Poin-Poin Penting:
- Bitcoin berisiko turun di bawah $59K karena PlanB menandai MA 200 minggu; institusi mendominasi arus.
- Makalah putih Google mengklaim peningkatan kuantum 20x, meningkatkan risiko untuk kriptografi Bitcoin dan Ethereum.
- Eksploitasi Drift Protocol $260M-$285M menandakan peningkatan peretasan DeFi saat respons Circle dipertanyakan.
Pasar Goyah saat Kejutan Minyak Mendekat, Institusi Memperketat Cengkeraman pada Kripto, dan Risiko Kuantum Memasuki Arena
Bitcoin dan Ethereum keduanya diperdagangkan menyamping minggu ini, sementara Solana memimpin sebagian besar pasar altcoin turun lebih jauh.
Indeks saham membuat pergerakan mengejutkan ke atas, dengan S&P500, Nasdaq, dan Dow Jones semuanya naik masing-masing 4,34%, 3,3%, dan 2,9%. Ram Ahluwalia menunjukkan bahwa pergerakan naik S&P 500 di paruh pertama minggu sebagian besar adalah tawaran mekanis yang didorong oleh kompresi volume akhir kuartal daripada tekanan beli struktural.
Sementara itu, logam mulia mengancam untuk melanjutkan pasar bullish multi-tahun mereka karena emas dan perak keduanya mencetak minggu hijau. Emas sekarang naik 14,7% dari titik terendah 23 Maret.
Perang di Timur Tengah berlanjut, namun kabut perang tampaknya semakin tebal. Ketika orang-orang seperti Jamie Dimon menyatakan bahwa kesuksesan di Iran lebih penting daripada pasar, ini menunjukkan penghentian setidaknya masih berminggu-minggu lagi.
Latar belakang ekonomi yang lebih luas baru mulai memburuk karena kejutan minyak fisik belum tiba. Rory Johnston, di Hidden Forces minggu ini, mengatakan:
"Kami masih belum benar-benar merasakan dampak fisik dari hilangnya pasokan Hormuz. Kapal terakhir belum tiba. Kapal terakhir itu kemungkinan akan tiba di Asia minggu ini, di Eropa minggu depan, dan di Amerika Utara minggu setelahnya. Setelah kapal itu tiba, di belakangnya, tidak ada apa-apa selain udara."
Tentu saja, kami sudah melihat beberapa pemerintah mempersiapkan kejutan yang akan datang. Mr. Johnston mengatakan ini sebagian besar terjadi dari negara-negara Asia, yang segera setelah Selat ditutup, langsung mulai membatasi penggunaan energi.
Beberapa pembatasan telah dimulai di Eropa. Ada pernyataan UE yang tidak berdaya bahwa rakyatnya harus mengurangi perjalanan, dan "mengurangi batas kecepatan jalan raya sepuluh kilometer [per jam]". Australia, secara nominal di Asia tetapi Eropa dalam kebijakan, menerima pidato yang sama tidak efektifnya dari Perdana Menterinya. Perdana Menteri India mengulangi kebutuhan untuk melindungi infrastruktur energi regional di Asia Barat tanpa janji kekuatan keras.
Ekonomi AS mungkin terlihat bagus sebelum konflik, mungkin yang terbaik sejak akhir 2023, tetapi kejutan minyak ini terlihat resesi. Ram Ahluwalia memperingatkan bahwa kejutan inflasi dan kenaikan biaya energi sedang bersiap untuk menghantam pengeluaran konsumen, dan "analis belum mengurangi perkiraan pendapatan ke depan." Dengan kata lain:
"Risk Off."
Warren Buffett setuju, mengatakan dia menunggu dalam bentuk tunai untuk penurunan lebih lanjut. Jamie Coutts memperingatkan bahwa agregat likuiditas global dan DXY menunjukkan sinyal bearish.
