Penjual Ponsel Bekas Tambah 31 Kali Lipat Nilai Kesepakatan AI dalam Satu Hari

Saham Inno Holdings (INHD), sebuah perusahaan penjual ponsel bekas asal Hong Kong, melonjak sekitar 3.661% pada hari Senin dan ditutup di dekat US$39,49 setelah perusahaan tersebut mengumumkan kontrak senilai US$3 juta untuk membangun agen penjualan berbasis AI.

Kenaikan harga dalam satu hari ini menambah sekitar US$95 juta pada nilai pasar perusahaan, jumlah ini sekitar 31 kali lipat dari nilai kontraknya. Respons pasar ini kembali menimbulkan pertanyaan besar apakah hype seputar AI sekarang sudah menembus harga yang tidak didukung oleh fundamental.

Pedagang Ponsel Bekas di Pusat Euforia AI

Inno Holdings awalnya bergerak di bidang konstruksi baja dingin. Kemudian, mereka merombak bisnisnya menjadi pedagang elektronik yang menjual ulang ponsel bekas dari Hong Kong.

Pergeseran ke AI ini masih sangat baru, yang mereka resmikan dalam rencana strategis pada April, dua bulan sebelum kontrak tersebut disepakati.

Di kuartal terakhir, perusahaan meraih pendapatan sebesar US$931.911, sementara rugi bersihnya hampir US$1,08 juta. Kontrak senilai US$3 juta ini melebihi seluruh pendapatan perusahaan untuk tahun fiskal 2025 yang hanya mencapai US$2,85 juta. Selama setahun penuh, rugi bersih perusahaan mencapai sekitar US$7,08 juta.

Ikuti kami di X untuk mendapatkan kabar terbaru secara langsung

Kenaikan harga saham ini juga terjadi saat reli saham bertema AI secara menyeluruh sedang berlangsung dan membuat valuasi berbagai saham membengkak di pasar.

Kesenjangan-kesenjangan ini telah memicu peringatan Ray Dalio tentang potensi “bubble” pada investasi AI. Sementara itu, sistem AI yang dimaksud masih berada pada tahap pengembangan awal dan belum digunakan secara komersial.

Reverse Split Membebani Saham Inno Holdings

Lonjakan harga ini terjadi di tengah upaya keras perusahaan agar tetap tercatat di bursa. Sejak Oktober 2024, perusahaan sudah melakukan tiga reverse split saham. Secara keseluruhan, hal ini setara dengan penggabungan 1 banding 4.800 saham demi mengikuti aturan harga bid minimum US$1 di Nasdaq.

Dilusi dari aksi split tersebut cukup signifikan. Setelah split di bulan Desember, Inno Holdings hanya memiliki sekitar 4,08 juta lembar saham. Namun, pada awal Mei, jumlah sahamnya melonjak hingga 50,4 juta, hampir seluruhnya melalui penjualan saham baru. Kemudian, split 1 banding 20 kembali mengurangi jumlahnya menjadi 2,52 juta.

Beberapa minggu sebelum kontrak, perusahaan meluncurkan program penjualan saham di pasar dengan plafon US$60 juta lewat Aegis Capital, menggantikan fasilitas senilai US$50 juta dari bulan November.

Saluran ini memungkinkan perusahaan menjual saham baru ke pasar saat harga naik tanpa perlu persetujuan dari holder saham. Pola seperti ini juga mencerminkan kekhawatiran bubble AI yang lebih luas di pasar publik.

Bubble atau Terobosan?

Pihak skeptis melihat ini sebagai contoh klasik spekulasi berbasis narasi di perusahaan mikro cap yang perdagangannya tipis.

Pendukung berpendapat otomatisasi bisa meningkatkan margin tipis di bisnis jual-beli dengan biaya rendah, seraya menegaskan bahwa saham AI belum overvalued.

Ada juga yang tetap meragukan, bahkan Arthur Hayes pernah memperingatkan bahwa arus perdagangan secara keseluruhan bertumpu pada likuiditas yang rapuh.

Jarak antara nilai kontrak pembangunan US$3 juta dengan lonjakan valuasi perusahaan sebesar US$95 juta masih menjadi inti pertanyaan utama.

Laporan keuangan mendatang dan bukti nyata sistem ini benar-benar berjalan mungkin saja akan mengungkapkan mana pandangan yang benar.