Le Bitcoin pourrait être prêt pour un grand mouvement, a déclaré l'auteur Adam Livingston, après que The Kobeissi Letter a noté que les liquidités bancaires à la Réserve fédérale sont tombées à environ 2,93 billions de dollars.
The Kobeissi Letter est une newsletter indépendante sur les marchés macro et un compte X largement suivi géré par l'analyste Adam Kobeissi.
Dans son post du 25 octobre, la newsletter s'est concentrée sur le chiffre lui-même, et non sur une prévision de prix pour les cryptomonnaies. Elle a souligné que les liquidités que les banques conservent en dépôt à la Fed — souvent appelées soldes de réserve — ont glissé vers le bas de la fourchette récente.
En termes simples, ce solde est le compte courant du système bancaire à la banque centrale. Lorsqu'il diminue, la liquidité du dollar semble plus restreinte et le financement à court terme peut devenir plus sensible. Le point de The Kobeissi Letter était que cette lecture est importante pour la façon dont la Réserve fédérale envisage son bilan et le resserrement quantitatif.
Livingston est un auteur et commentateur de marché axé sur le Bitcoin qui écrit sur la façon dont les cycles de liquidité se répercutent sur les cryptomonnaies. Il a publié deux livres récents — "The Bitcoin Age: Your Guide to the Future of Value, Wealth, and Power" et "The Great Harvest: AI, Labor, and the Bitcoin Lifeline" — présentant un cadre qui relie les cycles monétaires, la rareté et les actifs numériques.
Il a pris la même lecture des réserves et a construit une thèse autour d'elle. Selon lui, les niveaux de liquidités approchent ce qu'il appelle un seuil de danger où la rareté commence à se faire sentir et où les décideurs politiques accordent plus d'attention au fonctionnement du marché.
Livingston lie cette pression à trois forces qui, selon lui, frappent simultanément.
Selon Livingston, trois forces compriment les liquidités en même temps.
Premièrement, dit-il, le Trésor américain a reconstitué son solde de trésorerie à la Fed ; lorsque le gouvernement vend plus de bons pour remplir ce compte, les liquidités privées sont absorbées et une partie apparaît sous forme de réserves bancaires réduites.
Deuxièmement, dit-il, la Fed réduit son portefeuille par un resserrement quantitatif — laissant les obligations arriver à échéance sans remplacement — ce qui retire également des liquidités du système.
Troisièmement, dit-il, d'autres passifs de la Fed comme la monnaie en circulation augmentent avec le temps, occupant de l'espace au bilan et laissant moins de place aux liquidités bancaires à moins que la politique ne s'ajuste.
Cette séquence est le cadre de Livingston ; elle s'aligne sur la façon dont la plomberie Fed-Trésor fonctionne en pratique, mais les implications pour le marché qu'il en tire sont son point de vue.
À partir de là, Livingston esquisse une séquence qu'il dit avoir déjà vue.
Selon lui, lorsque les liquidités semblent rares et que les marchés de financement deviennent nerveux, les responsables ont tendance à ralentir la réduction du bilan ou à s'opposer autrement au stress pour maintenir les taux au jour le jour ordonnés. Il soutient que ces points d'inflexion — lorsque la liquidité cesse de se resserrer et commence à s'assouplir — ont souvent coïncidé avec de meilleures performances du Bitcoin.
Il pointe vers la tension du marché repo de 2019, l'assouplissement politique d'urgence de 2020 et les turbulences des banques régionales de 2023, qui, selon lui, ont coïncidé avec d'importantes avancées du Bitcoin.
Le positionnement, ajoute-t-il, est le deuxième pilier.
Livingston affirme que la demande constante des fonds négociés en bourse au comptant de Bitcoin réduit la quantité de pièces facilement disponibles pour le trading, créant un contexte de rareté. Il soutient que si les signaux politiques changent et que la liquidité s'améliore à partir d'un point de départ serré, un flottant négociable plus petit peut aider tout mouvement à la hausse à aller plus loin.
En termes simples, dit-il, une offre moins facilement disponible plus une liquidité plus favorable peuvent rendre les rallyes plus prononcés.
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/10/27/bitcoin-set-for-massive-surge-as-bank-reserves-near-danger-zone-says-adam-livingston
