Exelon Stock T1 2026 : Un pivot de capital de 41,7 milliards de dollars et un cas de rendement total de 47 %

Points clés sur l'action Exelon en juin 2026

• Les analystes notent l'action Exelon avec 4 Achats, 1 Surperformance, 16 Neutres et 2 Ventes, avec un objectif moyen de marché de 49 $, impliquant une hausse d'environ 5 % par rapport au prix actuel de 47 $.
• Le modèle de scénario médian de TIKR valorise Exelon à environ 69 $ d'ici décembre 2030, impliquant un rendement total d'environ 47 % par rapport aux niveaux actuels, soit environ 9 % annualisé.
• L'action Exelon se situe en dessous de sa juste valeur aux niveaux actuels, la direction réaffirmant une croissance du BPA proche du haut de la fourchette de 5 % à 7 % jusqu'en 2029, tandis que l'action se négocie avec une décote d'environ 7 % par rapport à la moyenne du marché, et le pivot du capital de transmission vers un plan de 41,7 milliards de dollars offrant une trajectoire de bénéfices plus durable que ce que le marché valorise.

L'action Exelon se négocie autour de 47 $, avec une fourchette sur 52 semaines de 42 $ à 51 $. Consultez gratuitement la trajectoire complète des estimations de BPA pour EXC sur TIKR →

Exelon dépasse les estimations du T1 et réoriente son plan d'investissement de 41,7 milliards de dollars vers la transmission

Exelon Corporation (EXC), le plus grand service public d'électricité et de gaz réglementé du pays, a annoncé un bénéfice d'exploitation ajusté au T1 2026 de 0,91 $ par action à la suite de son appel aux résultats du 6 mai, dépassant l'estimation du marché de 0,89 $ par action et surpassant les estimations de revenus de plus de 150 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires a atteint 7,24 milliards de dollars pour le trimestre clos le 31 mars 2026, en hausse de 7,86 % d'une année sur l'autre par rapport à 6,71 milliards de dollars, les tarifs de distribution et de transmission approuvés plus élevés chez ComEd, PHI et BGE ayant stimulé les bénéfices des services publics.

Ce dépassement est arrivé parallèlement à une restructuration importante du plan d'investissement sur quatre ans, Exelon réduisant de 1,1 milliard de dollars ses investissements dans la distribution de PECO et BGE et ajoutant 1,5 milliard de dollars en capital de transmission, maintenant le plan global à 41,7 milliards de dollars jusqu'en 2029 tout en visant une croissance de 16 % de la base tarifaire de transmission.

Le PDG Calvin Butler a expliqué la logique directement lors de l'appel aux résultats du T1 : « C'est un plan différent pour un moment différent. Nous réduisons certains projets, repriorisons le capital dans notre portefeuille et livrons 350 millions de dollars d'économies supplémentaires sur les charges d'exploitation et de maintenance en 2027. »

Le retrait du dossier tarifaire de PECO en Pennsylvanie a entraîné la réduction de la distribution, la direction citant des préoccupations d'accessibilité et les retours des parties prenantes comme raison, et le PDG par intérim Mike Innocenzo prenant la relève alors que la société signalait qu'elle redéposerait à un moment plus propice.

Exelon a réaffirmé ses prévisions de bénéfices d'exploitation ajustés pour 2026 de 2,81 $ à 2,91 $ par action, la direction visant le point médian ou mieux, et a maintenu ses perspectives de croissance à long terme du BPA près du sommet de la fourchette de 5 % à 7 % de 2025 à 2029.

La société a soumis des offres compétitives pour deux projets de transmission en Illinois totalisant environ 2 milliards de dollars dans la fenêtre MISO Tranche 2.1 conjointement avec Invenergy, avec deux offres supplémentaires attendues plus tard dans le trimestre.

ComEd, l'unité illinois d'Exelon desservant plus de 4,2 millions de clients, a maintenu une fiabilité de premier décile même lorsque de violentes tempêtes de vent ont provoqué près de 675 000 pannes dans le nord de l'Illinois en juin, le service ayant été rétabli pour 99 % des clients affectés.

