Action Microsoft (MSFT) : Wall Street voit un potentiel de hausse de 50 % après la baisse de 2026

TLDR

• MSFT est en baisse d'environ 22 % depuis le début de l'année, la pire performance parmi les grandes capitalisations technologiques
• Microsoft a lancé sept modèles d'IA propriétaires lors de Build 2026, réduisant sa dépendance envers OpenAI
• Azure a progressé d'environ 39 % en devise constante au cours du T3 fiscal 2026, avec un taux de revenus annualisés de l'IA atteignant 37 milliards de dollars
• Les dépenses en capital sont estimées à 190 milliards de dollars pour l'année civile 2026, poussant le free cash flow proche d'un territoire négatif
• Wall Street affiche un consensus d'achat fort (Strong Buy) avec un objectif de cours moyen de 562,56 $, impliquant une hausse potentielle d'environ 50 %

L'action Microsoft est en baisse d'environ 22 % depuis le début de l'année, se négociant autour de 373,94 $. C'est la performance la plus faible parmi les grandes valeurs technologiques. La société a perdu plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis l'automne dernier.

Microsoft Corporation, MSFT

Mais certains estiment que la vente massive est allée trop loin.

Microsoft a discrètement fait évoluer sa stratégie d'IA en s'éloignant d'une dépendance pure envers OpenAI. Lors de sa conférence Build 2026, la société a présenté sept modèles d'IA développés en interne, couvrant le raisonnement, le codage, la génération d'images, la voix et la transcription.

Parmi eux figurent MAI-Thinking-1, MAI-Code-1-Flash, MAI-Image-2.5, MAI-Voice-2 et MAI-Transcribe-1.5. MAI-Thinking-1 est le premier modèle de raisonnement de Microsoft, construit sur une architecture mixture-of-experts avec 35 milliards de paramètres actifs et une fenêtre de contexte de 256K.

Microsoft affirme que ses modèles affinés en interne peuvent offrir des performances de niveau frontier sur les tâches d'entreprise avec une efficacité en termes de coût environ 10 fois supérieure à celle des options concurrentes.

La croissance d'Azure reste forte

Azure, la plateforme cloud de Microsoft, a progressé d'environ 39 % en devise constante au cours du T3 fiscal 2026, dépassant à la fois les prévisions et les attentes des analystes. Les revenus du cloud ont atteint 54,5 milliards de dollars, en hausse de 29 % en glissement annuel, tandis que les revenus du cloud intelligent se sont établis à 34,7 milliards de dollars.

Le taux de revenus annualisés de l'IA de Microsoft a dépassé 37 milliards de dollars, en hausse de 123 % en glissement annuel.

La société indique que la demande continue de dépasser les capacités disponibles et s'attend à ce que cela perdure au moins jusqu'à la fin de l'année civile 2026. Cette pénurie de capacité freine le plafond de croissance d'Azure, mais reflète également une demande sous-jacente solide.

La question des dépenses

Les dépenses en capital sont ce qui rend les investisseurs nerveux. Microsoft a guidé vers environ 190 milliards de dollars de dépenses en capital pour l'année civile 2026, un chiffre qui pousse le free cash flow ajusté proche d'un territoire négatif.

L'analyste de Jefferies, Brent Thill, déclare que Microsoft n'a « aucun plafond auto-imposé » sur les dépenses d'investissement par rapport au free cash flow. C'est une observation pertinente.

Pour financer cette expansion, Microsoft vient de signer un accord de 20 ans avec Chevron pour fournir de l'énergie au gaz naturel à un vaste complexe de centres de données dans l'ouest du Texas. La première livraison d'électricité depuis cette installation n'est pas attendue avant 2028.

Copilot prend également un rôle plus important. Microsoft le positionne comme un plan de contrôle d'IA pour les entreprises via sa nouvelle architecture « Copilot Super App », qui regroupe Chat, Cowork, Code et des Autopilots. Le premier Autopilot, Scout, fonctionne comme un agent personnel toujours actif dans Teams, Outlook et Microsoft 365.

Valorisation et avis de Wall Street

Aux prix actuels, Microsoft se négocie à un P/E historique d'environ 22x, en dessous de la médiane sectorielle d'environ 35x. Son ratio cours/flux de trésorerie opérationnel se situe à environ 16x, également en dessous de la médiane sectorielle de 18x.

Wall Street est largement favorable. Selon TipRanks, 35 analystes notent MSFT à l'achat (Buy), un le note à conserver (Hold), et aucun ne recommande la vente (Sell). L'objectif de cours moyen sur 12 mois est de 562,56 $.

MAI-Code-1-Flash, l'un des modèles plus petits de Microsoft, aurait atteint de solides performances de codage avec seulement 5 milliards de paramètres. MAI-Transcribe-1.5 prend en charge 43 langues et fonctionne cinq fois plus vite que les outils de transcription concurrents.

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