Luke Gromen menguraikan pilihan suram untuk Departemen Keuangan AS, dengan alasan bahwa mencetak USD ke dalam lonjakan minyak adalah hasil yang paling mungkin, sentimen yang dia ulangi kepada rekan-rekannya. Menambah perdebatan dolar, J.P. Mayall merilis tesis menarik yang berpendapat bahwa bank sentral asing yang mengakumulasi emas bukanlah tanda de-dolarisasi, melainkan eksposur tidak langsung terhadap Obligasi AS.
Sementara ekuitas telah rebound dan mempertahankan sebagian besar keuntungan tersebut, kripto memantul dan menelusuri kembali sebagian besar dari mereka. Teknikal menawarkan tes Rorschach yang sesungguhnya bagi trader. PlanB memposting pembaruan bearish yang langka, mencatat dia tidak akan terkejut melihat penurunan di bawah rata-rata bergerak 200 minggu ($59k) dan harga yang direalisasikan ($54k). Sebaliknya, Jamie Coutts melihat indikator Z-score dan menyimpulkan bahwa, secara probabilistik, Bitcoin mendekati titik terendahnya. CryptoQuant memposting bahwa cadangan ETH Binance turun sementara stablecoin naik, menciptakan pengaturan yang sangat mendukung untuk ekspansi harga.
Analisis teknikal, atau astrologi untuk pria, mungkin tidak penting. Seperti yang Pledditor ingatkan semua orang, jika Anda melihat akumulasi selama enam bulan terakhir, sebagian besar pasar ini sebenarnya hanya Michael Saylor. Ritel sebagian besar telah pergi, meninggalkan ruang untuk pelaku korporat dan institusional besar. Ingat dari newsletter dua minggu lalu:
"Dengarkan podcast terbaru dengan Haseeb dan Santiago tentang mengapa mereka berpikir "token sudah mati." Santiago berpendapat token tidak menangkap nilai nyata, sementara Haseeb menunjukkan bahwa pembeli marjinal saat ini adalah institusi, dan institusi, secara umum, tidak membeli token."
Institusi tampaknya bersenang-senang. Franklin Templeton tidak hanya membuat produk kripto lain; mereka meluncurkan divisi kripto khusus. Skeptis lama Morgan Stanley tampaknya membuat penyesuaian akhir untuk meluncurkan ETF Bitcoin spot mereka minggu depan.
Perambatan institusional dan korporat ini tidak selalu cantik. Coinbase diduga melobi menentang pengecualian pajak de minimis untuk Bitcoin sambil mendorong yang menguntungkan USDC. Sementara itu, Worldcoin Foundation milik Sam Altman memilih untuk membuang WLD senilai $65.000.000 dalam penjualan OTC tepat di titik terendah sepanjang masa.
Cerita kripto terbesar minggu ini datang dari makalah penelitian kuantum Google yang mengguncang yang mengklaim pengurangan 20x dari sistem kuantum sebelumnya untuk melakukan serangan pada kriptografi kurva eliptik, tulang punggung Bitcoin, Ethereum, dan sebagian besar blockchain. Nic Carter, Haseeb Qureshi, dan CEO Coinbase Brian Armstrong menganggap penelitian ini serius. Jika satu makalah kuantum tidak cukup, Nic Carter dan Justin Drake menunjukkan bahwa makalah terobosan lainnya mendarat di hari yang sama.
Komunitas Bitcoin, bagaimanapun, tampaknya sebagian besar terjebak dalam penolakan. Mert Mumtaz menyebut salah satu metode utama melakukannya: whataboutism. Jordi Visser, yang berargumen kita harus mengabaikan ancaman kuantum terhadap Bitcoin karena kawanan agen AI akan menghancurkan bank TradFi terlebih dahulu, memberikan contoh yang bagus tentang whataboutism.
Bentuk penolakan yang lebih umum adalah penggunaan ad hominem. Bitcoiner menyerang makalah Google karena seorang penulis bersama "sebenarnya bekerja untuk Ethereum Foundation." Kekhawatiran Nic Carter dapat diabaikan, rupanya, karena dia berinvestasi di perusahaan yang berfokus pada pembuatan produk tahan kuantum. Ini bukan orang-orang serius jika mereka menyerang karakter atau motif orang dengan kekhawatiran kuantum alih-alih klaim mereka.
