JPMorgan Memperingatkan Saham Tesla (TSLA) Bisa Anjlok 60% — Analisis Analis

Ringkasan Cepat

• Ryan Brinkman dari JPMorgan mempertahankan peringkat Jual pada saham Tesla dengan target harga $145 — mewakili potensi penurunan 60% dari harga saat ini
• Pengiriman kuartal pertama 2026 mencapai total 358.023 kendaraan, tidak mencapai proyeksi dan turun 14% secara berurutan
• Produsen mobil memproduksi 50.363 mobil lebih banyak dari yang dijual selama Q1, mendorong inventaris ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya ~164.000 kendaraan
• Estimasi pendapatan dikurangi: EPS Q1 sekarang diproyeksikan $0,30 (turun dari $0,43), EPS tahun penuh dipangkas menjadi $1,80 (dari $2,00)
• Dengan penurunan 20% year-to-date, TSLA menempati peringkat sebagai saham berkinerja terburuk di antara saham Magnificent Seven

Analis JPMorgan Ryan Brinkman mempertahankan pandangan yang sangat pesimis terhadap Tesla — dan dia membuat posisinya sangat jelas.

Pada hari Senin, Brinkman menegaskan kembali rekomendasi Jual-nya pada Tesla (TSLA), mempertahankan target harga $145. Perkiraan ini menunjukkan potensi penurunan sekitar 60% dari harga saham saat ini yang mendekati $354.

Tesla, Inc., TSLA

Penilaian analis tersebut datang menyusul angka pengiriman kuartal pertama 2026 Tesla, yang menunjukkan 358.023 kendaraan terkirim. Meskipun ini merupakan peningkatan 6,3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, angka tersebut tidak mencapai proyeksi analis yang berkisar antara 366.000 hingga 370.000 unit dan turun 14% dibandingkan kuartal keempat 2025.

Menurut Brinkman, angka-angka ini 4% di bawah estimasi konsensus Bloomberg dan 7% di bawah proyeksi internal JPMorgan. Kekurangannya signifikan.

Selain angka pengiriman itu sendiri, yang sangat mengkhawatirkan Brinkman adalah akumulasi inventaris. Tesla memproduksi 50.363 kendaraan lebih banyak dari yang dijual selama kuartal tersebut. Kesenjangan produksi-pengiriman ini mendorong estimasi total inventaris perusahaan ke rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 164.000 kendaraan — menandai peningkatan inventaris kuartal tunggal terbesar yang tercatat.

Inventaris yang meningkat ini diterjemahkan menjadi modal substansial yang terkunci dalam kendaraan yang tidak terjual. Brinkman memperingatkan bahwa situasi ini, ditambah dengan rencana pengeluaran modal yang meningkat untuk 2026, akan sangat membebani generasi arus kas bebas.

Proyeksi pendapatan yang direvisinya mencerminkan kekhawatiran ini: estimasi EPS Q1 dipangkas menjadi $0,30 dari $0,43, sementara perkiraan EPS tahun penuh 2026 diturunkan menjadi $1,80 dari $2,00.

Berbagai Tantangan yang Berdampak pada Permintaan

Penghapusan kredit pajak EV tentu tidak membantu. Insentif federal $7.500 untuk pembelian kendaraan listrik berakhir pada akhir tahun, meredam permintaan konsumen AS. Suku bunga yang tinggi secara bersamaan membuat pembiayaan kendaraan lebih mahal secara keseluruhan.

Tesla juga menghadapi tekanan kompetitif yang semakin intensif dari BYD, Mercedes-Benz, GM, dan Ford, yang semuanya terus memperluas portofolio kendaraan listrik mereka.

Divisi penyimpanan energi menyajikan kekhawatiran tambahan. Penerapan penyimpanan energi Tesla turun 15% year-over-year menjadi 8,8 GWh — menandai penurunan tahunan pertama sejak kuartal kedua 2022, catat Brinkman.

Investor Optimis Mengutip Potensi Robotaxi dan Optimus

Bulls Tesla mendasarkan tesis investasi mereka pada inovasi yang akan datang. CEO Elon Musk telah mengkarakterisasi 2026 sebagai tahun yang sangat penting, dengan Cybercab — robotaxi otonom Tesla yang tidak memiliki kemudi — dijadwalkan memasuki produksi awal bulan ini.

Musk secara bersamaan memajukan proyek robot humanoid Optimus, bertujuan untuk penerapan pabrik dalam aplikasi tugas-tugas berulang pada akhir tahun.

Brinkman mengakui bahwa risiko eksekusi seputar produk-produk ini telah berkurang sedikit. Namun, dia menekankan bahwa memasuki segmen pasar volume lebih tinggi dengan titik harga lebih rendah memperkenalkan ketidakpastian permintaan yang substansial dan tantangan kompetitif.

Sentimen analis tetap terbagi. Tesla saat ini memegang 13 rekomendasi Beli, 11 peringkat Tahan, dan 8 peringkat Jual. Target harga konsensus berada di $393,97, menunjukkan potensi kenaikan sekitar 12% — sangat berbeda dari proyeksi bearish JPMorgan sebesar $145.

Saham TSLA telah turun 20% year-to-date pada 2026, menjadikannya saham berkinerja terburuk dalam kelompok Magnificent Seven.

Postingan JPMorgan Memperingatkan Saham Tesla (TSLA) Bisa Anjlok 60% — Rincian Analis pertama kali muncul di Blockonomi.