Tiga Saham Chip AI yang Diperdagangkan di Bawah Potensinya: Micron (MU), AMD, dan TSMC (TSM)

Sorotan Utama

• Penjualan kuartalan Q2 fiskal 2026 Micron melonjak hampir 200% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan rekor ditetapkan di semua divisi
• AMD mencatatkan penjualan $10,3 miliar di Q4 2025, menandai lonjakan 34% year-over-year bersama margin kotor non-GAAP 57%
• TSMC memperkirakan ekspansi pendapatan sekitar 30% di tahun 2026 ketika diukur dalam dolar AS
• Meskipun eksposur AI yang kuat, ketiga perusahaan ini mempertahankan kelipatan harga terhadap laba yang lebih moderat dibandingkan pembuat chip AI terkemuka
• TSMC mengantisipasi divisi akselerator AI-nya akan berkembang pada tingkat tahunan majemuk di kisaran pertengahan 40 persen hingga 2029

Tiga raksasa semikonduktor—Micron, AMD, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing—mengikuti gelombang kecerdasan buatan dengan momentum yang mengesankan. Namun meskipun kinerja keuangan yang kuat dan trajektori pertumbuhan yang semakin cepat, analis pasar menunjukkan bahwa saham-saham ini mungkin dinilai terlalu rendah relatif terhadap rekan-rekan sektor mereka.

Pembangunan infrastruktur AI yang sedang berlangsung telah menciptakan lonjakan permintaan di seluruh rantai pasokan semikonduktor, dari modul memori khusus hingga prosesor canggih dan layanan fabrikasi tingkat lanjut. Meskipun perusahaan-perusahaan ini menempati posisi berbeda dalam ekosistem ini, mereka berbagi karakteristik yang menarik: akselerasi pendapatan substansial tanpa kelipatan valuasi tinggi yang dimiliki nama-nama lain yang berfokus pada AI.

Micron: Transformasi dari Memori Komoditas menjadi Komponen AI Kritis

Micron telah mengalami reposisi luar biasa dalam persepsi investor, berevolusi dari produsen komoditas siklis menjadi penyedia infrastruktur AI yang esensial.

Micron Technology, Inc., MU

Selama kuartal kedua fiskal 2026 perusahaan, pendapatan berkembang hampir tiga kali lipat dibandingkan periode yang sama dua belas bulan sebelumnya. Produsen semikonduktor ini mencapai tingkat kinerja yang belum pernah terjadi sebelumnya di seluruh portofolio produknya, termasuk DRAM, flash NAND, memori bandwidth tinggi, dan semua segmen operasi.

Metrik profitabilitas menunjukkan peningkatan yang sama dramatisnya. Outlook kuartal ketiga fiskal perusahaan saja diproyeksikan melampaui angka pendapatan tahunan total dari tahun fiskal mana pun yang berakhir hingga 2024.

Server kecerdasan buatan membutuhkan jumlah besar memori bandwidth tinggi khusus, dan Micron telah memposisikan dirinya sebagai pemasok utama untuk komponen kritis ini. Kepemimpinan perusahaan mengindikasikan bahwa permintaan yang kuat ditambah dengan kondisi pasokan yang terbatas kemungkinan akan bertahan hingga tahun 2027.

Produsen ini juga menegosiasikan perjanjian pasokan multi-tahun yang diperpanjang dengan pelanggan besar, berpotensi mengubah model bisnis menuju prediktabilitas yang lebih besar dan mengurangi pola boom-bust historis yang menjadi ciri industri memori.

Meskipun ada perbaikan fundamental ini, Micron terus diperdagangkan dengan diskon valuasi dibandingkan dengan perancang chip AI, bahkan ketika memori telah menjadi sangat diperlukan untuk arsitektur komputasi AI.

AMD: Kinerja Mengesankan di Bawah Bayang-bayang Nvidia

AMD mengumumkan penjualan kuartalan rekor sebesar $10,3 miliar untuk Q4 2025, mewakili peningkatan 34% year-over-year. Perusahaan mencapai margin kotor non-GAAP sebesar 57%.

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

Chief Executive Lisa Su mengkarakterisasi 2025 sebagai tahun transformasional dan menekankan bahwa perusahaan memulai 2026 dengan momentum maju yang substansial. Dia menyoroti keluarga prosesor EPYC dan operasi AI pusat data yang berkembang sebagai mesin pertumbuhan utama.

AMD membangun ekosistem AI yang komprehensif yang mencakup prosesor grafis pusat data, unit pemrosesan pusat server, dan kolaborasi tingkat sistem strategis.

Pelaku pasar sering memposisikan AMD sebagai pesaing langsung Nvidia dan kadang-kadang menganggapnya sebagai alternatif yang lebih rendah. Namun, tesis investasi AMD tidak memerlukan kinerja yang lebih baik dari Nvidia sepenuhnya. Perusahaan hanya perlu menangkap pangsa pasar yang meningkat dalam pasar yang dapat dijangkau yang berkembang pesat sambil mempertahankan margin laba yang sehat.

Jika AMD mempertahankan trajektori pertumbuhan akselerator AI-nya sambil mempertahankan disiplin margin, beberapa analis percaya valuasi saat ini mungkin terbukti didiskon secara signifikan ketika dilihat secara retrospektif.

TSMC: Infrastruktur Manufaktur Esensial yang Mendorong Inovasi AI

TSMC memproduksi chip semikonduktor canggih yang menggerakkan sebagian besar ekonomi AI saat ini. Raksasa foundry ini memproyeksikan pendapatan 2026 akan berkembang hampir 30% ketika didenominasikan dalam mata uang AS.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Produksi akselerator AI mewakili persentase belasan tinggi dari total pendapatan 2025. Manajemen memperkirakan segmen ini akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan majemuk di kisaran pertengahan 40 persen selama periode lima tahun yang dimulai pada 2024.

Posisi strategis TSMC berbeda secara fundamental dari Micron atau AMD. Perusahaan mempertahankan diversifikasi di seluruh produk dan pelanggan daripada bergantung pada penawaran tunggal atau hubungan klien apa pun. Selama permintaan untuk manufaktur semikonduktor terdepan tetap kuat, TSMC menempati posisi yang tidak tergantikan dalam rantai pasokan global.

Produsen ini mengoperasikan fasilitas produksi di seluruh Taiwan, Jepang, dan Amerika Serikat, dengan proyek ekspansi Amerika tambahan yang saat ini sedang dalam pengembangan.

Pemikiran Akhir

Micron, AMD, dan TSMC semuanya telah memberikan hasil keuangan yang menarik dalam periode pelaporan terbaru mereka. Setiap perusahaan mempertahankan eksposur substansial terhadap permintaan perangkat keras AI sambil menunjukkan pendapatan yang berkembang dan profitabilitas yang meningkat. Keberlanjutan tren pertumbuhan ini sebagian besar akan tergantung pada apakah investasi infrastruktur AI mempertahankan laju saat ini sepanjang sisa tahun 2026 dan seterusnya.

The post Three AI Chip Stocks Trading Below Their Potential: Micron (MU), AMD, and TSMC (TSM) appeared first on Blockonomi.