Jonas Schnelli memberi tahu orang-orang dengan kekhawatiran kuantum bahwa mereka adalah pengembang dan perlu melangkah maju. Saya berharap Nic Carter tidak benar ketika dia menjawab:
"Untuk BIP bisa lolos, salah satu dari sekitar 5 orang harus memperjuangkannya. Kita berdua tahu siapa mereka. Tidak ada BIP yang lolos tanpa mereka dalam dekade terakhir."
Ancaman keamanan kuantum ada di masa depan, tetapi kita berurusan dengan peningkatan peretasan defi sekarang. Mr. Qureshi memposting bahwa peningkatan eksploitasi kemungkinan akan menjadi lebih buruk sebelum mereka menjadi lebih baik, karena penyerang memanfaatkan alat AI terbaru sementara pembela tertinggal.
Seolah membuktikan poin, beberapa jam kemudian, eksploitasi $260 hingga $285 juta pada Drift Protocol terjadi. Peretas secara sistematis menguras sebagian besar JLP dan stablecoin dan secara aktif menukar aset yang dicuri dengan ETH. Austin Campbell mencatat ini persis skenario di mana Circle seharusnya diminta untuk membekukan USDC. ZachXBT membagikan frustrasinya bahwa Circle sangat lambat bertindak. Dia bukan satu-satunya.
Minggu lalu hingga minggu ini menyaksikan diskusi kripto klasik antara sentralisasi dan desentralisasi. Kali ini berpusat di sekitar Canton, yang banyak dalam komunitas kripto merasa terlalu tersentralisasi.
Direktur Penjualan Canton mengklaim Canton memiliki "kumpulan likuiditas institusional terdalam." Omid Malekan menjawab bahwa tidak ada yang berdagang di Canton, dan tidak ada aktivitas ekonomi yang dapat diverifikasi. Austin Campbell setuju bahwa tidak ada yang berdagang dalam skala besar di chain tersebut.
Tentang verifikasi, Shaul Kfir, co-founder Digital Asset, perusahaan yang merancang, membangun, dan terus mengembangkan Canton Network, mengakui bahwa batas pasokan tidak dapat diverifikasi di Canton.
Rebecca Rettig dari Jito Labs menulis thread yang membingkai perdebatan sebagai salah satu antara chain yang memerlukan izin vs tanpa izin, dan tanpa izin menang. Omid Malekan menulis model tata kelola berizin Canton adalah model yang sama dengan setiap sistem milik pribadi di tradfi.
Mert Mumtaz dari Helius berkomentar, "Canton adalah cara yang sangat menyenangkan untuk mengeja 'database web 2 dengan token'". Pada dasarnya, itu bukan blockchain.
Solana mengalami debat internal tersentralisasi vs terdesentralisasi sendiri minggu ini tentang evolusi konsensus blockchain yang sedang berlangsung. FCFS (First-Come-First-Served) dan MCP (Multiple Concurrent Proposers) adalah dua pendekatan yang kontras untuk produksi blok dan pengurutan transaksi. Untuk menyederhanakan, FCFS lebih cepat, lebih sederhana, dan lebih tersentralisasi daripada pengaturan konsensus saat ini, sementara MCP lebih lambat, lebih rumit, mempertahankan harga, dan lebih terdesentralisasi.
Co-founder Solana Anatoly Yakovenko mendukung MCP, tetapi berpikir pengaturan hibrida saat ini adalah yang terburuk dari kedua dunia.
Akhirnya, AI x crypto mendapat lebih sedikit perhatian dibandingkan sebulan yang lalu, tetapi Algod melanjutkan postingan bull Bittensor tanpa henti, memprediksi beberapa subnet terobosan tahun ini dan peningkatan eksponensial dalam kualitas yang didorong oleh talenta lab frontier.
-David Sencil
Sumber: https://news.bitcoin.com/risk-off-markets-and-centralization-debates-week-in-review/
