 miliardi di dollari, mentre il volume derivati ha raggiunto il picco lo stesso mese con oltre 4 miliardi di dollari.</li>
     </ul>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Visualizza rapporto completo
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Altri contenuti per te</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>Gli Emirati Arabi Uniti non si Limitano a Regolamentare la Tokenizzazione — Stanno Costruendo la loro Economia Intorno a essa</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Di Basil Al Askari<span class="mx-1">|</span>A cura di Cheyenne Ligon
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    18 dic 2025
   </div>
  </div>
  <p>Mentre altre giurisdizioni si fermano nel dibattito normativo, gli Emirati Arabi Uniti stanno istituzionalizzando la Tokenizzazione, spostandola al centro della loro infrastruttura economica, secondo il CEO di MidChains.</p>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Leggi la storia completa
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Ultime notizie crypto
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Aggiornamento performance CoinDesk 20: l'indice balza del 4,6% poiché tutti i componenti scambiano al rialzo</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 minuti fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>La camera bassa della Polonia approva nuovamente la legge crypto, invia il disegno di legge respinto al Senato</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">37 minuti fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin guadagna mentre lo yen crolla sorprendentemente dopo l'aumento dei tassi BOJ: Crypto Daybook Americas</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Jump Trading citata in giudizio per 4 miliardi di dollari in relazione al crollo di Terra Labs di Do Kwon: WSJ</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>L'accordo Oracle TikTok spinge i titoli di mining AI mentre Bitcoin tocca 88.000 dollari</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Mercati crypto oggi: Bitcoin rally sull'aumento dei tassi del Giappone mentre i trader futures si accumulano</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 ore fa</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Storie principali
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin guadagna mentre lo yen crolla sorprendentemente dopo l'aumento dei tassi BOJ: Crypto Daybook Americas</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Jump Trading citata in giudizio per 4 miliardi di dollari in relazione al crollo di Terra Labs di Do Kwon: WSJ</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Coinbase presenta cause in 3 stati per i tentativi di regolamentare i mercati di previsione</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">4 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>E se lo sforzo sulla struttura di mercato crypto degli Stati Uniti non arrivasse mai a destinazione?</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">18 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Il Senato conferma i candidati crypto-friendly di Trump a capo di CFTC, FDIC</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">13 ore fa</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>L'accordo Oracle TikTok spinge i titoli di mining AI mentre Bitcoin tocca 88.000 dollari</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 ore fa</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>