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L'action EXC maintient ses prévisions de BPA malgré les incertitudes réglementaires : ce que montrent les estimations

Wall Street prévoit que le BPA normalisé de l'action Exelon augmente d'environ 23 % d'une année sur l'autre pour le trimestre se terminant en juin 2026, à la suite du résultat de 0,91 $ par action au T1, à mesure que l'expansion de la base tarifaire se reflète dans le compte de résultat de l'ensemble du portefeuille de services publics.

Les estimations du consensus pour l'année complète se terminant en décembre 2026 sont cohérentes avec la fourchette de prévisions d'Exelon de 2,81 $ à 2,91 $ par action, la direction visant le point médian ou mieux à mesure que la cadence du second semestre s'accélère selon le schéma saisonnier.

Pour l'exercice 2027, les estimations projettent un BPA normalisé d'environ 0,93 $ par action pour le trimestre de mars, reflétant une croissance séquentielle d'environ 2 % à mesure que le capital de transmission s'accumule dans la base tarifaire et que le programme d'économies sur les charges d'exploitation et de maintenance de 350 millions de dollars entre en vigueur.

Actuellement, le consensus des analystes s'établit à 4 Achats, 1 Surperformance, 16 Neutres et 2 Ventes parmi 23 analystes couvrant le titre.

L'objectif moyen du marché de 49 $ implique une hausse d'environ 5 % par rapport au prix actuel de 47 $, une prime modérée reflétant l'incertitude liée à PECO plutôt que les perspectives de bénéfices à terme, avec 16 des 21 analystes notés se maintenant à Neutre malgré la dynamique de dépassement et de rehaussement sur le plan d'investissement.

La question ouverte du marché porte sur la question de savoir si l'ordonnance du dossier tarifaire Maryland Pepco, attendue en août, délivre un résultat suffisamment constructif pour confirmer que la concession d'accessibilité de PECO était un événement de timing spécifique à la Pennsylvanie et non le début d'un schéma multi-juridictions.

Le BPA de l'action EXC se situe entre Dominion et Duke au sein du groupe de pairs des services publics réglementés

Le BPA normalisé de l'action Exelon de 0,91 $ pour le trimestre clos le 31 mars 2026 est inférieur à celui de Duke Energy (DUK) à 1,80 $ et d'American Electric Power (AEP) à 1,57 $, mais dépasse celui de Dominion (D) à 0,81 $ pour la même période, un écart qui reflète l'exposition à la production de chaque pair plutôt qu'une décote uniforme liée aux seuls réseaux de distribution.

En perspective, les estimations du consensus projettent que le BPA normalisé de l'action Exelon passe de 0,91 $ en mars 2026 à 0,93 $ d'ici mars 2027, tandis que Duke passe de 1,80 $ à 2,00 $ sur la même période, ce qui suggère que l'écart absolu avec les pairs fortement exposés à la production persiste même à mesure que la croissance de la base tarifaire d'Exelon se compose au fil de la période.

L'action Exelon est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le modèle TIKR indique environ 69 $

Le scénario médian de TIKR valorise Exelon à environ 69 $ d'ici décembre 2030, impliquant un rendement total d'environ 47 % par rapport au prix actuel de 47 $, soit environ 9 % annualisé sur 4,5 ans.

L'objectif de 69 $ implique un rendement total d'environ 47 % par rapport au prix actuel de 47 $ sur 4,5 ans, combinant l'appréciation du prix vers ce niveau avec le dividende annuel de 1,68 $ d'Exelon se composant sur toute la période de détention.

Ce chemin dépend d'une croissance du BPA proche du sommet de la fourchette de 5 % à 7 % jusqu'en 2029, que le programme d'investissement de 41,7 milliards de dollars et la croissance annuelle de 16 % de la base tarifaire de transmission soutiennent, à condition que les dossiers tarifaires du Maryland et du Delaware soient approuvés dans les délais prévus.

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