CPI Kanada diperkirakan menunjukkan dampak inflasi dari perang Iran

Agenda ekonomi Kanada dibuka pada hari Senin dengan angka Indeks Harga Konsumen (CPI) kunci untuk bulan Maret, yang akan diawasi ketat untuk mengukur dampak inflasi dari perang di Iran. Data yang dirilis oleh Statistics Canada kemungkinan akan mengonfirmasi peningkatan signifikan dalam tekanan harga, yang didorong oleh kenaikan biaya energi. 

Analis pasar memperkirakan CPI bulanan akan meningkat 1,1%, lebih dari dua kali lipat dari pembacaan 0,5% yang terlihat sebelum perang dimulai pada bulan Februari. Sementara itu, secara tahunan, CPI diperkirakan telah tumbuh pada tingkat 2,5% year-on-year (YoY), dari 1,8% pada bulan sebelumnya. 

Kenaikan tajam harga Minyak dan Gas, akibat blokade Selat Hormuz, akan menjadi pendorong utama angka inflasi yang lebih tinggi. Namun, inflasi inti, yang menghilangkan pengaruh harga energi dan makanan, terlihat cukup stabil, naik 0,3% pada bulan Maret, dibandingkan dengan 0,4% pada bulan sebelumnya, dan meningkat menjadi 2,4% dari 2,3% secara year-on-year.

Angka-angka ini kemungkinan akan menarik perhatian di komite kebijakan moneter Bank of Canada (BoC), dan, sangat mungkin, membawa kembali kemungkinan kenaikan suku bunga ke meja. BoC telah menurunkan suku bunga sebesar 2,75% selama dua tahun terakhir.

Apa yang bisa kita harapkan dari tingkat inflasi Kanada?

Bank sentral Kanada mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah, pada 2,25%, pada pertemuan 18 Maret, tetapi pernyataan kebijakan moneter sudah memperingatkan tentang "peningkatan volatilitas harga energi global dan pasar keuangan, serta meningkatnya risiko terhadap ekonomi global", yang berasal dari perang AS-Iran.

Data inflasi untuk bulan Maret akan menguatkan kekhawatiran tersebut. Seperti yang dinyatakan sebelumnya, inflasi CPI headline diperkirakan akan naik menjadi 2,5% sementara inflasi inti akan meningkat menjadi 2,4%, dalam kedua kasus secara signifikan di atas target inflasi 2% bank sentral. 

Angka-angka ini pasti akan meningkatkan spekulasi pasar tentang pengetatan moneter, meskipun gambaran makroekonomi yang lebih luas mengaburkan sikap kebijakan moneter bank. Ekonomi Kanada menyusut 0,2% pada kuartal terakhir tahun 2025, dan Produk Domestik Bruto (PDB) bulanan menunjukkan pertumbuhan yang tipis 0,1% pada bulan Januari. Data Ivey Purchasing Managers' Index (PMI) dari bulan Maret mengungkapkan bahwa aktivitas bisnis menyusut untuk pertama kalinya sejak November, mengisyaratkan akhir kuartal yang lemah.

Dalam konteks ini, pembuat kebijakan BoC kemungkinan akan berpikir dua kali sebelum menaikkan suku bunga terlalu dini, karena hal itu dapat merusak pertumbuhan yang sudah rapuh, mendorong ekonomi ke dalam resesi. Analis ING Francesco Pesole menunjukkan: "Pasar memperkirakan sekitar 40bp pengetatan pada bulan Desember, yang terlihat terlalu agresif mengingat BoC belum menandakan banyak minat untuk kenaikan, dan perhatian mungkin segera beralih ke negosiasi ulang USMCA – risiko penurunan utama untuk aktivitas dan pekerjaan Kanada."

Kapan data CPI Kanada akan dirilis, dan bagaimana dampaknya terhadap USD/CAD?

Angka Indeks Harga Konsumen Kanada untuk bulan Maret akan dirilis oleh Statistics Canada pada hari Senin pukul 19:30 WIB. Angka inflasi yang lebih tinggi, ketika didorong oleh aktivitas ekonomi yang lebih kuat dan pasar tenaga kerja yang ketat, cenderung memiliki dampak positif pada mata uang. Namun kali ini, skenarionya agak berbeda.

Pertumbuhan ekonomi Kanada tetap lesu, dibebani oleh tarif yang lebih tinggi dari AS, mitra dagang utamanya. Dengan mengingat hal ini, peningkatan tajam inflasi akan menciptakan sakit kepala bagi Bank of Canada, yang harus memilih antara mendukung pertumbuhan ekonomi dan memerangi inflasi, dan mungkin merugikan Loonie.

Secara keseluruhan, CPI yang kuat kemungkinan akan meningkatkan kekhawatiran tentang stagflasi dan memberikan tekanan pada Dolar Kanada. Dalam skenario saat ini, CAD akan diuntungkan oleh angka inflasi yang lebih rendah dari perkiraan, yang akan memberi waktu bagi Bank of Canada untuk menunggu data tambahan sebelum memutuskan langkah kebijakan moneter berikutnya.

Mengenai USD/CAD, Guillermo Alcala, Analis FX di FXStreet, mengamati tren turun pasangan mata uang ini sejak awal April, lebih karena kelemahan Dolar AS, di tengah optimisme investor tentang penyelesaian konflik Timur Tengah, daripada kekuatan intrinsik Dolar Kanada.

"Bulls Dolar Kanada berfokus pada area antara 1,3650 dan 1,3670, di mana USD/CAD menemukan dukungan minggu lalu dan juga pada 16 dan 23 Maret, sebelum level terendah 9 Maret di 1,3525". Alcalá, bagaimanapun, memperingatkan tentang indikator teknis: "Level overbought pada Relative Strength Index (RSI) 4 jam dan beberapa divergensi bearish pada histogram Moving Average Convergence Divergence (MACD) menunjukkan bahwa reaksi korektif mungkin akan terjadi."

Pada sisi atas, Alcalá melihat "area 1,3735 (level terendah 14 April) sebagai resistensi langsung, sebelum level tertinggi 15 April, tepat di bawah 1,3790, dan level tertinggi 13 April sekitar 1,3875."