Derivatif Ethereum Beri Peringatan saat Leverage Kalahkan Permintaan Spot

Aktivitas derivatif Ethereum (ETH) melonjak ke level yang jauh melampaui pasar spot. Di Binance, volume Futures sekarang sekitar tujuh kali lebih besar dibandingkan pembelian dan penjualan langsung aset tersebut.

Ketidakseimbangan ini menunjukkan bahwa posisi spekulatif, bukan permintaan organik, menjadi kekuatan utama di balik pergerakan harga ETH belakangan ini.

Binance Kuasai Pasar ETH yang Sarat Leverage

Menurut analis Darkfost, Open Interest ETH di seluruh exchange mencapai sekitar 6,4 juta ETH. Angka ini mendekati rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 7,8 juta ETH yang tercatat pada Juli 2025, setelah pulih secara bertahap dari titik terendah sekitar 5 juta ETH pada Oktober 2025.

Binance mencatat sekitar 2,3 juta ETH dalam open interest, atau sekitar 36% dari total global. Selain itu, rasio volume perdagangan spot terhadap Futures di exchange tersebut turun menjadi 0,13, yang merupakan angka terendah tahunan yang pernah tercatat untuk Ethereum.

Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru secara real-time

Analis tersebut memperingatkan bahwa posisi leverage yang tinggi membuat ETH rentan terhadap pergerakan tajam, karena likuidasi paksa atau penutupan posisi bisa memicu lonjakan harga yang besar.

Stres Geopolitik Memperlebar Kesenjangan

Struktur yang didominasi derivatif ini terbentuk di tengah kondisi ekonomi makro yang penuh gejolak. Konflik militer AS-Israel yang berlangsung dengan Iran dan gangguan di sekitar Selat Hormuz telah membuat harga minyak melonjak tajam sepanjang 2026.

Biaya energi yang semakin tinggi meningkatkan ekspektasi inflasi dan menekan minat risiko di pasar aset tradisional maupun digital. Darkfost menyampaikan bahwa kondisi ini mendorong investor yang lebih hati-hati untuk menepi dari pasar.

Meski demikian, pelaku spekulatif tetap aktif di pasar derivatif, sehingga memperlebar jarak antara aktivitas leverage dengan aktivitas berbasis spot.

Keterbatasan permintaan di pasar spot yang disertai ketergantungan tinggi pada leverage membuat pasar rawan terhadap ketidakstabilan mendadak. Ketika posisi leverage besar mulai ditutup, likuidasi beruntun bisa terjadi dan memperbesar gejolak harga ke dua arah.

Apakah permintaan spot akan kembali menstabilkan struktur pasar kemungkinan akan sangat tergantung pada seberapa cepat kondisi geopolitik dan ekonomi makro membaik.

Subscribe ke YouTube kami untuk menyaksikan wawasan para pemimpin dan jurnalis ahli