Rainbow Chart Terkenal Bitcoin Mungkin Sedang Breakout Secara Real Time

Bitcoin (BTC) telah turun di bawah pita terendah dari rainbow chart Bitcoin, zona yang dalam model aslinya secara gamblang dilabeli “Bitcoin sudah mati.” Saat ini, aset tersebut diperdagangkan di kisaran US$62.500, sekitar setengah dari rekor tertingginya pada Oktober.

Ahli statistik George Box pernah menulis, “Semua model itu salah, tapi beberapa bisa berguna.” Stock-to-flow sudah melewati masa berguna dan kini sudah rusak. Pertanyaannya sekarang, apakah rainbow chart juga akan bernasib sama.

Memahami Rainbow Chart Bitcoin

Rainbow chart memetakan harga Bitcoin terhadap pita regresi logaritmik. Setiap pita berwarna menandakan zona sentimen tertentu. Di bagian atas, ada warna merah yang melambangkan euforia, sedangkan di bagian bawah adalah zona bernilai tinggi.

Versi awal chart ini terdiri dari 10 pita warna. Di titik terendah, terdapat garis ungu dengan label suram “Bitcoin sudah mati.” Jika harga masuk ke zona ini, itu selalu menjadi penanda pesimisme ekstrim.

Seorang pengguna Reddit pertama kali membuat sketsa chart ini pada 2014. Kontributor di Bitcointalk kemudian menggabungkannya dengan regresi logaritmik, sehingga pita warna membentuk pola yang kita kenal sekarang.

Sepanjang sejarah Bitcoin, alat ini memang bisa diandalkan. Harga tertinggi selalu berada di pita warna merah yang hangat, sementara titik terendah kebanyakan muncul di zona biru dan ungu yang dingin.

Versi yang diperbarui milik Coinglass memangkas modelnya menjadi sembilan pita. Mereka menghapus zona ungu paling bawah, sehingga kini “Fire sale!” menjadi zona terendah. Penjelasan lengkap tentang model pita rainbow chart dapat Anda baca di sini.

Sekarang, bahkan harga Bitcoin ada di bawah zona terendah itu. Harga pasar live-nya sekitar US$62.500 telah menembus bawah zona “Fire sale!”, keluar dari rentang yang ditentukan oleh model.

Peristiwa seperti ini baru sekali terjadi sebelumnya, yaitu mendekati titik terendah bear market pada 2022. Menurut sebagian pembacaan, penembusan ini menandakan titik masuk bernilai tinggi yang sangat jarang.

Stock-to-Flow Sudah Mati

Pembacaan deep value ini berasumsi model masih relevan. Stock-to-flow menunjukkan kenapa asumsi ini cukup berisiko.

Analis dengan nama samaran PlanB memperkenalkan model kelangkaan stock-to-flow pada 2019. Model ini mengaitkan harga Bitcoin dengan pasokannya yang terus berkurang, seiring penerbitan yang berkurang separuh setiap kali halving.

Selama bertahun-tahun, model ini terlihat meyakinkan. Harga bergerak di sekitar garis model pada tahun 2013, 2017, dan 2021, sehingga membuat framework ini semakin dipercaya banyak orang.

Kemudian model tersebut gagal. Setelah halving 2024, model memperkirakan harga Bitcoin sekitar US$500.000. Kenyataannya, harga hanya sempat menyentuh puncak di kisaran US$126.000 pada Oktober 2025, meleset sekitar 75% dari target.

PlanB bahkan memperkirakan lebih jauh. Ia pernah menyebutkan bahwa Bitcoin bisa mencapai kisaran US$5 juta saat halving 2028, angka yang sangat sulit dicapai dengan harga saat ini.

Para pengkritik menyoroti kelemahan lebih dalam. Model ini hanya memperhitungkan sisi suplai dan mengabaikan permintaan, padahal permintaan inilah yang benar-benar menggerakkan harga saat tekanan pasar terjadi.

Chart defleksi stock-to-flow mengukur harga dibagi nilai model. Selama bertahun-tahun, rasio ini selalu kembali ke angka satu. Tapi sekarang, angkanya terus turun mendekati nol.

Rasio yang terus mendekati nol berarti kesalahan model tidak lagi mampu memperbaiki sendiri. Model kini memprediksi angka yang nyata-nyata diabaikan oleh pasar, berulang kali di setiap siklusnya.

George Box sudah memperkirakan hal ini. Sebuah model bisa sangat baik menjelaskan masa lalu, tapi tetap gagal untuk memprediksi masa depan. Stock-to-flow sekarang benar-benar berada di kategori model yang salah.

Akankah Rainbow Chart Bitcoin Mengikuti?

Rainbow chart juga mulai menunjukkan gejala awal dari masalah serupa. Kelemahan chart ini terlihat di kedua ujung rentangnya, bukan hanya di zona bawah. Pada puncak harga tahun 2013, 2017, dan 2021, harga sempat menyentuh pita “sell” warna merah di bagian atas.

Pada siklus kali ini, harga tertingginya hanya mencapai zona hijau ‘Accumulate’, jauh di bawah level puncak sebelumnya.

Jadi, saat ini harga terus gagal menembus pita teratas dan justru membobol pita terbawah. Struktur pita warna yang dulu membatasi pergerakan harga Bitcoin kini sudah tidak mampu lagi menahannya di kedua sisi.

Kedua model tersebut mengandalkan pertumbuhan eksponensial yang terus-menerus. Tapi, sekarang Bitcoin sudah menjadi aset senilai US$1,25 triliun, dan angka yang sangat besar akan bertambah lebih lambat seiring waktu.

Kurikulum pertumbuhan yang mulai melambat inilah yang justru tidak bisa ditangkap oleh model eksponensial lama. Grafik tersebut berasumsi bahwa hari esok akan sama seperti tahun-tahun awal, padahal bisa jadi tidak begitu.

Perubahan ini punya sebutan di antara para analis. Banyak yang kini lebih memilih menggunakan model power-law, di mana harga Bitcoin masih naik namun lajunya makin melambat dari waktu ke waktu. Pemulihan yang nyata bisa menarik harga kembali ke dalam area band dan meredam keraguan. Sebaliknya, jika harga terus berada di bawahnya, ini bisa menandakan model tersebut benar-benar gagal secara langsung.

Dengan harga di kisaran US$62.500, turun sekitar 3% pada hari itu dan 50% di bawah rekor tertingginya, Bitcoin jelas belum mati. Tapi model yang memberi nama area band itu, mungkin saja sudah.

Apakah rainbow chart akan pensiun bersama model Stock-to-Flow, atau prediksi harga jangka panjangnya masih berlaku, akan terjawab di siklus berikutnya.