Saham SpaceX Turun di Bawah Harga IPO, Valuasi Turun di Bawah US$2 Triliun

Saham SpaceX (SPCX) kini anjlok di bawah harga IPO US$150, dengan kapitalisasi pasar turun di bawah US$2 triliun untuk pertama kalinya sejak debut di pasar publik.

Penurunan ini membuat nilai SPCX jauh di bawah puncak US$225,64 pada minggu lalu. Para trader kini mempertanyakan apakah reli tersebut sudah melampaui fundamental perusahaan.

Saham SpaceX Kehilangan Ambang US$2 Triliun

SpaceX menetapkan harga IPO di angka US$135 per saham dan mulai diperdagangkan di sekitar US$150 pada 12 Juni. Dengan valuasi sekitar US$75 miliar, IPO ini menjadi debut Nasdaq terbesar dalam sejarah.

Kemudian, harga saham naik hingga mencapai puncak intraday US$225,64 pada 16 Juni sebelum terkoreksi. Nilai pasarnya sempat tetap bertahan di sekitar US$2,22 triliun pada penutupan hari Senin.

Penjualan saham semakin deras setelah perusahaan merilis penawaran obligasi pertamanya. Dana dari penerbitan surat utang senior ini ditargetkan mampu mengumpulkan minimal US$20 miliar.

Dana hasil penerbitan tersebut akan digunakan untuk melunasi pinjaman jembatan dan mendanai proyek AI serta data center. SpaceX juga mengungkapkan cadangan kas sekitar US$100,8 miliar.

Sekarang, harga saham perusahaan sudah turun di bawah harga pembukaan US$150, serta kapitalisasi pasar jatuh di bawah US$2 triliun untuk pertama kalinya sejak IPO.

Penurunan tajam pasca-IPO telah membuat banyak pembeli di pasar terbuka kini berada pada posisi impas atau bahkan mengalami kerugian.

Lima Indikator yang Perlu Diamati Saat Koreksi Semakin Meluas

Debut SpaceX menarik dana dan perhatian dari saham-saham sektor luar angkasa yang berkapitalisasi kecil. Koreksi hari Senin turut menerpa mereka, namun efeknya berbeda-beda; saham dengan volatilitas tinggi tertekan lebih dalam dibanding emiten besar yang relatif stabil.

Alphabet menjadi eksposur paling stabil terhadap SpaceX. Sekitar 6% kepemilikan Alphabet berasal dari investasi sekitar US$900 juta pada tahun 2015. Dengan valuasi US$2 triliun, nilainya bisa melebihi US$100 miliar. Penurunan saham Alphabet sebesar 5% di hari Senin lebih dipicu oleh hengkangnya talenta AI, namun juga ikut melemah seiring SPCX.

Rocket Lab menjadi pesaing terdekat yang sudah tercatat di bursa, membangun roket Neutron untuk menyaingi Falcon 9. Rocket Lab menjadi saham murni luar angkasa pertama yang masuk Nasdaq-100 pada 22 Juni, tapi tetap turun 8%. Backlog pemesanannya sempat mencapai US$2,2 miliar pada kuartal terakhir.

T-Mobile nyaris tak bergerak. Dengan beta mendekati 0,3, mitra Starlink T-Satellite ini lebih diperdagangkan sebagai aset defensif, bukan taruhan sektor luar angkasa.

AST SpaceMobile dan Intuitive Machines mengalami tekanan terberat. ASTS, pesaing langsung untuk layanan satelit ke ponsel, kehilangan hampir seperempat nilai pasarnya dalam sebulan terakhir.

LUNR mengangkut lander bulan milik NASA dengan Falcon 9. Harganya turun sekitar sepertiga dalam periode yang sama. Rencana penggalangan dana US$500 juta dan tingginya minat short menambah tekanan pada saham ini.

Apakah SpaceX mampu membuktikan valuasi multi-triliun dolar masih jadi perdebatan antara gelembung atau breakout. Meski begitu, Susquehanna memberikan rating Netral pada SpaceX dengan target harga US$170, sambil menyebutkan proyeksi pertumbuhan yang kuat namun valuasinya cukup tinggi.

Perusahaan tersebut memperkirakan pendapatan SpaceX akan melonjak hingga tahun 2030, didorong oleh aktivitas peluncuran, Starlink, dan AI.

Ikuti kami di X untuk mendapatkan update berita terbaru secara langsung

Apa yang Perlu Dipantau Selanjutnya

Beberapa hari ke depan akan menentukan apakah US$2 triliun menjadi level bawah baru atau justru level yang akan ditembus ke bawah. Penjualan obligasi sedang menguji selera investor, sementara reli sudah terkoreksi lebih dari 30% dari puncaknya.

Bagaimanapun juga, sektor luar angkasa secara keseluruhan sepertinya tetap akan mengikuti pergerakan SPCX.